上半年IPO盤點：A股95%上漲，港股募資翻倍，美股超7成下跌

6月30日，奈雪的茶(02150)高調登陸港股，首日破發(fā)，當日收報17.12港元，較發(fā)行價跌13.54%，引發(fā)二級市場“騷動”。滴滴出行(DIDI.US)則低調在美國紐交所掛牌，當日盤中一度上漲28.6%，最后收于14.14美元，市值678億美元。

一高一低之間，上半年中資企業(yè)IPO熱潮終于迎來完美收官。而這兩家企業(yè)的上市表現(xiàn)，也多少成了這次IPO熱潮的縮影——在資本市場里，總是有人高歌狂歡，也有人失望落寞。

在全球經濟穩(wěn)步復蘇的大背景之下，2021年全球IPO市場表現(xiàn)活躍。

畢馬威近期發(fā)布報告指出，上半年全球資本市場募資總額和上市總數(shù)分別為2100億美元和1047家，較去年同期分別增長196%和134%。

這其中，中國A股和中國香港市場貢獻了關鍵力量。截至6月23日，在IPO募資總額排名前五的證券交易所中，港交所以260億美元位列第三，上交所以206億美元排名第四，僅次于納斯達克和紐交所。

在這排名前四的交易所里，隨處可見中資企業(yè)身影。據(jù)億歐EqualOcean統(tǒng)計，上半年IPO熱潮中，共有320家中資企業(yè)在A股（245家）、港股（39家）、美股（36家）成功上市。

A股：七成企業(yè)在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市

整體概況——IPO總數(shù)較去年翻倍

2021年上半年，A股滬深兩市共有245家企業(yè)上市，較2020年同期增加了126家，同比增長105.88%。首發(fā)募資總額達到2109.50億元人民幣，較2020年同期增長51.46%。

從IPO數(shù)量和融資額度來看，在過去兩年半，A股市場2021年上半年的表現(xiàn)僅次于2020年下半年。

對于這場中資企業(yè)IPO熱潮的成因，市場普遍認為是國內經濟穩(wěn)步復蘇以及資本市場制度完善帶來的積極影響。

德勤中國全國A股市場華東區(qū)合伙人趙海舟指出，上半年A股市場IPO較去年同期活躍主要是新證券法實施、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革帶來的成果。

由于注冊制審核程序相對簡單，可以有效加快企業(yè)上市進度，同時，注冊制之下企業(yè)上市門檻相對較低，一些營收少、利潤低甚至虧損的企業(yè)，也可以在其他條件滿足的情況下在科創(chuàng)板完成上市。因而，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板也成為了眾多企業(yè)的上市首選。

從上半年IPO的245家企業(yè)分布板塊來看，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板在推動企業(yè)進入資本市場方面發(fā)揮了關鍵作用。在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)分別有86家和85家，合計171家，占IPO企業(yè)總數(shù)近七成（69.80%）；募集總額1235.57億元，占比58.57%。

值得一提的是，245家企業(yè)中，募資規(guī)模前十的企業(yè)有6家是在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市。

其實自2020年第三季度以來，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板就成為企業(yè)A股IPO的主要發(fā)力板塊。2020年Q3-2021年Q2，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO總數(shù)為118家，60家，69家和102家。占比分別為67.05%、59.41%、69.00%、70.34%。

其中，科創(chuàng)板更是從2019年6月13日正式開板以來就表現(xiàn)亮眼，至今年6月30日已迎來301家企業(yè)上市。

2019年全年有70家公司登陸科創(chuàng)板，包括金山辦公、傳音控股、瀾起科技、華熙生物等；2020年145家，包括中芯國際、福昕軟件、寒武紀、華潤微、凱賽生物等；2021年上半年86家，包括天能股份、中網軟件、生益電子等。

2020年第二季度以來，科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量在整個A股市場上市企業(yè)數(shù)量占比一直維持在30%-40%上下，已然成為我國資本市場的重要組成部分。

業(yè)內人士指出，科創(chuàng)板在上市條件更加多樣化也更具包容性，發(fā)行定價環(huán)節(jié)也更加市場化，能夠很好地適應不同類型、不同發(fā)展階段科創(chuàng)企業(yè)的差異化融資需求。預計在下半年，科創(chuàng)板將持續(xù)保持活力，為整個A股市場貢獻力量。

國盛策略張啟堯團隊認為，隨著市場資金由增量入場轉向存量博弈，2021年下半年高增速是制勝關鍵，而眼下科創(chuàng)板就是A股增速最高的板塊。

另據(jù)德勤報告預計，下半年科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板均將會有180-210只的新股發(fā)行數(shù)量。其中，科創(chuàng)板融資額或達1300億-1700億元，創(chuàng)業(yè)板融資額或達1600億-2000億元。

行業(yè)分布——食品飲料、醫(yī)療保健等板塊態(tài)勢見好

億歐EqualOcean統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2021年上半年A股245家上市企業(yè)主要分布在資本貨物、材料II、技術硬件與設備等領域。

其中，資本貨物的IPO數(shù)量和籌資額均列第一。該板塊主要覆蓋建筑與工程、工業(yè)機械、航天航空與國防、電氣部件與設備等領域，包括天能股份、東威科技、科匯股份等共63家企業(yè)，IPO募資總額369.15億元，占2021年上半年A股IPO募資總額17.50%。

材料II板塊覆蓋多元化工、工業(yè)氣體、建材等領域，包括聯(lián)科科技、晶雪節(jié)能、江蘇博云等共27家企業(yè)，募資總額160.56億元，占比7.61%。

技術硬件與設備板塊覆蓋電子元件、電子設備與儀器等領域，包括和輝光電、生益電子、達瑞電子等27家企業(yè)，募資總額267.66億元，占比12.69%。

2020年，A股食品、飲料與煙草，醫(yī)療保健設備與服務，制藥、生物科技與生命科學，汽車與汽車零部件，耐用消費品服裝等板塊漲勢喜人。尤其是食品、飲料與煙草板塊，醫(yī)療保健設備與服務板塊，年度漲幅分別達到77.01%和73.93%。

今年上半年，上述相關板塊的態(tài)勢依然見好。

食品、飲料與煙草板塊共有15家企業(yè)IPO，募資總額達到143.49億元，占比6.80%。其中，東鵬飲料和立高食品截至6月30日，股價漲幅均超過400%。

醫(yī)療保健與服務，制藥、生物科技與生命科學，也依然是備受資本關注的賽道。特別是在全球疫情肆虐的大背景下，更多資本進入推高相關企業(yè)市值。這兩大賽道共有18家上市企業(yè)，共募集資金141.04億元，占A股IPO募資總額6.69%。

企業(yè)表現(xiàn)——漲幅最高達1356.01%

截至6月30日，2021年上半年在A股上市的245家企業(yè)中，95%的企業(yè)股價上漲。其中，漲幅超100%共有137家，占比超過55.92%；漲幅超500%的企業(yè)有11家，占比4.50%。僅有12家企業(yè)出現(xiàn)股價下跌。

在漲幅100%以上的137家企業(yè)中，來自創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的企業(yè)共有108家，占比78.83%，在245家上市企業(yè)中占比44.08%。

其中，6月23日登陸科創(chuàng)板的微納科技上市以來漲幅高達1356.01%，該企業(yè)屬于制藥、生物科技與生命科學板塊。該板塊2021上半年有18家企業(yè)上市，其中有17家來自科創(chuàng)板，上市以來平均漲幅超281%。

而上市以來股價跌幅前十的企業(yè)主要分布在滬深兩市主板和創(chuàng)業(yè)板，僅一家企業(yè)聚石化學來自科創(chuàng)板。

可見，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)整體表現(xiàn)較主板強。

港股：中概股二次上市熱潮持續(xù)

2021年上半年港股市場IPO數(shù)量46家，同比下降22%；募資總額約2129.5億港元，同比增長138%，創(chuàng)下歷史新高。

其中，39家中資企業(yè)赴港上市，共募資2097.13億港元，約合1817.063 億人民幣（按7月1日匯率）。相比2020年同期的38家和約826億元人民幣，IPO數(shù)量基本持平，募資總額增長119.98%。

綜合IPO數(shù)量和首發(fā)募資總額來看，制藥、生物科技與生命科學和軟件與服務兩大板塊表現(xiàn)較突出，分別有7家和5家企業(yè)成功IPO，募得資金202.71億港元和1024.84億港元。

在軟件與服務賽道，快手、百度集團、嗶哩嗶哩、汽車之家4家企業(yè)募資規(guī)模在39家赴港上市中資企業(yè)中排名前十。快手(01024)、百度集團(09888)、嗶哩嗶哩(09626)與京東物流(02618)，還位列上半年全球融資規(guī)模前十榜單。

這些巨頭企業(yè)可觀的募資額，推動了港股市場2021年上半年融資總額增長翻倍。

近年來的港股熱潮，源于一系列利好新經濟成分的改革措施。港交所在2018年4月修改了上市機制，接受個人股東同股不同權架構的公司在港上市之后，陸續(xù)迎來了小米、美團、阿里巴巴等新經濟公司入駐。

2020年香港市場出現(xiàn)中概股二次上市浪潮并延續(xù)至今。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2020年港股IPO發(fā)行規(guī)模達到3975.28億港元，僅次于美股和A股，排名全球第三；前十大IPO中，中概股回歸公司占據(jù)6席。

而今，越來越多巨頭企業(yè)選擇赴港二次上市，比如全球最大的旅游零售運營商、免稅巨頭中國中免。中國中免于6月28日發(fā)布公告稱，公司已于6月25日向港交所遞交招股書。

畢馬威中國合伙人朱雅儀預計，未來幾個季度，港股醫(yī)療保健、生命科學、物流和供應鏈、及金融科技等新經濟板塊，新股上市活動勢頭將維持強勁。

美股：超7成IPO中概股股價下跌

2021年上半年，中資企業(yè)赴美上市熱情空前，IPO數(shù)量和募資額度都較去年同期大幅上漲。這是2019年至今，赴美IPO中資企業(yè)數(shù)量最多、融資額最大的一個半年度。

截至6月30日，今年上半年赴美IPO的中資企業(yè)共有36家，其中有23家登陸納斯達克，13家在紐交所登陸。首發(fā)募資總額為136.62億美元，約合833.1億元人民幣（按7月1日匯率）。

這些上市企業(yè)中不乏備受資本市場關注的明星企業(yè)。比如6月30日上市的國內出行巨頭滴滴出行，汽車領域的滿幫集團(YMM.US)、圖森未來(TSP.US)等，生鮮電商平臺叮咚買菜(DDL.US)、每日優(yōu)鮮(MF.US)，再往前還有BOSS直聘(BZ.US)、水滴公司(WDH.US)、電子煙巨頭悅刻的母公司霧芯科技(RLX.US)、知乎(ZH.US)等。

上述明星企業(yè)均位列2021年上半年中概股募資額前十。從行業(yè)分布來看，融資額前十主要集中在軟件與服務行業(yè)，共有7家；食品、飲料與煙草，多元金融，零售業(yè)各1家。

從首發(fā)募資總額來看，排名前三的行業(yè)分別為軟件與服務，食品、飲料與煙草，零售業(yè)。值得注意的是，食品、飲料與煙草行業(yè)僅有霧芯科技1家企業(yè)IPO，但其首發(fā)募資額高達13.98億美元。

從企業(yè)上市后股價表現(xiàn)來看，截至6月30日，36家中概股中6家股價上漲、28家下跌（6月30日上市滴滴出行和普普文化未錄得股價漲跌數(shù)據(jù)）。

漲幅超50%的企業(yè)僅有3家，其中圖森未來漲幅最大，為78.10%，其次是叮咚買菜62.84%，知乎59.53%。

有16家企業(yè)下跌幅度超30%，包括5月7日上市的保險科技平臺水滴公司（-33.20%）和跨境電商平臺洋蔥集團（-38.14%），1月份上市的霧芯科技（-70.42%）等。

盡管中資企業(yè)赴美融資熱情不減，但目前來看市場表現(xiàn)不盡如人意。眼下，國內加強對赴美上市企業(yè)存在的數(shù)據(jù)泄露風險的管控，也給下半年赴美上市的企業(yè)帶來了更多的不確定因素。

結語

回顧上半年IPO熱潮，中資企業(yè)在全球范圍內的資本市場表現(xiàn)出強勁實力。2021年上半年上市企業(yè)融資額全球前十的企業(yè)中，半數(shù)企業(yè)來自中國香港和內地。

展望2021年下半年，雖然美股由于監(jiān)管加強存在較大不確定性，但A股和港股資本市場仍可期待。

安永報告提到，截至6月21日，A股共有633家排隊企業(yè)；其中科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板是上市的主力軍，有55%的排隊企業(yè)計劃在創(chuàng)業(yè)板上市，23%的排隊企業(yè)計劃在科創(chuàng)板上市。

德勤報告也指出，A股方面，隨著科創(chuàng)板的穩(wěn)定發(fā)行以及創(chuàng)業(yè)板的注冊制改革， IPO數(shù)量會有較大增長，中小規(guī)模的制造和科技行業(yè)會在發(fā)行數(shù)量上處于領先。港股方面，預期2021年香港新股市場可融資超過4000億港元，而中概股回港二次上市熱潮仍將持續(xù)。

本文編選自“億歐網”，作者：林澤玲；智通財經編輯：陳詩燁