大宗商品市場聚焦：現(xiàn)貨拋售帶來鐵礦期現(xiàn)共振式下跌，Q3全球原油大概率不及預(yù)期

一、宏觀環(huán)境

美國7月核心CPI同比和環(huán)比均低于前值，CPI環(huán)比低于前值。美國公布，美國7月核心CPI同比為4.30%，低于前值4.50%，與預(yù)期值4.30%持平。美國7月CPI同比為5.40%，高于預(yù)期值5.30%，與前值5.40%持平。美國7月核心CPI環(huán)比為0.30%，低于預(yù)期值0.40%及前值0.90%。美國7月CPI環(huán)比為0.50%，低于前值0.90%，與預(yù)期值0.50%持平。美國7月政府預(yù)算(億美元)為-3021，低于預(yù)期值-2940及前值-630。

美國7月核心PPI同比為6.20%，高于預(yù)期值5.60%及前值5.60%。美國7月PPI同比為7.80%，高于預(yù)期值7.20%及前值7.30%。美國7月核心PPI環(huán)比為1%，高于預(yù)期值0.50%，與前值1%持平。美國7月PPI環(huán)比為1%，高于預(yù)期值0.60%，與前值1%持平。

美國7月31日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)(萬人)為286.6，低于預(yù)期值290及前值298。美國8月7日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)(萬人)為37.5，低于前值38.7，與預(yù)期值37.5持平。美國7月進(jìn)口價(jià)格指數(shù)同比為10.20%，低于預(yù)期值10.50%及前值11.30%。美國7月進(jìn)口價(jià)格指數(shù)環(huán)比為0.30%，低于預(yù)期值0.60%及前值1.10%。美國8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為70.2，低于預(yù)期值81.2及前值81.2。

歐元區(qū)方面，歐元區(qū)8月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為42.7，低于前值61.2。歐元區(qū)6月工業(yè)產(chǎn)出同比為9.70%，低于預(yù)期值10.30%及前值20.50%。歐元區(qū)6月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比為-0.30%，低于預(yù)期值-0.20%，高于前值-1%。

英國方面，英國6月整體商品和服務(wù)貿(mào)易帳(億英鎊)為-25.14，低于預(yù)期值4及前值8.84。英國6月商品貿(mào)易帳(億英鎊)為-119.88，低于預(yù)期值-92及前值-84.81。英國6月制造業(yè)產(chǎn)出同比為13.90%，高于預(yù)期值13.40%，低于前值27.70%。英國6月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比為0.20%，低于預(yù)期值0.40%，高于前值-0.10%。英國6月工業(yè)產(chǎn)出同比為8.30%，低于預(yù)期值9.40%及前值20.60%。英國6月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比為-0.70%，低于預(yù)期值0.30%及前值0.80%。英國6月GDP環(huán)比為1%，高于預(yù)期值0.80%及前值0.80%。英國二季度GDP同比初值為22.20%，高于預(yù)期值22.10%及前值-6.10%。英國二季度GDP季環(huán)比初值為4.80%，高于前值-1.60%，與預(yù)期值4.80%持平。

中國方面，中國7月PPI同比為9%，高于預(yù)期值8.80%及前值8.80%。中國7月CPI同比為1%，高于預(yù)期值0.80%，低于前值1.10%。

本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如下：

二、EIA周報(bào)聚焦：第三季度全球原油需求大概率不及預(yù)期

一周聚焦

走勢回顧：截至8月13日，WTI周度漲幅1.61%，Brent周度漲幅1.51%，Oman周度漲幅1.81%，SC周度跌幅0.51%。

美國截至8月6日當(dāng)周EIA原油庫存變動實(shí)際公布減少44.8萬桶，預(yù)期減少75萬桶，前值增加362.7萬桶。汽油庫存實(shí)際公布減少140.1萬桶，預(yù)期減少200萬桶，前值減少529.1萬桶;EIA精煉油庫存實(shí)際公布增加176.7萬桶，預(yù)期增加50萬桶，前值增加83.2萬桶。EIA報(bào)告顯示，美國上周原油出口增加75.9萬桶/日至266.3萬桶/日，原油進(jìn)口減少3.6萬桶/日至639.6萬桶/日。

需求方面，變異毒株的頻發(fā)使得第三季度全球原油需求大概率不及預(yù)期。雖然在歐洲、美國等地區(qū)，目前需求依然強(qiáng)勁，特別是歐洲從第三季度開始實(shí)施的復(fù)蘇基金計(jì)劃對于歐洲經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生明顯拉動。但是從 7 月下旬開始，中國的病例有所上升，對病毒的零容忍政策使得中國的需求會受到一定程度的壓制。而且美國即將步出夏季出行高峰，未來需求維持強(qiáng)勁的可能性也在下降。

供給方面，世界最大的能源公司沙特阿美計(jì)劃提高每日石油生產(chǎn)能力。上周末，沙特阿美財(cái)報(bào)顯示二季度利潤創(chuàng)2018年低以來新高，且有消息稱沙特阿美將利用所獲得的的利潤擴(kuò)大規(guī)模提高產(chǎn)能，致力于將產(chǎn)能由1200萬桶/每日提高到1300萬桶/每日，而不是與其他同行一樣將利潤用于增加股東回報(bào)。此外，沙特政府也要求沙特阿美開采更多石油，提高產(chǎn)出，這將會使石油的供給增加。

三、有色：全球最大銅礦罷工風(fēng)波告終，緩解銅供給擔(dān)憂

一周聚焦

走勢回顧：本周有色金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)。相較上周最后一個交易日，倫銅上漲0.53%，滬銅上漲0.14%;倫鋁上漲1.06%，滬鋁上漲0.75%;倫鉛上漲2.19%，滬鉛下跌2.00%;倫鋅上漲1.15%，滬鋅下跌0.11%;倫鎳上漲2.47%，滬鎳上漲1.25%。

供給方面，世界最大銅礦——Escondida銅礦罷工風(fēng)波告終。8月1日，全球最大銅礦智利Escondida銅礦的工人投票決定罷工，在主要工會的2175名成員中，超過99%的人選擇停止工作，并拒絕了銅礦所有者必和必拓集團(tuán)提出的有關(guān)薪資要求的最終提議，此舉動對必和必拓造成很大壓力。而就在本周工人工會投票中接受了新的工資提議，避免了罷工風(fēng)波，緩解了銅供給擔(dān)憂。根據(jù)KItco數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年全球前十大銅礦產(chǎn)量為5016千噸，其中產(chǎn)量第一的就是Escondida銅礦，2020年產(chǎn)量為1156千噸;第二是科亞瓦西銅礦，2020年產(chǎn)量為629千噸。斷層的產(chǎn)量差距直接說明了Escondida銅礦的行業(yè)地位以及罷工事件的影響。

需求方面，受新能源方面驅(qū)動，銅板帶箔開工率增加，拉動銅需求。借新能源汽車的東風(fēng)，新能源汽車及充電樁對銅材的需求增加。據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，7月份銅板帶箔企業(yè)整體開工率為84.96%，同比上升19.97個百分點(diǎn)，環(huán)比0.31上升個百分點(diǎn)，在新能源行業(yè)景氣程度的刺激下，銅材需求受到明顯影響。充電設(shè)施行業(yè)面臨巨大的發(fā)展空間，未來五年銅的需求量也將會明顯加速。不過銅需求方面目前最大問題還是美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的見頂回落。

庫存方面，截至8月13日周五，倫銅庫存為235650噸，周增加400噸。截至8月13日周五，滬銅庫存為1701噸，較上周持平。

四、黑色：現(xiàn)貨拋售造成鐵礦期現(xiàn)共振式下跌

一周聚焦

本周黑色品種漲跌互現(xiàn)，較上周最后一個交易日，焦煤漲4.29%，焦炭漲5.54%，鐵礦石跌5.98%，螺紋鋼漲1.91%，熱卷跌0.12%。

供給方面，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量321萬噸，周環(huán)比增3萬噸。247家鋼廠高爐開工率75.00%，環(huán)比上周增加0.39%，同比去年下降16.93%;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.89%，環(huán)比增加0.17%，同比下降9.27%;鋼廠盈利率89.18%，環(huán)比增加1.30%，同比下降6.06%;日均鐵水產(chǎn)量228.63萬噸，環(huán)比增加0.45萬噸，同比下降24.67萬噸。需求方面，螺紋鋼周表觀消費(fèi)327萬噸，周環(huán)比增28萬噸。庫存方面，螺紋鋼總庫存1147萬噸，周環(huán)比降6萬噸。螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比小增;表觀消費(fèi)周環(huán)比回升;庫存小幅下降。

鐵礦石方面，據(jù)Mysteel了解，澳洲方面，丹皮爾港(DAMPIER)BERTH 2 & BERTH 3泊位計(jì)劃8月9日至15日進(jìn)行檢修，本周預(yù)計(jì)影響7.0天，預(yù)計(jì)影響量107.6萬噸;澳爾科特港(WALCOTT)BERTH 1 & BERTH 2泊位計(jì)劃8月9日至11日進(jìn)行檢修，本周預(yù)計(jì)影響3.0天，預(yù)計(jì)影響量45.6萬噸;澳爾科特港(WALCOTT)BERTH 3 & BERTH 4泊位計(jì)劃8月9日至15日進(jìn)行檢修，本周預(yù)計(jì)影響7.0天，預(yù)計(jì)影響量69.6萬噸;黑德蘭港(HEDLAND)NELSON POINT “C”泊位計(jì)劃8月10日至15日進(jìn)行檢修，本周預(yù)計(jì)影響6.0天，預(yù)計(jì)影響量41.5萬噸;黑德蘭港(HEDLAND)PHPA UTAH POINT BERTH泊位計(jì)劃8月10日至12日進(jìn)行檢修，本周預(yù)計(jì)影響3.0天，預(yù)計(jì)影響量0萬噸;杰拉爾頓港(GERALDTON)BERTH # 5泊位計(jì)劃8月9日至11日進(jìn)行檢修，本周預(yù)計(jì)影響3.0天，預(yù)計(jì)影響量0萬噸。因此，本周澳洲泊位檢修預(yù)計(jì)影響量約為264.3萬噸。

巴西方面，圖巴朗港(TUBARAO)Pier II泊位計(jì)劃8月9日至11日進(jìn)行檢修，本周預(yù)計(jì)影響3.0天，預(yù)計(jì)影響量0萬噸;馬德拉港(PONTA DA MADEIRA)Pier III South泊位計(jì)劃8月9日至11日進(jìn)行檢修，本周預(yù)計(jì)影響3.0天，預(yù)計(jì)影響量4.8萬噸;馬德拉港(PONTA DA MADEIRA)Pier IV North泊位計(jì)劃8月13日至15日進(jìn)行檢修，本周預(yù)計(jì)影響3.0天，預(yù)計(jì)影響量23.7萬噸。因此，本周巴西泊位檢修預(yù)計(jì)影響量約為28.5萬噸。

需求方面，隨著多地限產(chǎn)政策落地，鋼廠檢修增多，七月以來粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)明顯下行趨勢，現(xiàn)貨拋售造成了7月下旬以來礦石的快速下跌，不過長期期現(xiàn)共振下跌不可能一直持續(xù)，隨著消費(fèi)旺季即將到來，鐵礦石需求存在短期提高的可能性。庫存方面，本周Mysteel統(tǒng)計(jì)樣本鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量10740.5萬噸，環(huán)比減少26.56萬噸;當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為280.59萬噸，環(huán)比增加0.16萬噸，庫存消費(fèi)比38.28，環(huán)比減少0.12。全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為12628.30萬噸，環(huán)比降11萬噸;日均疏港量299.17萬噸增14.8萬噸。

本文選編自“興業(yè)研究”，作者：付曉蕓;智通財(cái)經(jīng)編輯：莊禮佳。