智通每日大行研報(bào)丨中遠(yuǎn)?？?01919)發(fā)盈喜獲多家機(jī)構(gòu)上調(diào)目標(biāo)價(jià) 高盛首予泡泡瑪特(09992)“買入”評(píng)級(jí)

智通提示：

大摩上調(diào)中遠(yuǎn)?？?01919)今明年純利預(yù)測99%及57%，以反映費(fèi)率較高的預(yù)期，并預(yù)計(jì)行業(yè)周期至2022年將持續(xù)呈上升趨勢(shì);

中金認(rèn)為，當(dāng)前集運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈供需緊張的核心在于美線強(qiáng)勁需求以及由此導(dǎo)致的供應(yīng)鏈運(yùn)行效率，短期看中遠(yuǎn)?？?01919)因重簽貨物合同生效，帶動(dòng)Q2業(yè)績上漲，而運(yùn)價(jià)有望維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，為Q3業(yè)績帶來確定性;

華西證券稱，維亞生物(01873)作為國內(nèi)稀缺的藥物發(fā)現(xiàn)+CDMO業(yè)務(wù)的一體化服務(wù)供應(yīng)商，中長期戰(zhàn)略性看好，預(yù)計(jì)未來3-5年業(yè)績將呈現(xiàn)高速增長;

中金稱，港交所(00388)將通過持續(xù)的上市及交易制度優(yōu)化，不斷提升市場長期吸引力。

中遠(yuǎn)?？?01919)發(fā)盈喜! 預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤370.93億元 獲多家機(jī)構(gòu)大幅上調(diào)目標(biāo)價(jià)

大摩：重申中遠(yuǎn)海控(01919)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)45.8%至21.2港元

大摩發(fā)布研報(bào)，上調(diào)中遠(yuǎn)?？?01919)今明年純利預(yù)測99%及57%，以反映費(fèi)率較高的預(yù)期。該行估計(jì)，行業(yè)周期至2022年持續(xù)呈上升趨勢(shì)，考慮到全球貿(mào)易活動(dòng)穩(wěn)步復(fù)蘇，但該行仍認(rèn)為當(dāng)前的現(xiàn)貨市場已明顯偏離正常周期，主要是由于疫情引發(fā)的嚴(yán)重供應(yīng)限制如全球港口延遲、供應(yīng)鏈放緩和集裝箱短缺。該行預(yù)計(jì)，現(xiàn)貨市場未來2至3個(gè)月仍可持續(xù)上升，因迎來需求旺季，但短期供應(yīng)仍然偏緊，估計(jì)可令中遠(yuǎn)海控股價(jià)或進(jìn)一步上升。

中金：維持中遠(yuǎn)?？?01919)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)24%至23.77港元

中金稱，由于外貿(mào)集運(yùn)市場高景氣的持續(xù)性超出預(yù)期，且下半年新長協(xié)價(jià)或逐步體現(xiàn)，上調(diào)中遠(yuǎn)海控(01919)今明年盈利預(yù)測24%/15%至747.91億/269.2億元。該行認(rèn)為，集運(yùn)行業(yè)在全球貿(mào)易摩擦、低硫油限制、以及疫情等多個(gè)外部沖擊下，仍能夠有序應(yīng)對(duì)，而龍頭公司依然盈利，體現(xiàn)的是從2016年以來新一輪行業(yè)整合后整體競爭格局結(jié)構(gòu)性改善的結(jié)果。此外，因集中度大幅提升，龍頭公司戰(zhàn)略從份額擴(kuò)張轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸。在新的供需關(guān)系條件下，運(yùn)價(jià)中樞水平將顯著高于2016-19年低迷期間的水平。

報(bào)告中稱，蘇伊士運(yùn)河堵塞對(duì)運(yùn)力造成擾動(dòng)并產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，需求持續(xù)旺盛情況下使運(yùn)力和集裝箱再度偏緊，歐線運(yùn)價(jià)從4月企穩(wěn)回升并且漲到超過前高，體現(xiàn)了全球供應(yīng)鏈運(yùn)輸環(huán)節(jié)整體處于脆弱的狀態(tài)。全球整體的集運(yùn)需求增速趨勢(shì)并未因?yàn)橐咔槌霈F(xiàn)而明顯變化，但其中結(jié)構(gòu)差異明顯，因此導(dǎo)致運(yùn)力的結(jié)構(gòu)性緊張。該行認(rèn)為，當(dāng)前集運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈供需緊張的核心在于美線強(qiáng)勁需求以及由此導(dǎo)致的供應(yīng)鏈運(yùn)行效率。從短期來看，公司因重簽貨物合同生效，帶動(dòng)第二季業(yè)績上漲，而運(yùn)價(jià)有望維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，為公司第三季業(yè)績帶來確定性。

中金：予港交所(00388)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)611港元

中金稱，港交所(00388)二季度盈利同比增速表現(xiàn)低于日均交易額增速33%的水平，主因衍生品日均交易量同比下滑及投資收益受去年同期高基數(shù)影響。此外，上半年收入預(yù)計(jì)同比增長29%至113億元，盈利同比增長36%至71億元。港交所早前宣布，將推出全新FINI首次公開招程序，全面簡化及數(shù)字化港股IPO招股程序、IPO結(jié)算同期由當(dāng)前的T+5縮短至T+2等，最早于明年第四季實(shí)施。中金認(rèn)為，F(xiàn)INI的推出有助于縮短新股定價(jià)與交易之前的周期，提升市效資金使用效率、及市場定價(jià)效率。港交所將通過持續(xù)的上市及交易制度優(yōu)化，不斷提升市場長期吸引力。

華西證券：維持維亞生物(01873)“買入”評(píng)級(jí)

華西證券稱，維亞生物(01873)作為全球領(lǐng)先的藥物發(fā)現(xiàn)+CDMO業(yè)務(wù)提供商，且創(chuàng)新性的基于公司領(lǐng)先的藥物發(fā)現(xiàn)技術(shù)平臺(tái)為全球Biotech企業(yè)進(jìn)行賦能同時(shí)分享其創(chuàng)新紅利，未來3-5年公司業(yè)績將呈現(xiàn)高速增長，預(yù)計(jì)2021-23年凈利分別為5.56/7.76/11.09億元。繼2020年5月21日IPO上市后第一次對(duì)符合資格的參與者授出購股權(quán)之后，公司于2021年7月7日再次對(duì)包括毛晨先生、吳鷹先生、任德林先生董事在內(nèi)的若干名符合資格的參與者高于現(xiàn)價(jià)授出購股權(quán)，實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的常態(tài)化，綁定公司核心人員、與公司、股東的利益，實(shí)現(xiàn)公司穩(wěn)健快速的成長。公司作為國內(nèi)稀缺的藥物發(fā)現(xiàn)+CDMO業(yè)務(wù)的一體化服務(wù)供應(yīng)商，中長期戰(zhàn)略性看好。

報(bào)告提到，公司目前已構(gòu)建完成藥物發(fā)現(xiàn)+CDMO的一體化服務(wù)平臺(tái)，對(duì)未來3-5年的成長性形成戰(zhàn)略支撐。公司是全球領(lǐng)先的基于結(jié)構(gòu)的藥物發(fā)現(xiàn)技術(shù)平臺(tái)：公司自2008年成立以來持續(xù)完善技術(shù)平臺(tái)的構(gòu)建，目前已建成全球規(guī)模最大的蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)研究平臺(tái)、膜蛋白技術(shù)平臺(tái)、FBDD+ASMS篩選平臺(tái)等，另外公司在積極研發(fā)和儲(chǔ)備冷凍電鏡技術(shù)平臺(tái)、AI藥物發(fā)現(xiàn)平臺(tái)等，為更多的潛在客戶賦能。展望未來3-5年，基于全球投融資規(guī)模持續(xù)向好以及國內(nèi)藥物研發(fā)的高景氣度，該行判斷公司藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)將繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長。

花旗：重申龍?jiān)措娏?00916)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)16港元

花旗稱，龍?jiān)措娏?00916)上半年凈發(fā)電量好過預(yù)期，預(yù)計(jì)純利將上升33.4%至42.81億元人民幣;同時(shí)A股上市、以及母公司在今年底注入2GW風(fēng)力發(fā)電場都將會(huì)帶來正面催化劑，現(xiàn)時(shí)公司估值低于近期內(nèi)地上市的同業(yè)公司。報(bào)告提到，由于風(fēng)速較低，公司風(fēng)電場6月平均利用率為同比減少2.1%至158小時(shí)，風(fēng)電場平均限電率相對(duì)較低，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)至4%。該行預(yù)計(jì)公司上半年風(fēng)電場利用率將同比增長6.6%至1266小時(shí)。

高盛：首予泡泡瑪特(09992)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)94港元

高盛預(yù)計(jì)，泡泡瑪特(09992)能夠抓緊中國快速增長的流行玩具市場需求，中國市場份額將從2019年的9%上升到2026年16%，期間市場的年復(fù)合增長為28%，到2026年或達(dá)180億美元。該行又稱，受惠于線下零售復(fù)合年增長率28%、在線零售升39%及凈利潤率趨勢(shì)穩(wěn)定等因素，預(yù)計(jì)公司將在2021-26年的銷售額及收入年復(fù)合增長達(dá)32%。此外，作為玩具領(lǐng)域中國IP開發(fā)的領(lǐng)導(dǎo)者，公司領(lǐng)先的市場份額地位由三大核心能力支撐，包括在創(chuàng)建/采購方面、商業(yè)化能力及強(qiáng)大的消費(fèi)者參與渠道和忠實(shí)會(huì)員。公司正在發(fā)展成為一個(gè)平臺(tái)，以增強(qiáng)IP組合和通過IP商業(yè)化。

瑞銀：大幅上調(diào)中車時(shí)代電氣(03898)目標(biāo)價(jià)63%至61.1港元 評(píng)級(jí)升至“買入”

瑞銀發(fā)布研報(bào)，上調(diào)中車時(shí)代電氣(03898)2021-23年每股盈利預(yù)測10-12%，基于IGBT(絕緣柵雙極電晶體)業(yè)務(wù)增長更快，以及核心業(yè)務(wù)的開支控制好過預(yù)期;電動(dòng)車IGBT晶片供應(yīng)趨緊引發(fā)進(jìn)口替代，預(yù)計(jì)集團(tuán)憑借其競爭優(yōu)勢(shì)可取得中低端市場的市場份額，由去年的1%增至2025年的19%。報(bào)告提到，集團(tuán)發(fā)行A股的計(jì)劃已獲批，該行認(rèn)為可通過留住人才及改善服務(wù)，以增強(qiáng)研發(fā)能力及推動(dòng)長期增長。此外，該股現(xiàn)價(jià)為2021及2022年預(yù)測市盈率18倍及17倍，具有吸引力，因認(rèn)為市場未完全計(jì)入其IGBT業(yè)務(wù)的增長潛力，預(yù)計(jì)集團(tuán)功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)將在2024年達(dá)收支平衡，而2025-30年繼續(xù)有望健康增長。

瑞信：維持安踏體育(02020)“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)12.7%至213港元

瑞信稱，由于看好中期安踏體育(02020)的核心業(yè)務(wù)品牌改革能力，將其2023年盈利提高6%，維持公司為運(yùn)動(dòng)裝領(lǐng)域首選。報(bào)告提到，公司將舉行投資者日討論品牌改革的長期計(jì)劃，相信投資者期待中期核心品牌可實(shí)現(xiàn)14-16%的增長及渠道轉(zhuǎn)向商場取得進(jìn)展。投資者預(yù)計(jì)，公司中期會(huì)出現(xiàn)17-20%的高增長;該行也將提高公司收入預(yù)測表現(xiàn)，并預(yù)計(jì)上調(diào)產(chǎn)品定價(jià)的組合將提高商店生產(chǎn)力，在2021-23年的收入年復(fù)合增長率增長可達(dá)19%。公司轉(zhuǎn)型至直面消費(fèi)者(DTC)模式后，分析表明商店生產(chǎn)力增加約10%，在銷售額升10%的基礎(chǔ)下，營業(yè)利潤率擴(kuò)張2%;因此，公司利潤率可能好于市場預(yù)期。