長(zhǎng)江證券：維持捷佳偉創(chuàng)(300724.SZ)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，長(zhǎng)江證券發(fā)布研究報(bào)告，預(yù)計(jì)捷佳偉創(chuàng)(300724.SZ)2021-22年歸母凈利潤(rùn)9.38/12.37億元，在光伏設(shè)備和半導(dǎo)體設(shè)備板塊中，均有較高性價(jià)比，除此次半導(dǎo)體設(shè)備的進(jìn)展外，后續(xù)HJT的效率數(shù)據(jù)將有望進(jìn)一步打開(kāi)估值空間，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

事件：公司微信公眾號(hào)發(fā)布，已取得重要客戶在槽式濕法清洗設(shè)備上的批量訂單，并于2021年7月21日成功交付3套集成電路全自動(dòng)槽式濕法清洗設(shè)備至客戶進(jìn)行大批量生產(chǎn)。

長(zhǎng)江證券主要觀點(diǎn)如下：

半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速。公司于2020年9月投資成立創(chuàng)微微電子(常州)有限公司，從事集成電路濕法清洗工藝設(shè)備業(yè)務(wù)，主要包含槽式和單片式晶圓濕法清洗設(shè)備。公司正在設(shè)計(jì)制造中的設(shè)備還包括用于MicroLED、第三代化合物半導(dǎo)體及集成電路IDM廠的槽式清洗設(shè)備及相關(guān)附屬設(shè)備，涵蓋了集成電路8寸及以下近70%濕法工藝步驟，包含有光刻膠去除、氧化膜刻蝕、金屬膜刻蝕、爐管前清洗及有機(jī)溶劑清洗等，擁有Cassette與Cassetteless兩種類(lèi)型，覆蓋晶圓尺寸從100mm~200mm。

HJT中試線首片已下線，靜待效率數(shù)據(jù)。公司HJT中試線異質(zhì)結(jié)電池首片下線，試驗(yàn)線位于常州，制絨、非晶硅鍍膜、TCO、絲網(wǎng)印刷等工序的主機(jī)及自動(dòng)化全線貫通，且所有工藝和自動(dòng)化設(shè)備均為公司自研，目前功能與技術(shù)已穩(wěn)定，大腔體板式PECVD設(shè)備已投入使用，并還將驗(yàn)證管式PECVD、PAR等更多技術(shù)形態(tài)的設(shè)備及工藝。同時(shí)驗(yàn)證多種設(shè)備和技術(shù)路線，將使得公司可以滿足不同客戶的需求。此前多種因素使得公司在異質(zhì)結(jié)特別是PECVD環(huán)節(jié)進(jìn)展相對(duì)滯后，中試線驗(yàn)證結(jié)果將補(bǔ)齊PECVD短板。目前HJT中試線正在效率爬升中，靜待驗(yàn)證數(shù)據(jù)。

用于Topcon的PECVD驗(yàn)證進(jìn)展順利。公司在Topcon方面具有完整的產(chǎn)品布局，在隧穿氧化層上同時(shí)有LPCVD和PECVD設(shè)備，管式PECVD設(shè)備已在客戶現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)證且取得良好效果。未來(lái)Topcon無(wú)論是改造還是新建，公司均有望受益。

該行表示，公司在HJT、Topcon兩條技術(shù)路線及其中的多種設(shè)備路線中布局全面，無(wú)論未來(lái)哪一種技術(shù)或設(shè)備路線勝出，公司均將受益。而本次集成電路清洗設(shè)備的成功交付，使得公司成功實(shí)現(xiàn)從光伏裝備向泛半導(dǎo)體及半導(dǎo)體行業(yè)的拓展。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游擴(kuò)產(chǎn)量低于預(yù)期;行業(yè)新技術(shù)迭代進(jìn)度低于預(yù)期;公司新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期。