鈉離子電池對(duì)寧德時(shí)代(300750.SZ)只是點(diǎn)心，而不是主食

01全生命周期的性?xún)r(jià)比并不突出

電池，主要當(dāng)做生產(chǎn)資料使用。作為一項(xiàng)投資，我們要看全生命周期的性?xún)r(jià)比，而不能局限于某一項(xiàng)優(yōu)缺點(diǎn)。

鈉離子電池的優(yōu)點(diǎn)很明顯：低溫性能、快充，環(huán)境適應(yīng)能力強(qiáng)(高寒/高功率)，以及鈉離子原料的可得性更豐富。

但是，短板也很突出：能量密度、循環(huán)次數(shù)。

衍生的特點(diǎn)是，絕對(duì)成本雖然低一些，但考慮能量密度和循環(huán)次數(shù)，綜合性?xún)r(jià)比并不突出。簡(jiǎn)單地講，盡管價(jià)格便宜，但含金量更低，使用期限更短。

02很難適用于主流應(yīng)用場(chǎng)景

鈉離子電池相對(duì)目前主流的三元電池和磷酸鐵鋰電池，優(yōu)缺點(diǎn)比較明顯。綜合三者特點(diǎn)，鈉離子電池很難適用于主流的動(dòng)力電池領(lǐng)域，這個(gè)已經(jīng)是行業(yè)共識(shí)。

目前，在高檔乘用車(chē)領(lǐng)域，三元電池具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì);在商用車(chē)、中低檔乘用車(chē)領(lǐng)域，磷酸鐵鋰電池具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

雖然鈉離子電池在動(dòng)力電池領(lǐng)域并不具備優(yōu)勢(shì)，但普遍認(rèn)為在儲(chǔ)能領(lǐng)域可以大有作為，因?yàn)閮?chǔ)能對(duì)能量密度的容忍度比較大。

但是，鈉離子電池的循環(huán)次數(shù)不高，只有約2000次，這是其用于儲(chǔ)能的一個(gè)重要短板。目前，儲(chǔ)能基本要求10年時(shí)間，新能源側(cè)儲(chǔ)能甚至還在朝20年的目標(biāo)去努力，而磷酸鐵鋰電池的循環(huán)次數(shù)已經(jīng)可以達(dá)到6000次，甚至更高。

所以，在主流的動(dòng)力電池及儲(chǔ)能領(lǐng)域，鈉離子電池相對(duì)于三元電池和磷酸鐵鋰電池并沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)。這個(gè)觀點(diǎn)，行業(yè)內(nèi)應(yīng)該沒(méi)有太大爭(zhēng)議。

03在特定場(chǎng)景具有一定優(yōu)勢(shì)

圍繞鈉離子電池的優(yōu)點(diǎn)，我們可以捕捉到它的優(yōu)勢(shì)場(chǎng)景：

在能量密度或循環(huán)次數(shù)要求不高的領(lǐng)域，鈉離子電池的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)確實(shí)比較突出，比如小動(dòng)力電池(電動(dòng)自行車(chē)等)或者中低端儲(chǔ)能(循環(huán)次數(shù)要求不高)領(lǐng)域，這個(gè)實(shí)際上是跟鉛酸電池或低端鋰電池在競(jìng)爭(zhēng)了，屬于含金量比較低的領(lǐng)域，當(dāng)然市場(chǎng)規(guī)?？赡鼙容^龐大。

在儲(chǔ)能領(lǐng)域，由于投資規(guī)模較大，其較低的前期資本投入，從資金成本的角度來(lái)講，可能會(huì)是一個(gè)重要的吸引力。

在高寒低溫場(chǎng)景，鈉離子電池可以發(fā)揮其低溫性能優(yōu)勢(shì)，相對(duì)同樣低溫性能好、充電較快的鈦酸鋰電池，成本更低，但循環(huán)次數(shù)不及鈦酸鋰電池。

在高功率領(lǐng)域，可以配合鋰電池應(yīng)用于動(dòng)力電池領(lǐng)域。實(shí)際上，目前鈦酸鋰電池就已經(jīng)扮演了這類(lèi)角色。

上述領(lǐng)域要么含金量不高，要么屬于小眾，而且鈉離子電池也不具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，目前都存在競(jìng)爭(zhēng)品種。

當(dāng)然，隨著電池應(yīng)用場(chǎng)景的細(xì)分和深化，未來(lái)或許會(huì)有更多適用于鈉離子電池的應(yīng)用場(chǎng)景出現(xiàn)。

04如何看寧德時(shí)代發(fā)展鈉離子電池

關(guān)于鈉離子電池的開(kāi)發(fā)背景，寧德時(shí)代(300750.SZ)在發(fā)布會(huì)上提到，新能源產(chǎn)業(yè)進(jìn)入多層次、多類(lèi)型、多元化的發(fā)展階段，愈發(fā)細(xì)分的市場(chǎng)對(duì)電池提出了差異化的需求。

言外之意，鈉離子電池是補(bǔ)充，不是替代。

為此，寧德時(shí)代還特別強(qiáng)調(diào)鈉離子電池與鋰離子電池的兼容互補(bǔ)，寧德時(shí)代開(kāi)發(fā)了AB電池系統(tǒng)解決方案，即鈉離子電池與鋰離子電池兩種電池按一定比例進(jìn)行混搭，集成到同一個(gè)電池系統(tǒng)里，通過(guò)BMS精準(zhǔn)算法進(jìn)行不同電池體系的均衡控制。AB電池系統(tǒng)解決方案既彌補(bǔ)了鈉離子電池在現(xiàn)階段的能量密度短板，也發(fā)揮出了它高功率、低溫性能好的優(yōu)勢(shì)。

顯然，寧德時(shí)代也希望通過(guò)“混搭”的方式，拓展鈉離子電池的應(yīng)用空間。當(dāng)然，未來(lái)還可能有更多創(chuàng)新應(yīng)用手段。

有些人以為鈉離子電池是個(gè)革命性產(chǎn)品，甚至還想替代鋰電池，這個(gè)是絕對(duì)錯(cuò)誤的。我曾經(jīng)在微博上有個(gè)形象比喻，鈉離子電池對(duì)寧德時(shí)代而言，只是點(diǎn)心，而不是主食，最終填飽肚子還得靠鋰電池這個(gè)主食，如果把點(diǎn)心當(dāng)主食，就會(huì)營(yíng)養(yǎng)不良。

把鈉離子電池鼓吹成革命性產(chǎn)品，有點(diǎn)一廂情愿了，同時(shí)認(rèn)為鈉離子電池可以超越鋰電池，也不符合客觀的市場(chǎng)需求。

隨著應(yīng)用場(chǎng)景多元化，電池類(lèi)型也將逐漸豐富。在鋰電池的基礎(chǔ)上，不光有鈉離子電池，還有釩锍電池、鋅離子電池等，在市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大、應(yīng)用場(chǎng)景不斷細(xì)化的背景下，一招通吃已然不可能，百花齊放是大趨勢(shì)，而鈉離子電池只是開(kāi)始。

本文選編自微信公眾號(hào)“Mr蔣靜的資本圈”，作者：Mr蔣靜；智通財(cái)經(jīng)編輯：劉家殷。