國盛證券：維持邁為股份(300751.SZ)“增持”評級 行業(yè)異質(zhì)結(jié)轉(zhuǎn)換效率持續(xù)突破 產(chǎn)業(yè)化加速

智通財經(jīng)APP獲悉，國盛證券發(fā)布研究報告稱，預計邁為股份(300751.SZ)2020-23年實現(xiàn)歸母凈利潤5.97/8.62/10.07億元，對應估值98.5/68.2/58.4倍，維持“增持”評級。

國盛證券主要觀點如下：

上半年業(yè)績穩(wěn)定增長，毛利率環(huán)同比大幅提升。根據(jù)公司半年報，2021年上半年公司實現(xiàn)收入12.39億元，同比增長32.07%，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤2.52億元，同比增長33.17%。從盈利能力來看，今年上半年，公司實現(xiàn)銷售毛利率38.58%，同比增加4.38pcts，毛利率同比大幅提升，分產(chǎn)品去看，今年上半年公司電池片絲網(wǎng)印刷成套設備實現(xiàn)收入10.17億元，實現(xiàn)毛利率37.65%，同比提升5.78pcts。成套設備的盈利能力提升推動公司整體毛利率大幅提升。

計劃募集約28.12億元，用于加大異質(zhì)結(jié)設備產(chǎn)能，為未來提升市場份額做準備。近期，公司發(fā)布《2021年度向特定對象發(fā)行A股股票預案》，表示公司計劃募集約28.12億元，其中23.12億元用于異質(zhì)結(jié)太陽能電池片設備產(chǎn)業(yè)化項目，剩余用于補充流動資金。本次異質(zhì)結(jié)太陽能電池片設備產(chǎn)業(yè)化項目建設周期為3年，建成后可實現(xiàn)現(xiàn)年產(chǎn)PECVD、PVD及自動化設備各40套。本次融資有助于提升公司在異質(zhì)結(jié)電池片設備環(huán)節(jié)生產(chǎn)能力，隨著異質(zhì)結(jié)產(chǎn)業(yè)化的臨近，公司的產(chǎn)能配套有望助力公司滲透率加速提升。

異質(zhì)結(jié)電池片轉(zhuǎn)換效率持續(xù)突破，行業(yè)產(chǎn)業(yè)化進程加速。今年以來，各家電池片企業(yè)相繼發(fā)布自己的異質(zhì)結(jié)電池片成果，隆基股份(601012.SH)在6月10日發(fā)布新聞表示，公司HJT電池轉(zhuǎn)換效率達到25.26%。安徽華晟的官方公眾號在7月9日表示公司聯(lián)手邁為股份，在其異質(zhì)結(jié)研發(fā)項目的M6HJT電池轉(zhuǎn)換效率達到創(chuàng)紀錄的25.26%，并是全球第二家將HJT電池電流密度提升至40mA/cm2的廠家。行業(yè)異質(zhì)結(jié)轉(zhuǎn)換效率持續(xù)突破，產(chǎn)業(yè)化加速。

風險提示：行業(yè)需求不及預期，異質(zhì)結(jié)進展不及預期。