東北證券：草甘膦及有機(jī)硅量價齊升 新安股份(600596.SH)上半年業(yè)績預(yù)大幅增長

智通財經(jīng)APP獲悉，東北證券發(fā)布研究報告，預(yù)計新安股份(600596.SH)2021-23年實現(xiàn)營業(yè)收入168.12/176.30/194.2億元，實現(xiàn)歸母凈利潤15.58/16.15/17.87億元，對應(yīng)PE分別為10X/10X/9X，維持“買入”評級。

公司發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤8.30-8.5億元，同比去年(追溯調(diào)整后)增加907%-932%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.2-8.4億元，同比去年(追溯調(diào)整后)增加2122%-2177%。二季度單季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤5.52-5.72億元，同比去年(追溯調(diào)整后)增加778%-810%，扣非歸母凈利潤5.41-5.61億元，同比去年(追溯調(diào)整后)增加2192%-2276%，整體業(yè)績符合市場預(yù)期。

東北證券主要觀點如下：

草甘膦、有機(jī)硅量價齊升，公司業(yè)績同比大幅增長。受行業(yè)供需關(guān)系影響，二季度草甘膦和有機(jī)硅價格上漲加速。根據(jù)百川資訊，2021年上半年草甘膦均價3.49萬元/噸(yoy+68.41%，hoh+47.85%)，其中一、二季度草甘膦均價分別為2.93萬元/噸(yoy+40.85%，qoq+16.47%)、4.03萬元/噸(yoy+95.97%，qoq+37.69%)，上半年有機(jī)硅DMC均價2.57萬元/噸(yoy+53.34%，hoh+23.97%)，其中一、二季度均價分別為2.32萬元/噸(yoy+29.06%，qoq-6.54%)、2.81萬元/噸(yoy+81.23%，qoq+21.44%)。

公司把握機(jī)遇，各主要生產(chǎn)裝置滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)，銷量上漲明顯，量價齊升帶動公司業(yè)績同比實現(xiàn)大幅增長。三季度以來草甘膦、有機(jī)硅仍處于供需緊張狀態(tài)，景氣有望持續(xù)。

硅產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)完善，植保業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)。公司不斷完善硅材料產(chǎn)業(yè)鏈，子公司贏創(chuàng)新安9000噸/年氣相二氧化硅項目已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，生產(chǎn)技術(shù)國際領(lǐng)先，同時參與鎮(zhèn)江有機(jī)硅副產(chǎn)資源循環(huán)利用體系以實現(xiàn)效益最大化。上游強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，鹽津工業(yè)硅項目穩(wěn)定推進(jìn)。植保業(yè)務(wù)內(nèi)生擴(kuò)張、外延強(qiáng)化同步進(jìn)行：子公司合肥星宇甘肅玉門1.5萬噸選擇性除草劑項目一期預(yù)計2022年建成投產(chǎn)，有望提高公司選擇性除草劑領(lǐng)域競爭力；與穎泰生物達(dá)成戰(zhàn)略合作，志在重回農(nóng)藥第一方陣。

風(fēng)險提示：產(chǎn)品價格下降、項目投放不及預(yù)期。