美聯(lián)儲經(jīng)驗表明，歐洲央行新指引短期難以推高通脹預(yù)期

智通財經(jīng)APP獲悉，據(jù)知情官員透露，歐洲央行政策制定者承認(rèn)，他們提高通脹預(yù)期的新舉措可能需要一段時間才能見效。

官員們表示，在本月的戰(zhàn)略評估中，歐洲央行管理委員會上調(diào)了通脹目標(biāo)，并承認(rèn)通脹目標(biāo)可能會超過預(yù)期，并討論了美聯(lián)儲的經(jīng)驗。

去年8月，當(dāng)美聯(lián)儲采用平均通脹目標(biāo)制并表示將允許通脹率“適度”高于2%時，美國的通脹預(yù)期并未迅速改變。 幾個月后，當(dāng)即將上任的拜登政府開始討論財政刺激經(jīng)濟時，通脹預(yù)期才開始加快上漲。

今年早些時候，盡管需求飆升導(dǎo)致價格增長遠(yuǎn)高于 2%，但美聯(lián)儲仍保持寬松政策，通脹預(yù)期再次加速上漲。 盡管隨著美聯(lián)儲官員開始提出縮減刺激計劃的話題，通脹預(yù)期自5月份以來有所緩和，但仍相對強勁。

同樣，這對歐元區(qū)加息預(yù)期或押注幾乎沒有影響，即便歐洲央行在后續(xù)戰(zhàn)略評估中加強了維持低借貸成本的承諾。

美聯(lián)儲的經(jīng)歷應(yīng)該有助于緩解歐洲央行對上周投資者和經(jīng)濟學(xué)家基本上矛盾的反應(yīng)的擔(dān)憂。 大多分析人士認(rèn)為，新指引和拉加德的發(fā)言反映出歐洲央行更為鴿派的貨幣政策路線。

牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)經(jīng)濟學(xué)家Oliver Rakau在一份報告中表示:“稍晚加息的承諾很難對短期增長和通脹產(chǎn)生有意義的影響?！? “我們?nèi)匀徽J(rèn)為，一些短期政策回應(yīng)，比如立即加大量化寬松力度，將有利于提高新戰(zhàn)略的可信度?！?/p>

歐洲央行的戰(zhàn)略評估將通脹目標(biāo)從“低于但接近 2%”調(diào)整為 2%。在兩周后的貨幣政策會議中，政策制定者表示利率保持目前或更低水平，直到通脹率“遠(yuǎn)早于其預(yù)測區(qū)間終點”達(dá)到2%。該預(yù)測區(qū)間或延長至未來三年。

美國增加財政支出將引起拉加德的共鳴，她一再敦促各國政府不要過早撤回對疫情的支持。 她上周表示，“雄心勃勃的、有針對性的和協(xié)調(diào)的財政政策應(yīng)該繼續(xù)作為貨幣政策的補充?！?/p>

盡管歐盟正聯(lián)合籌資設(shè)立8000億歐元(9440億美元)的復(fù)蘇基金，但各國政府將需要在數(shù)年內(nèi)投資這些基金。

歐盟關(guān)于債務(wù)負(fù)擔(dān)和赤字的規(guī)定目前暫時擱置，但只維持到明年年底，而一些國家的政治家已經(jīng)開始討論控制借款的必要性。

如果以美國為參照，這可能會減緩價格回歸穩(wěn)定的進(jìn)程，而所需要的時間越長，歐洲央行新戰(zhàn)略和指引的可信度受到侵蝕的可能性就越大。

在上周的會議之前，歐洲央行預(yù)測2023年平均通貨膨脹率僅為1.4%。 專業(yè)人士估計，到2026年，這一數(shù)字僅為1.8%。

“我認(rèn)為歐洲央行將以一種非常不同的方式接受考驗，”德國安聯(lián)保險集團(Allianz SE)駐慕尼黑的經(jīng)濟學(xué)家Patrick Krizan表示。 “美聯(lián)儲受到了上行壓力的考驗。 歐洲央行將面臨下行壓力的考驗?！?/p>