安信證券：比亞迪(002594.SZ)6月新能源汽車(chē)銷量創(chuàng)歷史新高 目標(biāo)價(jià)290元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報(bào)告，預(yù)計(jì)比亞迪(002594.SZ)2021-23年歸母凈利潤(rùn)分別為62.46、112.79及136.32億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值，PE分別為114.3、63.3以及52.4倍，維持“買(mǎi)入-A”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)290元。

報(bào)告中稱，公司6月份共銷售新能源乘用車(chē)4.01萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)207.07%，環(huán)比增長(zhǎng)26.62%，6月份新能源車(chē)銷量創(chuàng)歷史新高。該行預(yù)計(jì)，環(huán)比銷量表現(xiàn)較好的原因在于：1)漢EV/DM(6月份銷量8386臺(tái)，環(huán)比增加172臺(tái))持續(xù)保持較高的銷量水平;2)DM-i車(chē)型產(chǎn)能、銷量持續(xù)爬坡;3)3、4月份上市的搭載刀片電池的新車(chē)型：秦PlusEV、宋PlusEV持續(xù)放量。

該行表示，DM-i產(chǎn)能持續(xù)爬坡，產(chǎn)銷有望持續(xù)向上。6月份公司插電混動(dòng)乘用車(chē)銷量2.01萬(wàn)臺(tái)，比5月份增加7130臺(tái)，該行預(yù)計(jì)主要是DM-i的貢獻(xiàn)(秦plusdmi環(huán)比增長(zhǎng)67.3%)。根據(jù)懂車(chē)帝社區(qū)等消費(fèi)者反饋，目前DMi等車(chē)周期依然較長(zhǎng)(約3個(gè)月)，該行預(yù)計(jì)目前dmi車(chē)型的未交付訂單仍較多，隨著產(chǎn)能的加速爬坡，未來(lái)數(shù)月公司產(chǎn)銷量有望持續(xù)向上。

報(bào)告提到，重磅新車(chē)陸續(xù)上市，2021有望量利齊升。1)2021年7月初，搭載比亞迪刀片電池的元pro重裝上市，指導(dǎo)價(jià)僅7.98-9.98萬(wàn)元，性價(jià)比高，預(yù)計(jì)后續(xù)有望熱銷。

2)搭載e平臺(tái)3.0的首款車(chē)型海豚已經(jīng)進(jìn)入工信部345批《公告》，其車(chē)長(zhǎng)僅有4070/4125mm，但軸距達(dá)到2700mm，比肩普通A級(jí)燃油車(chē)，新車(chē)有望于3季度上市，上市后有望持續(xù)熱銷?；趀平臺(tái)3.0，未來(lái)更多有競(jìng)爭(zhēng)力的車(chē)型有望陸續(xù)面世。

3)工信部第345批《公告》中，比亞迪多款DM-i混動(dòng)車(chē)型在列：漢DMi、宋prodmi、宋maxdmi、宋plus四驅(qū)等，預(yù)計(jì)這些重磅車(chē)型將在3、4季度上市，屆時(shí)，有望給公司帶來(lái)顯著銷量增量。

安信證券認(rèn)為，隨著公司新能源汽車(chē)銷量加速擴(kuò)張，公司單車(chē)?yán)麧?rùn)有望持續(xù)向上(結(jié)構(gòu)優(yōu)化、單車(chē)折舊&攤銷減少)，因此，公司2021年有望實(shí)現(xiàn)量利齊升，該行對(duì)比亞迪全年的汽車(chē)銷量、業(yè)績(jī)均較為樂(lè)觀。