華創(chuàng)證券：食品飲料板塊良機(jī)已至，五糧液(000858.SZ)批價(jià)扎實(shí)，洽洽(002557.SZ)改革穩(wěn)健

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，7月12日，微信公眾號(hào)華創(chuàng)食飲發(fā)布《布局良機(jī)悄然而至——食品飲料板塊最新投資觀點(diǎn)》一文，文中對(duì)五糧液(000858.SZ)及洽洽食品(002557.SZ)的調(diào)研情況，進(jìn)行了披露。華創(chuàng)證券認(rèn)為，五糧液批價(jià)具備扎實(shí)支撐，景氣度仍將延續(xù)；洽洽食品系列改革穩(wěn)步推進(jìn)，堅(jiān)果業(yè)務(wù)勢頭延續(xù)。

在對(duì)五糧液湖南、成都、上海、河南等地進(jìn)行了一系列渠道及終端門店調(diào)研后，華創(chuàng)證券認(rèn)為，今年以來，普五庫存水平持續(xù)維持相對(duì)低位，且需求端的旺盛有效提高了渠道的打款及發(fā)貨積極性。近期成都等地區(qū)團(tuán)購貨（占全年任務(wù)20%左右）的打款進(jìn)度已完成近60%，進(jìn)度略超預(yù)期，而湖南等華中地區(qū)、全國整體回款增速也分別在70%左右、40%以上。發(fā)貨方面，西南、華東等多地889渠道貨八九月配額已陸續(xù)發(fā)貨，節(jié)奏較往年相對(duì)提前，全年任務(wù)完成率已在70%以上，同時(shí)庫存也未明顯增加，一定程度印證本次批價(jià)上漲具備扎實(shí)基礎(chǔ)，公司對(duì)渠道也更為自信?？紤]經(jīng)銷商樂觀預(yù)期，我們認(rèn)為今年下半年批價(jià)具備較強(qiáng)支撐，仍將平穩(wěn)增長。

根據(jù)調(diào)研反饋，華創(chuàng)證券歐陽予、董廣陽團(tuán)隊(duì)認(rèn)為洽洽食品瓜子業(yè)務(wù)受去年同期高基數(shù)影響，預(yù)計(jì)Q2增速放緩，堅(jiān)果業(yè)務(wù)良好銷售勢頭延續(xù)，預(yù)計(jì)增速略低于Q1（+50%）。產(chǎn)品方面，公司加大品牌營銷力度及產(chǎn)品推新，下半年中秋旺季新品有望發(fā)力。渠道方面，公司自去年開始推進(jìn)終端數(shù)字化精耕計(jì)劃，搭建數(shù)字化業(yè)務(wù)員拜訪系統(tǒng)，目前已在3個(gè)省份中約10萬終端上線推行試用，預(yù)計(jì)半年后成效逐步顯現(xiàn)，加速終端網(wǎng)點(diǎn)滲透率提升。組織架構(gòu)上，公司積極調(diào)整組織架構(gòu)，將前期的事業(yè)部及銷售司令部分別調(diào)整為品類中心及銷售鐵軍，促進(jìn)品類BU與銷售BU之間的自由合作，提升內(nèi)部經(jīng)營的效率。此外，公司單獨(dú)成立海外事業(yè)部，加速海外供應(yīng)鏈布局，夯實(shí)長期增長基礎(chǔ)。