高盛王亞軍：對香港IPO市場有信心，今年的主題是TMT、醫(yī)療、中概股和消費

香港今年IPO募資額有望創(chuàng)歷史新高，惟新股掛牌后股價表現(xiàn)普遍未如預(yù)期。高盛亞洲(日本除外)股票資本市場聯(lián)席主管王亞軍 (James Wang)表示，今年新股的平均升幅已降至個位數(shù)，有近六成甚至跌穿招股價，坦言IPO估值未完成調(diào)整，下半年或出現(xiàn)新股定價低于其上一輪融資的情況，而且股價潛水的風(fēng)亦增加。投資者挑選項目時會更揀擇，更堅守估值紀(jì)律，但企業(yè)上市需求仍大，故今年無論募資額或IPO宗數(shù)均有望超越去年。

投資者變謹(jǐn)慎，更精挑細選

王亞軍引述數(shù)據(jù)稱，去年在香港掛牌的新股至今股價平均升幅為24%，赴美上市的新股期內(nèi)平均升幅則有38%；反觀今年掛牌的新股，平均升幅雙雙降至個位數(shù)，香港及美國分別僅3%及9%，兩地各有58%及25%的新股仍潛水。

王亞軍指出，根據(jù)歷史往績，新股市場通常一至兩季便完成調(diào)整，惟上述兩項數(shù)據(jù)反映，IPO估值調(diào)整尚未完，加上市場多年來流動性充裕、過去數(shù)年均為牛市，新股上市前的估值已達到高水平，市場需要時間消化，下半年有機會出現(xiàn)IPO定價時，估值較其上一輪融資為低，或在新股上市后，其估值回調(diào)至低于上一輪融資。

除了IPO后市欠佳，目前市況亦波動，他表示，今年IPO項目多，投資者時間有限，下半年會較謹(jǐn)慎，認(rèn)購熱情將受影響，例如挑選IPO時在估值上會堅守紀(jì)律，不會像牛市時盲目跟風(fēng)。

王亞軍續(xù)稱，公司上市時一定要適應(yīng)上述市場變化，強調(diào)要「聽到市場的聲音」，例如考慮調(diào)整上市估值，或等待市場回復(fù)后再掛牌，不建議公司堅持以本身的估值強行上市，否則股價恐有大調(diào)整。

IPO募資額及數(shù)量，有望超去年

另外，內(nèi)地對科技股的監(jiān)管明顯趨嚴(yán)，問到會否影響IPO市場，王亞軍認(rèn)為，有不同因素影響公司IPO時間表，不止監(jiān)管政策，但市場短期內(nèi)比較關(guān)注監(jiān)管政策屬正常，投資者對此并不陌生，不會對公司上市產(chǎn)生太大阻礙。

不過，王亞軍仍然對今年新股市場有信心，估計上市宗數(shù)及募資額有望超越去年，主要因為不少企業(yè)發(fā)展到一定階段，自然需要上市募資，而且市場流動性十分充裕，假若各項因素不變，新股市場料持續(xù)暢旺到明年。

王亞軍透露，今年資本市場的主題是TMT(科技、媒體和通訊)、醫(yī)療、中概股及消費，而明年消費將成為一股重要力量，一些新興消費概念會在資本市場亮相，包括飲料、便利店、汽車售后服務(wù)、醫(yī)美及生鮮電商等，但有別以往大部分會來港上市，現(xiàn)時不少含科技元素的消費類企業(yè)或考慮到美國掛牌，上市地點更多元化。

本文編選自“瑞恩資本”；智通財經(jīng)編輯：陳詩燁