10年期美債收益率徘徊1.50%附近 今晚美聯儲最鐘愛通脹指標將出爐

美債收益率周四連續(xù)第三個交易日陷于窄幅整理行情之中，美國總統拜登與參議院兩黨議員達成5790億美元基礎設施協議的消息，提振了隔夜美國金融市場的風險偏好情緒，不過當天早些時候美國多項經濟數據表現不佳，仍令美債收益率承壓。

行情數據顯示，指標10年期美債收益率隔夜尾盤小幅上漲0.5個基點報1.495%，盤中一度升至1.50%關口上方。其他周期收益率方面，2年期美債收益率漲0.6個基點報0.282%，5年期美債收益率漲2.9個基點報0.918%，30年期美債收益率跌1個基點報2.098%。

收益率曲線基本沒有變化。2年期和10年期美債收益率差仍維持在121-122個基點區(qū)域。

美國總統拜登當地時間周五中午宣布，一個由兩黨參議員組成的小組已經就通過一項基礎設施議案達成協議，這提振納斯達克和標普500指數周四雙雙收于創(chuàng)紀錄高位，不過債市對此消息的反應較為有限。

拜登在白宮表示，“參議員們已經達成協議，將為美國創(chuàng)造數以百萬計就業(yè)機會并實現美國基礎設施現代化”。目前，市場預計這項兩黨發(fā)起的議案將與另一項民主黨單獨支持的法案同時在國會推進，后者涉及數萬億美元遭共和黨反對的社會保障類基礎設施支出。

FHN Financial Capital Markets固定收益策略師Jim Vogel表示，該議案對收益率而言可能是中性的，但它可能推動今年晚些時候通過一項更廣泛的議案，后者可能會推高收益率。

周四早些美國方面公布的多項經濟數據普遍表現不佳，這令美債收益率整體上行乏力。美國勞工部周四公布，截止6月19日的當周，初請失業(yè)金人數減少7000人，經季節(jié)調整后為41.1萬人。外媒調查分析師此前預計的初請人數為38萬人。5月耐用品訂單初值增加2.3%，華爾街預估為增加2.8%。

Harris Financial Group管理合伙人Jamie Cox表示，“就業(yè)市場仍有波動且參差不齊，因此唯一得到的真正信息是，過早取消財政和貨幣支持是經濟復蘇面臨的最大風險，盡管這不會鞏固任何暫時性的論點，但它確實讓市場更加關注勞動力市場，以尋找利率未來走勢的線索?！?/p>

美國財政部周四還標售了620億美元的七年期美債，結果顯示整體需求穩(wěn)健。其中，得標利率為1.264%，比預發(fā)行交易利率1.267%低了0.3個基點;投標倍數2.36，盡管低于上月的投標倍數2.41，但遠高于過去6次拍賣的均值2.27。

今晚美聯儲最鐘愛的通脹指標重磅出爐

展望周五，美債市場的最大看點無疑是今晚將出爐的美國5月PCE物價指數，這是美聯儲最鐘愛的通脹指標。目前市場預期5月PCE物價指數年率將上升4%，核心PCE物價指數年率則將上升3.5%。

美聯儲在上周會議上更加鷹派的立場令一些市場參與者感到意外，同時也導致投資者難以解讀美聯儲發(fā)出的信號，即在開始退出大流行時期的貨幣刺激措施之前，聯儲愿意讓通脹升到何種程度。自美聯儲6月決議出爐以來，眾多官員的講話表明，圍繞通脹壓力將持續(xù)多久的爭論正在把官員們分為兩派。

以美聯儲主席鮑威爾、紐約聯儲主席威廉姆斯為首的大多數美聯儲核心領導層依然認為，隨著疫情消退，美國現在看到的通脹率飆升將被證明只是暫時的。但其他人如幾位如今鷹派的地區(qū)聯儲主席卡普蘭、博斯蒂克和布拉德等，則在公開場合提到了通脹率持續(xù)上升的風險，認為可能適宜在明年某個時候開始加息。

牛津經濟研究院駐紐約的美國宏觀經濟學負責人Gregory Daco稱，“目前美聯儲內部貨幣政策展望的差異實際上取決于并反映了通脹展望的差異?！?/p>

就美債收益率而言，如果有更多證據證明，美國眼下所面臨的通脹局面并非是暫時的，那么其無疑還有大把的上行空間。

高盛此前的一項統計顯示，歷史上此前幾乎沒有出現過美國CPI達到5%，指標10年期美債收益率卻像眼下那么低的局面。通常5%的CPI往往會對應8%以上的10年期美債收益率。而像如今這樣的反差，反倒更像是二戰(zhàn)時的收益率場景。

包括今晚的PCE物價指數在內，未來一段時間里美國各類通脹指標的表現，無疑依然值得投資者密切留意。至少眼下，雷神技術公司首席執(zhí)行官格雷戈里·海斯認為，美聯儲所謂的“暫時性”是非常模糊的時間概念，很難判斷當前美國經濟是否已進入“惡性通脹周期”。

本文選編自“財聯社”，作者：瀟湘；智通財經編輯：熊虓。