調(diào)研記錄|優(yōu)利德（688628.SH）：公司較國內(nèi)其他品牌產(chǎn)品具有綜合競爭優(yōu)勢 預(yù)計未來新能源汽車細分市場有望成為增長最快的電子電工測試儀表市場

智通財經(jīng)APP訊，優(yōu)利德（688628.SH）在8月6日接受調(diào)研時表示，公司針對原材料短缺及價格波動情況，已于去年年底開始采取戰(zhàn)略儲備，原材料成本從而得到有效控制，目前公司儲備的原材料可滿足公司的生產(chǎn)需求，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營未產(chǎn)生影響。在國內(nèi)電子電工測試儀表細分市場，優(yōu)利德較國內(nèi)其他品牌產(chǎn)品在銷售規(guī)模、品牌知名度、渠道、產(chǎn)品品類及技術(shù)水平等方面都具有綜合的競爭優(yōu)勢。電子電工測量儀表是新能源汽車制造、維保及使用的基礎(chǔ)儀表，按應(yīng)用分類，公司預(yù)計未來新能源汽車細分市場有望成為增長最快的電子電工測試儀表市場。公司在幾年前就積極部署這個行業(yè)的檢測產(chǎn)品。從各國官方披露來看，新能源汽車新車銷售占比歐盟2030年35%、中國2025年25%、日本2030年20-30%，電動汽車的快速增長，推動了對電子電工測試儀表的需求。

公司募投項目之一“儀器儀表產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目（第一期）”于今年7月完成項目廠房主體封頂，預(yù)計年底可投入使用，建成后將配套年產(chǎn)720萬臺電子測試測量儀器儀表的生產(chǎn)線。根據(jù)項目經(jīng)濟效益分析，達產(chǎn)后公司預(yù)計可實現(xiàn)銷售收入53300萬元/年，新增凈利潤3529萬元/年，稅后投資回收期7.73年（含建設(shè)期），稅后財務(wù)內(nèi)部收益率12.40%。MarketsandMarkets預(yù)測得出數(shù)據(jù)，全球測試測量儀器儀表的市場規(guī)模預(yù)計將由2018年的257億美元增加至2024年的323億美元。

具體問答實錄如下：

問：公司所處行業(yè)主要進入壁壘是什么?相較于華盛昌,勝利等可比公司,公司的競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在哪里?

答：儀器儀表研發(fā)與生產(chǎn)涉及硬件設(shè)計、軟件設(shè)計、結(jié)構(gòu)設(shè)計、應(yīng)用創(chuàng)新及生產(chǎn)工藝設(shè)計等綜合技術(shù)，屬于技術(shù)密集型行業(yè)，具有較高的技術(shù)壁壘和人才壁壘。國內(nèi)主要的測試測量儀器儀表企業(yè)已紛紛布局海外市場，同時海外市場中如美國、歐盟的測試測量儀器儀表生產(chǎn)企業(yè)已構(gòu)建品牌、渠道壁壘。因此，公司需要持續(xù)提升研發(fā)能力，根據(jù)終端市場需求不斷開發(fā)、引進高端技術(shù)人才，爭取在高端產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破，增進核心競爭力，加大市場份額。在國內(nèi)電子電工測試儀表細分市場，優(yōu)利德較國內(nèi)其他品牌產(chǎn)品在銷售規(guī)模、品牌知名度、渠道、產(chǎn)品品類及技術(shù)水平等方面都具有綜合的競爭優(yōu)勢。

問：公司產(chǎn)品在新能源汽車領(lǐng)域的銷量情況如何?未來會呈現(xiàn)怎樣的變化趨勢?新能源汽車相關(guān)的電子電工測試儀表市場規(guī)模有多大?

答：電子電工測量儀表是新能源汽車制造、維保及使用的基礎(chǔ)儀表，按應(yīng)用分類，預(yù)計未來新能源汽車細分市場有望成為增長最快的電子電工測試儀表市場。公司在幾年前就積極部署這個行業(yè)的檢測產(chǎn)品。截止2020年公開披露數(shù)據(jù)顯示公司在電子電工測試儀表版塊占主營業(yè)務(wù)的39%。從各國官方披露來看，新能源汽車新車銷售占比歐盟2030年35%、中國2025年25%、日本2030年20-30%，電動汽車的快速增長，推動了對電子電工測試儀表的需求。依據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會資料，中國新能源汽車市場快速增長，銷量自2013年1.76萬臺增長至2020年136.7萬臺，銷量較2019年同比增長10.9%，未來隨著新能源汽車技術(shù)的成熟、環(huán)保影響以及國家政策的持續(xù)引導，新能源汽車發(fā)展空間巨大。公司未來將加大產(chǎn)品研發(fā)力度，提升工藝技術(shù)水平，持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品及集成解決方案。隨著公司在新能源汽車領(lǐng)域的布局不斷加深，相信今后新能源汽車領(lǐng)域產(chǎn)品會是公司的重要利潤來源之一。

問：關(guān)于下游需求的增速水平如何?短期增速的動因有哪些,下游需求的長期驅(qū)動因素主要又有哪些?

答：根據(jù)已披露的最近三年公司自有品牌和ODM營收占比及主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況數(shù)據(jù)分析，下游需求持續(xù)景氣，2021年第一季度業(yè)務(wù)超預(yù)期。從短期來看，國內(nèi)外疫情、停工停產(chǎn)等均為公司短期業(yè)務(wù)的增長點。MarketsandMarkets預(yù)測得出數(shù)據(jù)，2015-2018年，全球測試測量儀器儀表的市場規(guī)模從221.2億美元增長到257億美元，全球市場規(guī)模預(yù)計將由2018年的257億美元增加至2024年的323億美元。2020年度，中國儀器儀表制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為7,660億元，較2019年同比增長3.5%。從全球市場的技術(shù)發(fā)展水平來看，國內(nèi)電子測量儀器廠商以中低端的測試儀器為主，處于技術(shù)積累及趕超的發(fā)展階段。目前國內(nèi)廠商已實現(xiàn)了中低端測試儀器的進口替代，并逐步向中高端產(chǎn)品邁進，面向國內(nèi)龐大的市場需求具有本土化優(yōu)勢及較大的國產(chǎn)化替代空間。綜上所述，國家產(chǎn)業(yè)政策支持，行業(yè)技術(shù)水平不斷提升帶動產(chǎn)品升級換代需求，下游產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展均是長期的驅(qū)動因素。短期增速放緩不改長期增長趨勢。

問：公司本次募投項目增加的產(chǎn)能和落地的規(guī)劃,達成產(chǎn)能有無難點?這部分新增產(chǎn)能是否可以保障有效消化?預(yù)期可以帶來多少的收入與業(yè)績?

答：公司募投項目之一“儀器儀表產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目（第一期）”于今年7月完成項目廠房主體封頂，預(yù)計年底可投入使用，建成后將配套年產(chǎn)720萬臺電子測試測量儀器儀表的生產(chǎn)線。除不可抗拒的外部因素，該募投項目達成預(yù)期產(chǎn)能未發(fā)現(xiàn)可預(yù)見的難點。公司現(xiàn)有生產(chǎn)線的飽和度不斷增加，現(xiàn)有的設(shè)備、車間場地已難以滿足公司未來長期發(fā)展需求。儀器儀表產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目能有效緩解目前公司整體產(chǎn)能掣肘問題，為公司進一步豐富產(chǎn)品線、加強客戶合作粘性、為公司多場景測試測量應(yīng)用解決方案的業(yè)務(wù)發(fā)展目標提供有力保障。根據(jù)項目經(jīng)濟效益分析，達產(chǎn)后公司預(yù)計可實現(xiàn)銷售收入53,300萬元/年，新增凈利潤3,529萬元/年，稅后投資回收期7.73年（含建設(shè)期），稅后財務(wù)內(nèi)部收益率12.40%。

問：公司產(chǎn)能供應(yīng)方面,根據(jù)大環(huán)境宏觀因素,原材料,大宗商品價格上漲,對公司是否有影響?

答：全球芯片短缺已持續(xù)一年有余，由于對市場的正確判斷，公司針對原材料短缺及價格波動情況，已于去年年底開始采取戰(zhàn)略儲備。公司建立了較為完善的信息化管理體系，并結(jié)合當前市場價格及波動期、當期訂單預(yù)期和供應(yīng)商交貨周期等因素作出采購計劃，進行采購備貨，原材料成本從而得到有效控制。目前公司儲備的原材料可滿足公司的生產(chǎn)需求，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營未產(chǎn)生影響。

問：公司未來會有外延并購的規(guī)劃嗎?如果有,大致的方向是怎樣的?

答：公司計劃重點并購具有產(chǎn)業(yè)互補特征、具備較好技術(shù)方案或具有盈利能力的標的企業(yè)，進一步豐富公司產(chǎn)品線。完善和強化市場能力，拓展公司新的利潤增長點，為公司的后續(xù)發(fā)展提供源源不斷的可持續(xù)發(fā)展動力。大致方向?qū)@公司產(chǎn)業(yè)鏈上下游、具有協(xié)同效應(yīng)的公司。

問：公司未來在海外的布局

答：公司未來將結(jié)合現(xiàn)有的海外業(yè)務(wù)布局、市場拓展深度和未來市場增長潛力等因素，在全球建立4家區(qū)域中心，分別設(shè)在德國慕尼黑、俄羅斯莫斯科、美國西雅圖、馬來西亞檳城。打造一個合理布局、功能完善的全球銷售網(wǎng)絡(luò)體系，進一步提升公司面向全球市場服務(wù)能力。

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