美股不斷創(chuàng)新高 空頭卻找到這一類賺錢新目標(biāo)

美國(guó)三大股指在今年上半年連續(xù)上漲，并持續(xù)創(chuàng)下新高，其中標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)累計(jì)上漲15%。對(duì)于做空者而言，這種行情是比較煎熬的，不過他們最近找到新的做空目標(biāo)——SPAC公司。

自2020年以來，SPAC(特殊目的收購公司)蓬勃發(fā)展，越來越多的公司選擇這種快捷且簡(jiǎn)單的上市模式。簡(jiǎn)而言之，SPAC就是先打造一個(gè)上市公司空殼，然后再尋找并購標(biāo)的，通過合并使得標(biāo)的企業(yè)實(shí)現(xiàn)借殼上市。但SPAC殼中也是良莠不齊，這讓空頭有了可趁之機(jī)。

據(jù)空頭追蹤機(jī)構(gòu)Breakout Point公司數(shù)據(jù)，目前已有22家SPAC公司被做空。在做空者公布做空目標(biāo)之后的一周內(nèi)，這些SPAC公司的股價(jià)平均下跌14.2%;在之后的一個(gè)月中，公司股價(jià)平均跌幅達(dá)到24.7%。

Breakout Point董事總經(jīng)理 Ivan Cosovic表示，自2020年下半年以來，做空SPAC的回報(bào)要優(yōu)于其他品種。

根據(jù)SPAC Insider的數(shù)據(jù)，今年上半年有358家SPAC公司上市，已超過了去年全年的248家。通過SPAC上市的股票平均上漲14.5%，其中Churchill Capital Corp. IV(CCIV.US)上漲了200%，是所有SPAC公司中漲幅最高，市場(chǎng)有傳言其可能被電動(dòng)車初創(chuàng)企業(yè)Lucid Motors挑中，作為后者借殼上市的標(biāo)的。

三大經(jīng)典做空案例

對(duì)沖基金Quintessential Capital Management做空Akazoo是最為經(jīng)典的做空案例，這也是自2020年初以來首個(gè)主動(dòng)做空SPAC案例。音樂流媒體Akazoo在2000年初已退市，同年9月美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)對(duì)其提起了欺詐指控。

第二個(gè)經(jīng)典案例是沽空機(jī)構(gòu)波里達(dá)斯研究(Bonitas Research)做空電動(dòng)卡車技術(shù)公司Hyliion Holding(HYLN.US)。根據(jù)Breakout Point的分析，該公司在去年10月16日發(fā)出做空Hyliion Holdings的報(bào)告之后，后者股價(jià)累計(jì)下跌了58.6%。

排名第三的案例，是做空機(jī)構(gòu)興登堡研究公司(Hindenburg Research)做空電動(dòng)卡車公司尼古拉(NKLA.US)。在去年的9月10日，興登堡研究公司(Hindenburg Reserch)發(fā)布做空?qǐng)?bào)告，就卡車生產(chǎn)交付情況、電池技術(shù)、太陽能板建設(shè)情況，對(duì)尼古拉提出質(zhì)疑。該報(bào)告發(fā)布之后，尼古拉的股票累計(jì)下跌57%。

就今年而言，最佳做空案例要?dú)w屬于渾水做空電動(dòng)車初創(chuàng)公司XL Fleet(XL.US)。在3月3日發(fā)布做空?qǐng)?bào)告以來，XL Fleet的累計(jì)跌幅高達(dá)47%。

少數(shù)做空失敗

雖然做空?qǐng)?bào)告經(jīng)常會(huì)對(duì)SPAC公司的股價(jià)產(chǎn)生下跌，但并非所有的報(bào)告都是有效的。截止6月末，共有6只SPAC雖然被主動(dòng)做空，股價(jià)反而上漲。

興登堡撰寫的做空SPAC研究報(bào)告最多，迄今為止共發(fā)表了五份。然而其針對(duì)的標(biāo)的之一、SPAC明星股DraftKings(DKNG.US)卻沒有受到影響。報(bào)告發(fā)布以來，DraftKings的股價(jià)上漲了超過3%。

然而最慘的是對(duì)沖基金Kerrisdale Capital做空維珍銀河(SPCE.US)。維珍銀河是風(fēng)險(xiǎn)投資家查馬斯?帕里哈皮蒂亞(Chamath Palihapitiya)創(chuàng)辦的第一家SPAC公司。后來他因資助了許多SPAC公司而被稱為“SPAC之王”。

自Kerrisdale今年6月4日發(fā)布做空?qǐng)?bào)告以來，截至6月30日，維珍銀河的股價(jià)共上漲了44%。維珍銀河也是上述六只被做空后不跌反漲的SPAC股票之一。

本文選編自“財(cái)聯(lián)社”，作者：胡家榮;智通財(cái)經(jīng)編輯：李均柃