港股打新 | 康諾亞（02162）基本面分析：靶點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)格局良好 醫(yī)藥領(lǐng)域風(fēng)投禮來(lái)加持

康諾亞（02162）跟加科思（01167）非常相似，有一定可比性，所以看加科思的走勢(shì)對(duì)康諾亞有參考性，但市場(chǎng)到底是走初期上市的加科思、還是直接對(duì)標(biāo)現(xiàn)在的加科思，這個(gè)有不確定性，只能說(shuō)有參與價(jià)值，但最好每個(gè)人根據(jù)自己的偏好、性格、能力圈選擇參不參與，我不會(huì)給任何建議，我自己打法也沒(méi)參考意見(jiàn)，每個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不一樣，應(yīng)對(duì)不一樣，創(chuàng)新藥本來(lái)就是連專業(yè)醫(yī)藥投資人都有分歧的領(lǐng)域。

這篇具體展開(kāi)的這三方面為：

1.團(tuán)隊(duì)背景

2.靶點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)格局

3.股東背景

1.團(tuán)隊(duì)背景

醫(yī)藥領(lǐng)域是人才密集型行業(yè)，特別是創(chuàng)新藥，能不能成跟團(tuán)隊(duì)高度相關(guān)，康諾亞這塊跟加科思是相似的，比較厲害，都是前醫(yī)藥企業(yè)高管+成功研發(fā)重磅藥經(jīng)歷：

康諾亞創(chuàng)始人陳博是君實(shí)生物創(chuàng)始人兼首席科學(xué)家，主導(dǎo)研發(fā)了中國(guó)首個(gè)PD-1;

加科思創(chuàng)始人王印祥是前貝達(dá)藥業(yè)總裁，主導(dǎo)研發(fā)了中國(guó)第一代靶向藥?？颂婺?

康諾亞

加科思

2.靶點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)格局

這倆靶點(diǎn)選擇都有意思，都是避開(kāi)內(nèi)卷嚴(yán)重的超熱門(mén)靶點(diǎn)，選擇競(jìng)爭(zhēng)格局比較好的靶點(diǎn)(做的人少)，當(dāng)然這種選擇的代價(jià)就是商業(yè)化進(jìn)度都要晚一些，康諾亞預(yù)期是2023NDA，2024商業(yè)化;加科思2024能提交NDA就算快了，所以不確定性就在這了。

具體分別來(lái)說(shuō)下：

先說(shuō)康諾亞，上個(gè)其產(chǎn)品圖：

主要有3個(gè)主打藥品，分別是IL-4Rα、TSLP、CLDN18.2

? IL-4Rα，已經(jīng)有了上市首創(chuàng)藥了，而且是重磅藥，已經(jīng)賣(mài)出了40億美元，本來(lái)對(duì)康希亞而言多多少少是好事，商業(yè)化確定性強(qiáng)了，但問(wèn)題是這個(gè)藥的中國(guó)區(qū)權(quán)益被石藥集團(tuán)（01093）買(mǎi)走了，也就意味著康諾亞要賣(mài)就得出海，想想，一個(gè)國(guó)內(nèi)初創(chuàng)藥企，外面還有重磅藥上市3年賣(mài)到了40億美元，要走通這條路有多難，所以市場(chǎng)對(duì)它的擔(dān)憂其中有一塊就是這個(gè)。

? TSLP，大看點(diǎn)，同類(lèi)原創(chuàng)，中國(guó)首家，世界就三家，同類(lèi)原創(chuàng)藥廠家安進(jìn)今年5月已提交上市申請(qǐng)，所以其藥品商業(yè)化、中國(guó)銷(xiāo)售想象力空間也就有了

? CLDN18.2，大靶點(diǎn)，適應(yīng)癥廣，也沒(méi)有上市產(chǎn)品，只是還在一期，又是個(gè)餅。

再說(shuō)下加科思：

先上個(gè)產(chǎn)品圖：

核心主打也是3個(gè)，SHP2、BET、KRASG12C

? SHP2，這個(gè)一期被艾伯維買(mǎi)下授權(quán)了，說(shuō)明獲得認(rèn)可，同時(shí)獲得FDA孤兒藥認(rèn)證，商業(yè)化比康諾亞的IL-4Rα而言局面肯定是更好的，有認(rèn)證、有跨國(guó)艾伯維購(gòu)買(mǎi)，出海是成功了。

? BET，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手極多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，已經(jīng)有對(duì)手進(jìn)行臨床1、2期實(shí)驗(yàn)了

? KRAS G12C，大靶點(diǎn)、適應(yīng)癥廣、號(hào)稱不可成藥，但今年5月世界首個(gè)KRAS靶點(diǎn)新藥獲批上市，證明加科思眼光，大大加分項(xiàng)

發(fā)現(xiàn)沒(méi)有，產(chǎn)品線上他們也非常相似，一個(gè)快商業(yè)化的、一個(gè)進(jìn)展中的、一個(gè)想像空間足畫(huà)餅的，相對(duì)而言可能加科思更好點(diǎn)，市場(chǎng)會(huì)不會(huì)對(duì)待加科思一樣對(duì)待康諾亞，拭目以待。

3.股東背景

康諾亞和加科思股東背景都很相似，都是醫(yī)藥領(lǐng)域風(fēng)投禮來(lái)加持，康諾亞禮來(lái)拿了5.36%，加科思禮來(lái)拿7.73%，充分說(shuō)明創(chuàng)新藥投賽道模式下他們都是一個(gè)角，一定程度獲得認(rèn)可

股東背景差不多，主要看專業(yè)國(guó)際大藥廠兼醫(yī)藥領(lǐng)域風(fēng)投禮來(lái)，康諾亞禮來(lái)拿了5.36%，加科思禮來(lái)拿7.73%。

康諾亞

加科思

本文選編自微信公號(hào)“愛(ài)投資的小熊貓”；智通財(cái)經(jīng)編輯：李程