會先于美聯(lián)儲加息嗎？坐等英國央行下周信號釋放

智通財經(jīng)APP獲悉，英國央行將于8月5日（下周四）公布利率決議，并公布會議記錄。該行可能會維持其全速運行的刺激政策不變，但有兩名決策官員表示，由于通脹加速，近9000億英鎊(約1.2萬億美元)的債券購買計劃可能不得不提前結(jié)束。隨著消費者重回商店、酒吧和餐館，全球經(jīng)濟升溫，燃油價格飆升，通貨膨脹率已經(jīng)超過了英國央行設(shè)定的2%的目標(biāo)，并有望超過3%。

MPC內(nèi)部分歧大

許多投資者押注英國央行將先于美聯(lián)儲加息，但與英國不同的是，美國經(jīng)濟已經(jīng)恢復(fù)到疫情前的規(guī)模。

英國央行副行長Dave Ramsden和貨幣政策委員會(MPC)委員Michael Saunders已表示，收緊政策的時機可能即將到來，這加大了英國央行提前縮減購債規(guī)模的可能性。

但其他英國央行官員表示，他們認(rèn)為更大的風(fēng)險是在2021年底前停止購債計劃，因這可能會損害英國仍未完全復(fù)蘇的經(jīng)濟。

另一方面，英國財政部長Rishi Sunak正在逐步取消無薪休假補貼，以及部分疫情保障措施，這可能使得最近確診病例的減少現(xiàn)象只是短暫性的。

MPC委員Gertjan Vlieghe周一表示：“我認(rèn)為，將目前的貨幣刺激措施維持至少幾個季度，甚至可能更長時間，仍是適當(dāng)?shù)摹！?/p>

頻頻上調(diào)通脹目標(biāo)？

英國央行維持刺激計劃不變的關(guān)鍵在于，它認(rèn)為通脹飆升只是暫時的。

今年5月，該行表示，預(yù)計通脹將在2021年底達(dá)到約2.5%的峰值，但隨后又在6月的中期預(yù)測中將該數(shù)據(jù)提高至3%以上。

匯豐經(jīng)濟學(xué)家們表示，8月5日，英國央行可能在最新季度預(yù)測中將通脹預(yù)期上調(diào)至3.5%的新高，這可能推動英國央行將其密切關(guān)注的兩年和三年通脹預(yù)測升至2.0%的目標(biāo)。這可能會被投資者解讀為，該行2022年5月將加息15個基點，使利率從目前的歷史低點0.1%升至0.25%，并在一年后進(jìn)一步加息25個基點。

匯豐經(jīng)濟學(xué)家Elizabeth Martins表示:“這比5月份預(yù)期的收緊力度更大，時間也更早。當(dāng)時市場預(yù)計到2023年初該行才會首次加息15個基點。”

其他經(jīng)濟學(xué)家也預(yù)計，英國央行將在2022年下半年或在2023年加息。

如何收緊貨幣政策?

市場投資者也在翹首等待英國央行發(fā)布新的指引，以便決定是再投資將到期的債券，還是積極拋售債券。英國央行的指引將說明如何在加息和縮減債券購買計劃之間進(jìn)行順序調(diào)整。

Vlieghe周一表示，英國央行將"很快"公布評估結(jié)果，但與其他MPC成員一樣，他拒絕透露關(guān)于具體時間的這一細(xì)節(jié)。

德意志銀行分析師Sanjay Raja預(yù)計，英國央行將在下周宣布其策略,同時認(rèn)為英國央行可能會通過擴大資產(chǎn)負(fù)債表來把銀行貼現(xiàn)率閾值降至0.25%，或者更為直接地取消閾值。這將使英國央行得以著手縮減其龐大資產(chǎn)負(fù)債表的任務(wù)，時間可能在2022年年中。

Raja稱:"與之前的緊縮不同，英國央行這次將更多地圍繞資產(chǎn)負(fù)債表做文章，而不是政策利率。"