西部證券：東方鋯業(yè)(002167.SZ)主業(yè)迎來反轉(zhuǎn)，維持“買入”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，西部證券發(fā)布研究報(bào)告稱，東方鋯業(yè)(002167.SZ)主業(yè)迎來反轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)公司2021-2023年歸母凈利為0.70/1.45/2.43億元，同比增長143.5%/107.6%/67.6%，結(jié)合主業(yè)經(jīng)營持續(xù)改善判斷與澳洲資源開發(fā)加速擴(kuò)大公司產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)效益，維持“買入”評級。

西部證券主要觀點(diǎn)如下：

事件：公司發(fā)布2021年半年報(bào)業(yè)績預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤相5000萬元-7000萬元，同比增長205.36%-247.5%，預(yù)計(jì)基本每股收益0.0648-0.0907元/股，同比增長181.00%-213.38%。

公司業(yè)務(wù)重整優(yōu)化，布局下游高附加值產(chǎn)業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司出售了朝陽東鋯新材料有限公司，同時(shí)收購了焦作市維納科技有限公司，確認(rèn)了投資收益和增加了焦作市維納科技有限公司合并報(bào)表的利潤提升了上半年的業(yè)績。維納科技主要產(chǎn)品有納米氧化鋯和電熔穩(wěn)定氧化鋯粉體、氧化鋯磨介、氧化鋯結(jié)構(gòu)件等，被廣泛應(yīng)用于石油化工、汽車、電力、礦山設(shè)備、機(jī)械制造、醫(yī)療器械、電子陶瓷等新興行業(yè)。公司布局下游高附加值產(chǎn)業(yè)，鋯行業(yè)龍頭地位有望重新確立。

鋯英砂新一輪漲價(jià)周期，公司主業(yè)迎來反轉(zhuǎn)。目前鋯英砂處于長周期底部，長期低迷價(jià)格限制行業(yè)資本開支，主要礦企品味下降與資源枯竭帶動(dòng)成本上行與產(chǎn)量下行，鋯英砂處于新一輪價(jià)格上行周期。公司鋯英砂已經(jīng)實(shí)現(xiàn)完全自給，在鋯英砂漲價(jià)過程中，公司年內(nèi)已經(jīng)累計(jì)5次提高產(chǎn)品售價(jià)，提價(jià)即對應(yīng)利潤大幅修復(fù)，公司主業(yè)迎來業(yè)績反轉(zhuǎn)。

上游資源開發(fā)加速，長期發(fā)展有保障。2021年6月21日，公司公告重啟銘瑞鋯業(yè)Mindarie項(xiàng)目、為推動(dòng)WIM150項(xiàng)目進(jìn)展與香港百升有限公司設(shè)立合資公司。隨著龍蟒入主，澳洲礦山開發(fā)提速，為長期發(fā)展與價(jià)值發(fā)現(xiàn)提供契機(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：鋯產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、中澳進(jìn)出口政策影響、新冠疫情反復(fù)。