智通每日大行研報丨小摩指海運(yùn)運(yùn)費(fèi)短期仍將維持上行周期 比亞迪股份(01211)獲機(jī)構(gòu)唱好

智通提示：

小摩預(yù)計，海運(yùn)運(yùn)費(fèi)短期仍將維持上行周期，特別是長途航程(歐亞及跨太平洋)，建議投資者繼續(xù)緊抱航運(yùn)股升浪，分別上調(diào)中遠(yuǎn)?？?01919)、東方海外國際(00316)目標(biāo)價62.2%、47.3%至30港元、330港元;

華創(chuàng)證券稱，比亞迪股份(01211)短期漢和DM-i平臺有望成為銷量增長支柱，中長期電池、半導(dǎo)體的外供持續(xù)突破，有望成為全球電動技術(shù)綜合供應(yīng)商;

中信證券預(yù)計，小米(01810)全年智能手機(jī)出貨量有望接近2億臺，IoT產(chǎn)品創(chuàng)新和升級將推動持續(xù)增長，用戶數(shù)的累積效應(yīng)也將幫助互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增速逐季提升，全年盈利彈性較大，盈利或超預(yù)期。

小摩：預(yù)計運(yùn)費(fèi)短期仍維持上行周期 建議投資者繼續(xù)緊抱航運(yùn)股升浪

小摩稱，隨著今明年行業(yè)供需面續(xù)利好，考慮鹽田港早前暫時停運(yùn)帶來的漣漪效應(yīng)，運(yùn)費(fèi)短期預(yù)計維持上行周期，特別是長途航程(歐亞及跨太平洋)?？紤]下半年運(yùn)費(fèi)展望更佳，該行平均上調(diào)中遠(yuǎn)海控(01919)、東方海外國際(00316)今明財年盈測約70%及95%，評級均維持“增持”，目標(biāo)價分別上調(diào)62.2%、47.3%至30港元、330港元。報告提到，過去三個月亞洲航運(yùn)股急升后，投資者憂慮升溫，期內(nèi)長榮海運(yùn)累升3.3倍，中遠(yuǎn)?？?01919)及東方海外國際(00316)分別升約80%及20%，同期MSCI亞洲指數(shù)持平。投資者或考慮是否高追或鎖定利潤，該行考慮需求動力及供應(yīng)限制后，建議投資者繼續(xù)緊抱升浪。

華創(chuàng)證券：維持比亞迪股份(01211)“強(qiáng)烈推薦”評級 目標(biāo)價322.8港元

華創(chuàng)證券稱，全球電動化步伐加快，比亞迪股份(01211)作為國內(nèi)電動車企龍頭成長加速。短期漢和DM-i平臺有望成為銷量增長支柱，新一代純電平臺及高端品牌將開啟智能電動新篇章。中長期電池、半導(dǎo)體的外供持續(xù)突破，有望成為全球電動技術(shù)綜合供應(yīng)商。該行維持其2021-23年歸母凈利預(yù)測47/65/101億元，對應(yīng)EPS1.66元/2.28元/3.54元。此外，公司6月銷量維持高景氣，DM-i產(chǎn)能加速釋放。6月總銷量環(huán)比上升，結(jié)構(gòu)上：BEV穩(wěn)定略增/環(huán)比增7%、DM加速上行/環(huán)比增55%、燃油車逐步被混動替代/環(huán)比降28%。6月比亞迪漢EV/DM交付達(dá)8386輛，DM-i三款車型合計銷量預(yù)計在1.7-1.8萬輛附近，秦PlusDM-i交付最多。當(dāng)前DM-i平臺累計訂單已超過12萬臺、交付周期超過3個月，終端維持高熱度、交付能力持續(xù)爬升。

報告提到，短期DM-i交付節(jié)奏良好，銷量上行動力充足，表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)。中長期盈利的壓力有望被新產(chǎn)品的上量、供應(yīng)鏈的調(diào)整/布局和成本及費(fèi)用的管控所消化，優(yōu)秀的公司更應(yīng)注重核心能力的長期成長。公司正處在上行的通道中：1)整車：漢憑借“安全”特點鞏固高端份額、DM-i憑借性價比快速上量;2)電池：1H21累計裝機(jī)12.8GWh，全年有望30GWh，大幅改善產(chǎn)能利用率;3)其他：電子業(yè)務(wù)多元化進(jìn)展順利、半導(dǎo)體上市或引行業(yè)高度關(guān)注。2H21無論是銷量、電池裝機(jī)量還是子公司業(yè)務(wù)拓展，都有望迎來超預(yù)期。

交銀國際：重申藥明生物(02269)“買入”評級 目標(biāo)價143.1港元

交銀國際稱，藥品審評中心近日發(fā)布《以臨床價值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》或?qū)⒋龠M(jìn)me-better/first-in-class類藥物研發(fā)，對于me-too類藥物研發(fā)負(fù)面影響較大，但將利好醫(yī)藥外包行業(yè)的龍頭公司，例如藥明生物(02269)等。報告提到，藥明生物2020年57%的收入來自于海外，截至5月份有148個first-in-class項目。此外，研發(fā)難度提升下，公司憑借頂尖技術(shù)平臺將吸引更多優(yōu)質(zhì)訂單，CMO業(yè)務(wù)有望支撐短期收入增長?；颊呋鶖?shù)沒有影響，市場更需要創(chuàng)新靶點及聯(lián)合療法出現(xiàn)。 《原則》出臺將遏制行業(yè)“內(nèi)卷”，提升臨床資源的使用效率。

中信證券：維持小米(01810)“買入”評級 目標(biāo)價36港元

中信證券認(rèn)為，小米(01810)先后發(fā)布面向青年工程師、核心骨干的兩項股份獎勵計劃，加強(qiáng)對人才的激勵，為公司未來十年的發(fā)展注入新動能。而基于公司智能手機(jī)產(chǎn)品組合競爭力的提升、在國內(nèi)線上市場的持續(xù)引領(lǐng)和線下渠道的持續(xù)完善，以及海外運(yùn)營商渠道的快速拓展，該行預(yù)計公司Q2出貨量將達(dá)到5000萬臺以上。同時，618促銷活動僅限于中國大陸地區(qū)，對公司毛利率影響整體有限。展望全年，預(yù)期小米(01810)智能手機(jī)出貨量有望接近2億臺，IoT的產(chǎn)品創(chuàng)新和升級將推動持續(xù)增長，用戶數(shù)的累積效應(yīng)也將幫助互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增速逐季提升，公司全年盈利彈性依然較大，盈利可能超預(yù)期。

中信建投：維持港交所(00388)“買入”評級 目標(biāo)價546港元

中信建投預(yù)計，港交所(00388)二季度景氣度較首季有所回落，Q2凈利潤或增8%，總收入增長7.1%至51.1億元(港元,下同)，每日成交金額(ADT)增長32.6%至1512億元。對于港交所全年業(yè)績預(yù)測，該行進(jìn)行逐月調(diào)整得出全年1783億元ADT的假設(shè)，預(yù)計今年收入與凈利潤同比增長14.6%/19.2%至218.7億/137億元。報告提到，債券通是中國內(nèi)地與中國香港債券市場互聯(lián)互通的創(chuàng)新合作機(jī)制，“北向通”于2017年7月3日開通，未來將適時研究擴(kuò)展至“南向通”。該行認(rèn)為，雖然債券通目前對于港交所的業(yè)績貢獻(xiàn)尚小，但債券通的擴(kuò)大是進(jìn)一步推動互聯(lián)互通的重要舉措，若“南向通”順利推進(jìn)，將進(jìn)一步強(qiáng)化港交所“立足中國”的三年戰(zhàn)略，并顯著提升其作為中國與世界的重要且必要的連接地位與競爭優(yōu)勢。

招銀國際：維持中國宏橋(01378)“買入”評級 目標(biāo)價15港元

招銀國際稱，中國宏橋(01378)擁有全球最大的電解鋁產(chǎn)能，正在將其中超過30%產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至水電豐富地區(qū)以獲得低碳清潔的電力供應(yīng)。公司估值水平僅為4.9倍前瞻市盈率，認(rèn)為公司目前估值水平非常吸引。報告提到，隨著國儲局宣布第一批投放電解鋁儲備量為5萬噸，該行認(rèn)為短期對于鋁價預(yù)期的市場制約已經(jīng)落地，國儲局釋放庫存對現(xiàn)貨鋁價影響溫和，預(yù)計鋁價可企穩(wěn)于人民幣1.8萬元/噸，并獲穩(wěn)定市場需求以及商業(yè)庫存端將隨需求釋放進(jìn)入季節(jié)性下降通道所支持。此外，隨著中國進(jìn)入節(jié)能發(fā)展和脫碳階段，該行希望提示投資人目前電解鋁行業(yè)正處于非典型周期之中，日益增長的電解鋁需求將面對較為有限的供應(yīng)增量，預(yù)計存量產(chǎn)能將能夠在短期到中期內(nèi)維持較為可觀的盈利能力。

瑞信：維持廣發(fā)證券(01776)目標(biāo)價13.2港元 評級升至“跑贏大市”

瑞信稱，廣發(fā)證券(01776)今年首季收入及稅后純利同比升54%及23%，資管費(fèi)收入同比大增91%，維持業(yè)務(wù)亮點以及是最大的收入動力;該行相信其強(qiáng)勁資管業(yè)務(wù)可受惠于整體資管行業(yè)增長。該行維持公司2021-23年盈測及目標(biāo)價13.2港元不變，評級由“中性”升至“跑贏大市”，源自估值日趨吸引。

高盛：調(diào)低中興通訊(00763)目標(biāo)價至21.7港元 評級降至“沽售”

高盛稱，雖然中興通訊(00763)仍受惠5G基站興建提速，但規(guī)格將下降加上出貨量持平，在高基數(shù)效應(yīng)下，2021-22年一季度增速將偏軟，并調(diào)低2021-23年5G小基站銷售預(yù)測，盈利增速預(yù)將放慢，但預(yù)測公司今年毛利率將回升至35.3%。