東北證券：維持金晶科技(600586.SH)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)13.6元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東北證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持金晶科技(600586.SH)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)玻璃半年漲價(jià)可持續(xù)，并考慮到公司的光伏業(yè)務(wù)放量貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，上調(diào)盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2021-23年EPS分別為0.99/1.15/1.27元，對(duì)應(yīng)PE分別為10.36/8.98/8.08倍。

東北證券主要觀點(diǎn)如下：

業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，毛利率大幅提高。公司上半年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，主要由于玻璃銷量增長(zhǎng)與價(jià)格上漲。毛利率方面，公司上半年毛利率達(dá)到32.88%，相比去年同期提高12.67%。單季度來看，公司Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入/歸母凈利潤(rùn)18.74/4.28億元，同比增長(zhǎng)59.16%/823.76%，毛利率34.96%，同比提高22.2%。

玻璃高景氣，下半年漲價(jià)可持續(xù)。受益竣工回暖，浮法玻璃價(jià)格一路走高。上半年竣工面積同比增長(zhǎng)25.7%，6月單月同比增長(zhǎng)66.55%。目前浮法玻璃均價(jià)已突破3000元/噸，該行認(rèn)為隨著下半年作為竣工端的旺季，需求量的邊際增加比上半年更強(qiáng)，玻璃漲價(jià)仍可持續(xù)。

順應(yīng)“碳中和”政策，積極布局光伏玻璃業(yè)務(wù)。國(guó)家能源局6月下發(fā)了屋頂光伏試點(diǎn)方案通知，多個(gè)省市也積極相應(yīng)，推動(dòng)屋頂光伏的發(fā)展，光伏玻璃的需求將得到提振。公司2018年開始投資建設(shè)500t/d薄膜光伏組件背板玻璃及配套聯(lián)線鋼化深加工生產(chǎn)線，其中配套聯(lián)線鋼化的5條深加工生產(chǎn)線已于7月投產(chǎn)，寧夏金晶在建1條600t/d一窯三線光伏輕質(zhì)面板生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)投產(chǎn)。光伏玻璃有望成為利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

純堿業(yè)務(wù)值得關(guān)注。上半年純堿需求量穩(wěn)中有漲，行業(yè)庫(kù)存連續(xù)下降，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，全國(guó)重質(zhì)純堿均價(jià)上漲18.8%，整體保持向好態(tài)勢(shì)。該行認(rèn)為下半年隨著多條光伏玻璃生產(chǎn)線的投產(chǎn)，純堿需求將得到提振。公司在純堿領(lǐng)域深耕多年，產(chǎn)銷量位于行業(yè)前列，2020年產(chǎn)銷量分別為170.67/155.18萬(wàn)噸，隨著2021年純堿景氣回暖，公司有望受益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和估值判斷不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。