國聯(lián)證券：維持立昂微(605358.SH)“增持”評級 光伏新能源景氣需求推動業(yè)績持續(xù)增長

智通財經(jīng)APP獲悉，國聯(lián)證券發(fā)布研究報告，預計立昂微(605358.SH)2021-23年實現(xiàn)歸母凈利潤4.37、71.9、10.59億元，三年CAGR為73.76%，對應P/E為112x、68x、46x，維持“增持”評級。

公司于7月15日發(fā)布2021年半年度業(yè)績預增公告，預計2021年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤為2.03億至2.15億元，同比增長166.37至182.11%。預計扣非凈利潤為1.78億至1.9億元，同比增長223.35%至245.15%。

國聯(lián)證券主要觀點如下：

產(chǎn)銷兩旺，光伏新能源景氣需求推動公司業(yè)績持續(xù)上行

公司Q2單季度預計實現(xiàn)1.27-1.39億元，同比增長191-218%。由于光伏及汽車電子等下游行業(yè)的高景氣度需求，公司功率器件及6、8寸硅片銷售訂單飽滿，產(chǎn)品供不應求。同時衢州硅片基地產(chǎn)能大幅釋放，12寸硅片出貨穩(wěn)步提升，伴隨國內中芯、華虹、華潤微等新產(chǎn)線的開啟，國產(chǎn)替代硅片將迎來迫切需求，公司國產(chǎn)替代邏輯下大硅片業(yè)務也將得到持續(xù)增長。

產(chǎn)能增長+領域擴張，關注公司未來高成長

公司硅片、功率器件與射頻三大業(yè)務產(chǎn)能逐步釋放業(yè)務持續(xù)高增長。公司12寸硅片已實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)銷售，計劃將于今年年底前完成15萬片/月的建設。6/8寸硅片應對市場需求也在同步擴張中。功率器件通過技改項目由平面向溝槽發(fā)展，由二極管向MOSFET轉型，產(chǎn)品結構與應用領域不斷升級為公司業(yè)績高成長提供推動力。同時射頻芯片擴張迅速，預期今年產(chǎn)能達到7萬片/年，海寧3萬片/月產(chǎn)能的射頻基地也在同步規(guī)劃中，射頻業(yè)務也將打開公司新成長空間。

風險提示：半導體行業(yè)周期性波動;技術迭代不及預期;產(chǎn)能爬坡不及預期。