沉睡多時的美元被徹底“喚醒”：全球金融市場拐點已至？

由于美元在全球金融體系中的中心地位，其波動往往會影響各類資產(chǎn)類別的行情走勢。而隨著本周美聯(lián)儲利率決議基調(diào)的明顯鷹派轉(zhuǎn)變，自今年二季度以來沉寂多時的美元多頭，似乎已被徹底“喚醒”。

美元升值往往會給美國跨國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表帶來壓力，因為這將不利于它們將海外收益兌換回美元。美元走強(qiáng)也會給大宗商品價格帶來下行壓力，因許多原材料都以美元計價。事實上，伴隨著本周美元指數(shù)大幅飆升，以黃金為代表的不少大宗商品價格已經(jīng)回吐了年內(nèi)的全部漲幅。

管理著約600億美元資產(chǎn)的Bluebay Asset Management投資組合經(jīng)理Kaspar Hense表示，“鑒于我們對利率上升的前景預(yù)期，風(fēng)險資產(chǎn)和股票在接下來都將面臨困境。”

本周美元升勢究竟有多么瘋狂？

盡管美元本周的漲幅主要集中于周三和周四這兩個交易日，但單是這兩個交易日的升勢，就或許已足以令其創(chuàng)下過去九個月來的最大單周漲幅。

研究機(jī)構(gòu)Bespoke的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，追蹤美元兌六種主要貨幣匯率的ICE美元指數(shù)在本周三和周四累計上漲了1.6%，這是過去15個月來的最大兩日百分比升幅。上一次美元指數(shù)如此強(qiáng)勢，還要追溯到全球疫情爆發(fā)之初，當(dāng)時慌不擇路的投資者紛紛選擇買入美元避險。

ICE美元指數(shù)周五亞市盤中最新交投于91.85附近，隔夜曾一度升破92關(guān)口，刷新4月中旬以來的最高位。從技術(shù)面看，ICE美元指數(shù)在連續(xù)兩日大漲后，已經(jīng)升破了2020年3月以來的下降趨勢線。

此外，無論是ICE美元指數(shù)還是美元指數(shù)，在本周還雙雙升破了關(guān)鍵的衡量中長期趨勢強(qiáng)弱的200日均線。

Bespoke指出，美元指數(shù)的價格歷史只能追溯到2005年，但在此期間，該指數(shù)只出現(xiàn)過三次連續(xù)在200日均線下方的天數(shù)比本周之前更長的情況。盡管此番該指數(shù)升破200日均線，究竟是短期反彈還是更長期趨勢的開始還有待觀察，但如果真能證明美元的升勢將就此展開，其影響料將波及到更廣泛的資產(chǎn)類別中。

美聯(lián)儲本周的利率決議“鷹味”十足，無疑是推動美元上漲的最主要推手。美聯(lián)儲公布的6月利率點陣圖顯示，到2023年底，美聯(lián)儲可能將加息兩次。“美聯(lián)儲會議開始前，我們就覺得有可能出現(xiàn)更鷹派的結(jié)果，如果出現(xiàn)這種情況將推動美元走強(qiáng)，”宏利資產(chǎn)管理的投資組合經(jīng)理Chuck Tomes表示。

值得一提的是，過來數(shù)月來，做空美元的交易一直很受歡迎。而一些業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，此番美元指數(shù)的大漲，很可能將逼迫龐大的空頭陣營被迫平倉，而這料加速美元眼下的升勢。根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)，上周在期貨市場上做空美元的凈頭寸接近180億美元，為三個月來之最。

對沖基金Eurizon SLJ投資組合經(jīng)理Stephen Jen表示，“未來幾周和幾個月的時間里，在過去一年的大部分時間里最為流行且占據(jù)匯市主導(dǎo)地位的做空美元理論，將受到嚴(yán)峻考驗?！?/p>

非美貨幣接下來料將有大麻煩？

美元的大漲無疑也將令各類非美貨幣在未來一段時間承受巨大壓力。在本周進(jìn)一步大漲之后，美元年內(nèi)在G10貨幣中的表現(xiàn)已僅次于加元、英鎊和挪威克朗。

高盛和德意志銀行在本周鷹派的美聯(lián)儲決議公布后，就放棄了看漲歐元的觀點。歐元兌美元匯率在本周跌破了關(guān)鍵的1.20大關(guān)，這讓部分交易員認(rèn)為更多的下跌即將到來。

高盛的全球外匯和新興市場策略聯(lián)席主管Zach Pandl稱，“我們繼續(xù)預(yù)測美元的高估值和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擴(kuò)大，將驅(qū)動美元全面走軟，但是更強(qiáng)硬的美聯(lián)儲預(yù)期和持續(xù)的減碼辯論，看起來可能會在短期內(nèi)成為美元空頭的逆風(fēng)?！盤andl表示，其團(tuán)隊在4月16日歐元升破1.20關(guān)口后就不再看漲歐元。

德意志銀行策略師George Saravelos也表示，現(xiàn)在美債收益率曲線的前端實際利率再定價有更大的空間，未來波動也將加大。他說，這兩個因素都利好美元，美聯(lián)儲為歐元/美元上漲提供的支持已經(jīng)不復(fù)存在。

法國巴黎資產(chǎn)(BNP)駐紐約外匯主管Momtchil Pojarliev則建議投資者買入美元兌日元。他指出，“美聯(lián)儲此前一直很有耐心，但我們都知道美聯(lián)儲將在某個時點(轉(zhuǎn)向鷹派)，只是我沒想到會是現(xiàn)在?！?/p>

除了G10貨幣這些全球主要貨幣外，新興市場貨幣接下來面臨的風(fēng)險也將陡增。在周四，幾乎所有亞洲發(fā)展中國家貨幣兌美元均走低。有投行報告認(rèn)為，與2013年上次縮表引發(fā)的恐慌相比，即使亞洲處于更好的位置，但也不能幸免于美國利率上升和美元走強(qiáng)帶來的溢出效應(yīng)。

甚至在美聯(lián)儲本周做出決定之前，部分新興貨幣就已經(jīng)面臨壓力，新興貨幣的隱含波動率周一出現(xiàn)兩周來首次上漲。今年表現(xiàn)最好的南非蘭特目前已經(jīng)停滯不前，期權(quán)交易者也在增加對俄羅斯盧布的看跌賭注。

本文選編自“財聯(lián)社”，作者：瀟湘，智通財經(jīng)編輯：張金亮。