廣發(fā)證券：予西藏珠峰(600338.SH)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)35.07元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報(bào)告，預(yù)計(jì)西藏珠峰(600338.SH)2021-23年EPS分別為0.9/1.1/1.42元/股。公司鹽湖提鋰積極推進(jìn)，鉛鋅業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。參考可比估值，給予2021年11倍PB對(duì)應(yīng)合理價(jià)值為35.07元/股，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

事件：公司與久吾高科簽訂了《“阿根廷鹽湖吸附耦合膜法鹵水提鋰中試研究”合作框架協(xié)議》，新技術(shù)將縮短提鋰周期、降低技術(shù)成本，凸顯成本優(yōu)勢(shì)。

公司發(fā)布2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2021年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.9億元-4.3億元，與上年同期相比預(yù)計(jì)增加2.7億元-3.1億元，同比增加225.05%-258.39%。

廣發(fā)證券主要觀點(diǎn)如下：

阿根廷鹽湖提鋰初見成效，有望享受鋰業(yè)新周期帶來的量?jī)r(jià)齊升的紅利。公司控制兩個(gè)阿根廷鹽湖。公司間接持股54%的阿根廷鋰鉀公司(PLASA)，目前正實(shí)施開發(fā)安赫萊斯鋰鹽湖，其聯(lián)營(yíng)的年2500噸碳酸鋰當(dāng)量產(chǎn)能的富鋰鹵水已經(jīng)達(dá)產(chǎn)，穩(wěn)定產(chǎn)出鋰濃度5.5%-6%的老鹵產(chǎn)品;此外規(guī)劃2.5萬噸碳酸鋰當(dāng)量基礎(chǔ)鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)能項(xiàng)目，項(xiàng)目一期建成后將年產(chǎn)鋰鹽產(chǎn)品不少于2.75萬噸碳酸鋰當(dāng)量。

公司同時(shí)擁有阿里扎羅鋰鹽湖54%的權(quán)益，湖區(qū)礦權(quán)面積為338平方公里。該行預(yù)期隨著項(xiàng)目落地，逐步達(dá)產(chǎn)，鋰業(yè)務(wù)有望成為公司新的主營(yíng)業(yè)務(wù)，伴隨著需求向好，產(chǎn)品價(jià)格上漲，公司盈利能力有望持續(xù)增強(qiáng)。

鉛鋅業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，產(chǎn)品產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)。塔中礦業(yè)于2019年實(shí)現(xiàn)新增100萬噸產(chǎn)能的目標(biāo)，具備400萬噸采選能力，年產(chǎn)能增速保持20%以上，同年獲取了4個(gè)新的礦權(quán)，計(jì)劃有序提升采選產(chǎn)能至600萬噸/年。

風(fēng)險(xiǎn)提示：主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);新建項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期;匯率風(fēng)險(xiǎn);海外政策、法律不確定性風(fēng)險(xiǎn);人才緊缺風(fēng)險(xiǎn)。