美股最慘的“時節(jié)”要來了

在經(jīng)歷了7月1日到7月15日歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計的“史上最強勁兩周”后，美股即將迎來統(tǒng)計數(shù)據(jù)上的最糟糕月份——八月。

正如高盛信貸策略師Scott Rubner所統(tǒng)計的那樣，整個八月份市場趨勢都在走低，這是一年中最糟糕的時節(jié)之一，并在杰克遜霍爾全球央行會議上達到高潮和拐點。目前，人們預(yù)計鮑威爾將在這次會議上宣布taper。

具體來看，自1950年以來，標準普爾500指數(shù)在72年里有19次在上半年上漲超過10%，但在強勁的上半年之后，8月份的回報率中值通常會下降51個基點。

Rubner還指出，今年上半年沒有出現(xiàn)戲劇性的大跌，標準普爾500指數(shù)連續(xù)第6個月上漲，創(chuàng)下2018年以來最長的上漲時間。然而，與上述觀察相呼應(yīng)這并不是什么好事，畢竟自2010年8月以來，此前的11個8月中有6次下跌。

盡管如此，Rubner指出，即便不回顧歷史，今年的狀況也能得出同樣的結(jié)論，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表就應(yīng)該能解釋得很清楚清楚。隨著美聯(lián)儲政策的逐步推出，市場將更加缺乏流動性，因此8月的下跌效應(yīng)會加劇，任何負面消息都會被放大。

此外，Rubner還回顧了此前的兩次“8月危機”，這兩次危機分別發(fā)生在2011年和2015年：

2011年，恰逢美國在債務(wù)上限問題上的爭論不休。盡管這個問題在8月初得到了解決，但標準普爾隨后將美國信用評級從AAA下調(diào)至AA+。與此同時，對歐洲主權(quán)債務(wù)危機的擔憂持續(xù)發(fā)酵，最終導(dǎo)致8月股市大跌。

2015年，新興市場出現(xiàn)了動蕩，進而蔓延到包括美國和歐洲在內(nèi)的其他地區(qū)。

對于接下來的8月，Rubner表示，人們關(guān)注的焦點將集中于杰克遜霍爾全球央行會議，以及宏觀變量(尤其是通脹)的變化。他同時表示，我們需要對市場中的任何意外保持警惕。

本文選編自“華爾街見聞”，作者：于旭東；智通財經(jīng)編輯：徐文強。