麥格理：重申歐舒丹(00973)“跑贏大市”評級 目標價上調(diào)15.1%至35港元

智通財經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報告稱，將歐舒丹(00973)未來兩年的盈利預(yù)測提高9.5%和5.1%，以反映去年度的穩(wěn)健結(jié)果和OPM加速改進，目標價由30.4港元上調(diào)15.1%至35港元，重申“跑贏大市”評級。

報告中稱，公司公布的2021財年業(yè)績好于預(yù)期，去年下半年凈利潤增長52.2%至1.39億歐元，領(lǐng)先于該行和市場共識。盡管去年受疫情影響，但仍受益于品牌和渠道組合的改進，強勁業(yè)績結(jié)果表明公司正在收獲。該行預(yù)計，經(jīng)營溢利率(OPM)正在進行結(jié)構(gòu)性改進，今年凈利潤預(yù)測比市場估計高出17%。

該行表示，關(guān)鍵地區(qū)的同店銷售持續(xù)復(fù)蘇，2022財年首季度至今，歐舒丹核心品牌及Elemis在中國均保持強勁的銷售勢頭。鑒于較高的疫苗接種率和較低的基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計今財年歐洲和美國的銷售將出現(xiàn)更強勁的復(fù)蘇。

麥格理稱，公司去年在線渠道的收入貢獻幾乎是2020的兩倍，在線渠道還有進一步增長的空間，公司也一直在試社交商務(wù)，預(yù)計2021財年貢獻占比57.7%。去年OPM增長2.9個百分點至14.3%，符合指導。展望未來，管理層指引今年OPM大于14%，相信由于更好的品牌和渠道組合，OPM的改善是可持續(xù)。