長城證券：天鐵股份（300587.SZ）中報(bào)業(yè)績高增長，看好公司未來成長，給予“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，長城證券發(fā)布研究報(bào)告稱，天鐵股份（300587.SZ）中報(bào)業(yè)績高增長，繼續(xù)看好公司未來長期成長。預(yù)計(jì)公司2021-2023年歸母凈利潤分別為3.11億元、4.78億元、7.20億元，EPS分別為0.91元、1.40元、2.11元，對(duì)應(yīng)PE為26倍、17倍、11倍。繼續(xù)給予“買入”評(píng)級(jí)

長城證券指出，公司作為軌交減振降噪領(lǐng)域龍頭企業(yè)，下游軌道交通行業(yè)的高速發(fā)展帶來需求增速高企，公司發(fā)起募投項(xiàng)目，提升產(chǎn)品產(chǎn)能，完善產(chǎn)品體系，核心競爭力得到增強(qiáng)。6月23日，公司發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.37億元-1.5億元，同比增長151.34% - 175.19%。

長城證券主要觀點(diǎn)如下：

受益于行業(yè)需求向好，公司業(yè)績高增長：近期，我國不斷強(qiáng)調(diào)交通強(qiáng)國的發(fā)展戰(zhàn)略，以及都市圈、城市群的不斷穩(wěn)定發(fā)展，目前我國的軌道交通行業(yè)尤其是城市軌道交通步入快速發(fā)展階段，公司在手訂單充足;公司深耕軌道結(jié)構(gòu)減振降噪行業(yè)數(shù)十年，不斷擴(kuò)充減振降噪產(chǎn)品類型，應(yīng)用場景涵蓋城市軌道交通、高速鐵路、重載鐵路和普通鐵路，不斷完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。并且公司有序推進(jìn)建筑減隔震以及鋰鹽業(yè)務(wù)，為公司帶來公司新的發(fā)展動(dòng)能。

《長三角一體化發(fā)展規(guī)劃“十四五”實(shí)施方案》通過，長三角多層次軌道交通戰(zhàn)略部署落實(shí)，干線、城際、市域(郊)軌道交通未來空間廣闊，為減振降噪市場帶來了巨大機(jī)遇：改革開放以來，長三角地區(qū)軌道交通的發(fā)展邁入了更高質(zhì)量、更高水平、更高層次的新階段?！堕L江三角洲地區(qū)多層次軌道交通規(guī)劃》要求在共建軌道上的長三角，推動(dòng)交通運(yùn)輸更高質(zhì)量一體化發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)下，以一體銜接，互聯(lián)互通;科學(xué)布局，支撐引領(lǐng);綠色智能，便捷高效;改革創(chuàng)新，合作共贏為基本原則，加快構(gòu)建功能定位準(zhǔn)確、規(guī)劃布局合理、網(wǎng)絡(luò)層次清晰、銜接一體高效的現(xiàn)代軌道交通系統(tǒng)，全面提升軌道交通運(yùn)輸服務(wù)品質(zhì)，高起點(diǎn)高標(biāo)準(zhǔn)高水平打造軌道上的長三角?！兑?guī)劃》的發(fā)展目標(biāo)中明確指出，到2025年，要基本建成軌道上的長三角，形成干線鐵路、城際鐵路、市域(郊)鐵路、城市軌道交通多層次、優(yōu)銜接、高品質(zhì)的軌道交通系統(tǒng)。軌道交通總里程達(dá)到2.2萬公里以上，新增里程超過8000公里，高速鐵路通達(dá)地級(jí)市以上城市，鐵路聯(lián)通全部城區(qū)常住人口20萬以上的城市，軌道交通運(yùn)輸服務(wù)覆蓋80%的城區(qū)常住人口5萬以上的城鎮(zhèn)。其他目標(biāo)包括：干線鐵路營業(yè)里程約1.7萬公里，其中高速鐵路約8000公里，骨干通道能力全面提升，形成長三角與相鄰城市群及省會(huì)城市3小時(shí)區(qū)際交通圈;城際鐵路營業(yè)里程約15000公里，長三角地區(qū)相鄰大城市間及上海、南京、杭州、合肥、寧波于周邊城市形成1-1.5小時(shí)城際交通圈;市域(郊)鐵路營業(yè)里程約1000公里，上海大都市圈及其他都市圈形成0.5-1小時(shí)通勤交通圈;至2035年，建材高質(zhì)量現(xiàn)代化軌道上的長三角，實(shí)現(xiàn)干線、城際、市域(郊)、城市軌道交通設(shè)施布局一張網(wǎng)、樞紐銜接零換乘、運(yùn)營服務(wù)品質(zhì)優(yōu)，長三角成為軌道交通網(wǎng)格化、一體化、智能化、綠色發(fā)展的樣板區(qū)，軌道交通全面引領(lǐng)推動(dòng)區(qū)域一體化發(fā)展。

交通建設(shè)是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體的先行領(lǐng)域，國家以打造交通強(qiáng)國為目標(biāo)，重點(diǎn)建設(shè)交通基礎(chǔ)設(shè)施：近期，國家陸續(xù)發(fā)布一系列關(guān)于軌道交通建設(shè)的文件，包括2019年9月份，中共中央國務(wù)院就發(fā)布了《交通強(qiáng)國建設(shè)綱要》;2021年2月，中共中央國務(wù)院發(fā)布的《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》;2020年12月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了國家發(fā)改委的《關(guān)于推動(dòng)都市圈市域郊鐵路加快發(fā)展意見的通知》;2021年3月，國家發(fā)展改革委員會(huì)等單位發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好鐵路規(guī)劃建設(shè)工作意見的通知》;以及4月份發(fā)布的《2021年新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)》等相關(guān)的文件。其核心目的是以某一特大城市為重點(diǎn)發(fā)展，以城市為主體，并以都市化，城鎮(zhèn)化的目標(biāo)發(fā)展，建設(shè)多層次立體的軌道交通;將民航、公路、水運(yùn)、郵政、管道、鐵路(包含高鐵，城際，近郊鐵路等等)向一體化融合方面發(fā)展轉(zhuǎn)變。高速鐵路、市域鐵路、地鐵的建設(shè)作為整個(gè)交通發(fā)展和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，加上新型城鎮(zhèn)化建設(shè)以及都市圈的概念，長城證券認(rèn)為鐵路城軌建設(shè)未來的空間巨大，進(jìn)而持續(xù)提升對(duì)于軌道交通減振降噪的需求，產(chǎn)品滲透率有望進(jìn)一步提升。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)、新市場拓展風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)。