美股超級(jí)輪動(dòng)周期即將開啟

本周的美國(guó)股市迎來一系列重磅事件。宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)舉行了為期兩天的會(huì)議，宣布維持0%至0.25%基準(zhǔn)利率及每月1200億美元的購(gòu)債規(guī)模不變。同時(shí)，包括美國(guó)第二季度GDP數(shù)據(jù)、通脹相關(guān)數(shù)據(jù)和就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)也相繼發(fā)布。

備受關(guān)注的五大科技巨頭財(cái)報(bào)亦在本周出爐，F(xiàn)AAMG公布財(cái)報(bào)后，無一例外財(cái)報(bào)當(dāng)日都收跌(注：GOOGL雖然收漲，但GOOG是收跌)，尤其是AMZN給出了相當(dāng)悲觀的三季度指引，徹底帶崩了整個(gè)電商板塊，也直接導(dǎo)致三大股指在周五迎來集體回調(diào)，看上去8月的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)越來越大。

據(jù)數(shù)據(jù)，自1987年以來，八月份一直是美股表現(xiàn)最差的月份。其中道指和標(biāo)普500指數(shù)在8月的平均跌幅分別是1%和0.8%，納指與羅素1000指數(shù)平均跌幅為0.1%和0.7%。尤其是若美股在上半年表現(xiàn)不錯(cuò)，在8月表現(xiàn)利空的概率就更大。

投行Piper Sandler首席市場(chǎng)技術(shù)分析師約翰遜認(rèn)為，美股市場(chǎng)很可能會(huì)面臨一次有意義的回調(diào)，預(yù)計(jì)回調(diào)幅度會(huì)很大，速度也會(huì)很快。若屆時(shí)標(biāo)普500指數(shù)回到200日移動(dòng)均線，即相比現(xiàn)在點(diǎn)位下跌11%，則是買入機(jī)會(huì)。

在這個(gè)地方，簡(jiǎn)單來分析下三大股指的技術(shù)形態(tài)。納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)警告信號(hào)：射擊之星、墓碑線和跳空低開缺口，道指在高位已經(jīng)盤整了好幾個(gè)交易日也有做頂?shù)男盘?hào);至于標(biāo)普也非常像要走出島形反轉(zhuǎn)的跡象，看上去美股一場(chǎng)的回調(diào)應(yīng)該已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

不過大家也沒啥值得擔(dān)心的。歷史數(shù)據(jù)證明，執(zhí)政黨換屆的時(shí)候，當(dāng)年的8月4日將是一輪行情的頂峰，并且會(huì)出現(xiàn)接近10%的回調(diào)，但在這之后的半年美股將繼續(xù)創(chuàng)新高，平均回報(bào)高達(dá)11.8%，所以這次如果出現(xiàn)回調(diào)，那會(huì)是一次非常好的抄底機(jī)會(huì)。

今天的文章并不是想說美股回調(diào)的事，畢竟美股連續(xù)漲了兩個(gè)月，標(biāo)普指數(shù)快200天沒出現(xiàn)超過5%的回調(diào)了，這怎么看都有點(diǎn)不正常，再加上FAAMG也需要在高位消化下估值，所以指數(shù)就算真有回調(diào)那也是非常正常的一件事。關(guān)鍵的問題在于，美股的回調(diào)如果真的來了，接下來應(yīng)該去買什么?

大家先來看這張圖，BAT和FAAMG的長(zhǎng)期走勢(shì)是非常相似的，基本都是按照相同的軌跡在運(yùn)行。今年2月的時(shí)候，F(xiàn)AAMG沒怎么漲，BAT則提前創(chuàng)下歷史新高。3月之后，BAT開始提前調(diào)整，F(xiàn)AAMG還在趕頂?shù)倪^程;現(xiàn)在BAT已經(jīng)提前調(diào)整，如果按照這個(gè)估計(jì)去運(yùn)行的話，F(xiàn)AAMG即將迎來一個(gè)補(bǔ)跌的過程。

細(xì)心的小伙伴最近應(yīng)該發(fā)現(xiàn)了一件事，那就是這一輪美股并沒有發(fā)生成長(zhǎng)股和價(jià)值股的輪動(dòng)，上周三大股指是集體收跌，成長(zhǎng)股在FAAMG財(cái)報(bào)的帶動(dòng)下出現(xiàn)了不小的回調(diào)，但價(jià)值股也沒漲，航空、游輪、賭場(chǎng)、石油和銀行表現(xiàn)都不是很強(qiáng)勢(shì)，似乎沒有什么板塊在漲。

但如果你仔細(xì)看美股，你會(huì)發(fā)現(xiàn)有幾個(gè)板塊強(qiáng)勢(shì)的可怕，這些板塊就是新能源車、清潔能源和芯片。納指收跌1.2%的同時(shí)，芯片ETF SMH單周漲2%、清潔能源ETF QCLN單周漲3.97%、太陽能 ETF TAN單周漲2.65%。

這個(gè)邏輯其實(shí)和中國(guó)股市非常相似，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司，也是中概股最近經(jīng)歷了非常慘痛的回調(diào)，但中國(guó)的硬核科技公司卻表現(xiàn)的相當(dāng)搶眼，A股里的芯片ETF、光伏ETF和新能源車ETF上周都創(chuàng)下了歷史新高，年內(nèi)漲幅分別高達(dá)50.55%、42.45%、42.13%。所以雖然今年上證指數(shù)跌成了狗，但今年在A股里面的賺錢效應(yīng)卻非常好，基本只要你買了這三個(gè)板塊隨便翻個(gè)倍，其實(shí)是非常輕松的。

現(xiàn)在的美股也進(jìn)入了這個(gè)階段，因?yàn)殚L(zhǎng)期中美股市的板塊輪動(dòng)是非常像的。FAAMG所帶領(lǐng)的互聯(lián)網(wǎng)概念股已經(jīng)階段性見頂，那么接下來很有可能是所謂的硬核科技開始領(lǐng)漲大盤。那么這個(gè)階段就會(huì)發(fā)生一件非常神奇的事，那就是指數(shù)在不斷往下跌，但芯片、清潔能源和新能源這些板塊在不斷創(chuàng)新高。

大家來看看一些重要的指數(shù)和個(gè)股的技術(shù)形態(tài)分析。AMD、XLNX、KLAC和UMC這四家公司都是上周芯片板塊張是最好的，財(cái)報(bào)公布之后都是收了連續(xù)的放量陽線，機(jī)構(gòu)入場(chǎng)的跡象非常明顯。

AMAT、LRCX和NVDA都是即將在突破整理的邊緣，如果下周一能夠繼續(xù)往上走，芯片板塊的超級(jí)行情可能就來了。芯片EFT SMH連續(xù)收了三根陽線，這也是相當(dāng)厲害。

TSLA是清潔能源和新能源車的火車頭，這周也是強(qiáng)勢(shì)突破了對(duì)稱三角形的阻力線，原來以為是在炒作8月18日的AI活動(dòng)日，但現(xiàn)在看可能并不是看上去那么簡(jiǎn)單，更大的可能是一種資金板塊的超級(jí)輪動(dòng)周期來了，資金從互聯(lián)網(wǎng)板塊流向了硬核科技板塊。清潔能源賽道的NEE和ENPH兩大王者都是明顯的上攻信號(hào)，太陽能ETF TAN也成功突破了三角形整理區(qū)間，上攻信號(hào)已經(jīng)非常明顯了。

領(lǐng)漲這一波硬核科技超級(jí)行情的則是一家叫MPWR的公司，這家公司專注為智能汽車提供高性能模擬集成電路和混合信號(hào)集成電路的設(shè)計(jì)研發(fā)，最近連漲了兩個(gè)月，從低位一口氣上漲了50%。因?yàn)檫@公司是即在芯片賽道，又算是新能源車賽道，所以贏得了兩大板塊資金的青睞。

按照這個(gè)方向去尋找未來幾個(gè)月的潛在牛股，其實(shí)也能輕而易舉的找到三家：ON、NXPI和STM。背后的邏輯很簡(jiǎn)單，這三家公司都是專注為智能汽車生產(chǎn)芯片的，現(xiàn)在處在一個(gè)超級(jí)上漲周期，可以說是未來最確定性的投資標(biāo)的了。

這里強(qiáng)調(diào)一下，看漲硬核科技和看空美股完全不沖突。美股跌，那是因?yàn)殡娚?、saas、FAAMG要調(diào)整了，五大巨頭稍微回調(diào)下，大盤基本就跌慘了，但這和硬核科技板塊漲，并不沖突 。

經(jīng)常有人在那里我說，一下看漲一下看多，我其實(shí)說過很多次。分析大盤，那是決定了我們的倉(cāng)位。分析個(gè)股板塊，那是決定了我們的行為。

我們對(duì)大盤的分析，我們看漲，這個(gè)時(shí)候就是重倉(cāng)做多。我們看跌，這個(gè)時(shí)候應(yīng)該謹(jǐn)慎，那就是小倉(cāng)位做多。這個(gè)只是決定了我們倉(cāng)位的大小，因?yàn)槊拦墒且粋€(gè)多頭市場(chǎng)，除非是全面崩盤，否則做空的勝率是很低的，所以要時(shí)刻保持做多的心態(tài)，覺得大盤不好，倉(cāng)位降下來繼續(xù)做多就行了。

我們對(duì)個(gè)股的分析，例如我們看漲硬核科技板塊，這個(gè)時(shí)候是做多?？吹鍓K的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候是做空。這就沒啥問題，指數(shù)受到的影響因素太多，做空非常困難，但板塊個(gè)股出現(xiàn)看空信號(hào)，那往往是比較真實(shí)的。所以分析個(gè)股板塊決定了我們的行為。

舉幾個(gè)簡(jiǎn)單的例子，我們分析了大盤和硬核科技，現(xiàn)在有四種結(jié)果：

1、大盤要漲，硬核科技要跌。

大盤要漲，那肯定很多板塊都能漲，即使我們判斷出硬核科技板塊要調(diào)整了，這個(gè)時(shí)候也不應(yīng)該去做空，而是應(yīng)該去積極做多其他板塊，美股里面好標(biāo)的太多，沒必要非得去做空。

2、大盤要跌，硬核科技要跌。

這個(gè)時(shí)候已經(jīng)判斷出大盤風(fēng)險(xiǎn)不小，正好硬核科技板塊也出現(xiàn)了回調(diào)的信號(hào)，所以可以去階段性的做空一下，主要是為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，也不是為了想賺大錢。只是因?yàn)榇蟊P要回調(diào)，實(shí)在是沒什么做多機(jī)會(huì)。

3、大盤要跌，硬核科技要漲。

大盤雖然要跌了，但市場(chǎng)里面還是有做多機(jī)會(huì)，這個(gè)時(shí)候我們確實(shí)需要謹(jǐn)慎，所以要把倉(cāng)位降下來，但這并不妨礙我們做多硬核科技，因?yàn)橛埠丝萍及鍓K要漲了。這個(gè)時(shí)候應(yīng)該小倉(cāng)位做多硬核科技，這和我們看跌大盤完全不沖突。

4、大盤要漲，硬核科技要漲

這種情況下，沒啥好猶豫的，直接all in做多了。

始終搞明白一件事，美股是個(gè)多頭市場(chǎng)，做空的勝率是很低的。

那么為什么美股一夜之間風(fēng)云突變?原因很簡(jiǎn)單，疫情的復(fù)蘇打亂了原本價(jià)值股和成長(zhǎng)股的輪動(dòng)。

FAAMG為代表的互聯(lián)網(wǎng)概念股走弱很好理解，因?yàn)槿ツ暌咔榛鶖?shù)比較高，未來幾個(gè)季度營(yíng)收增速都要放緩，像AMZN和FB都給出了不好的指引，增速繼續(xù)放緩是大概率事件。

價(jià)值股最近走弱，這個(gè)主要是因?yàn)橐咔?，畢竟它們受疫情的影響太大了，航空、旅游、賭場(chǎng)、石油之類的這周都跌的很慘，銀行走勢(shì)也不行，原因主要疫苗對(duì)變異病毒造成了很大的不確定性。

硬核科技(芯片、清潔能源、新能源車)這三個(gè)賽道為何能漲，主要是因?yàn)樗鼈兗染哂袃r(jià)值股屬性，又有成長(zhǎng)股的屬性，最關(guān)鍵的是不受疫情增速放緩的屬性。

芯片和清潔能源都在加速發(fā)展，這個(gè)板塊增速也普遍很高，完全不受去年疫情基數(shù)大的影響，有的板塊去年基數(shù)其實(shí)也不大，增速這塊不受影響，硬核科技也不太受疫情的影響，畢竟經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，那就需要依靠這些硬核科技。

價(jià)值股最大的特征是盈利不錯(cuò)，硬核科技這些賽道的公司同樣盈利能力也很強(qiáng)，芯片賽道很多公司利潤(rùn)率都很高，ASML、AMAT、NVDA、TSM這些基本都是印鈔機(jī)，甚至一直不看市場(chǎng)看好的TSLA，現(xiàn)在都能實(shí)現(xiàn)單季度10億美元的利潤(rùn)。

市場(chǎng)現(xiàn)在基本就是買確定性，現(xiàn)在這些賽道很顯然是最確定的。最關(guān)鍵的是，這些板塊已經(jīng)調(diào)整幾個(gè)月，好多都在低位趴著還沒怎么漲，接下來很可能會(huì)成為護(hù)盤的主要力量。

本文選編自微信公眾號(hào)“美股研究社”，作者：li俊；智通財(cái)經(jīng)編輯：劉家殷。