美元重拾漲勢后，大宗商品熱潮結(jié)束了嗎？

香港萬得通訊社報道，在美聯(lián)儲暗示可能比預(yù)期更早加息后，周四美元走強，大宗商品價格大幅下跌，中斷了數(shù)月的漲勢并對股市構(gòu)成壓力。

具體來看，周四，COMEX黃金期貨收跌4.68%報1774.3美元/盎司，連跌五日，并創(chuàng)一個半月以來新低；Nymex鈀金和Nymex鉑金期貨價格分別下跌逾12%和7%，玉米期貨和倫銅價格分別下跌近7%和5%。美油和布油價格跌幅也超過1%。

美聯(lián)儲在6月利率決議中上調(diào)通脹預(yù)期并暗示加息，這推動了近期商品價格的回調(diào)，因為美聯(lián)儲的舉措給美元帶來了上行壓力，并表明政策制定者在密切關(guān)注物價上漲。自美聯(lián)儲發(fā)布最新預(yù)測以來，衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數(shù)上漲了約1.6%。大宗商品價格通常與美元成反比，因為全球大宗商品大多以美元計價。

Leuthold Group的Jim Paulsen接受CNBC采訪時表示：“美元可能是對昨天債券收益率走高，以及提前縮減購債規(guī)模的前景有所反應(yīng)，這導(dǎo)致了大宗商品價格的全面大幅下跌?！薄叭ツ辏捎谕顿Y者增加了一些抵御通脹的投資組合，大宗商品一直是一種受歡迎的投資方式。”

今年上半年，由于美國和其他經(jīng)濟體重新開放，工業(yè)需求增加，大宗商品需求強勁。價格的快速上漲可能已經(jīng)讓一些大宗商品市場具備了快速回調(diào)的條件。Evercore ISI技術(shù)分析師RickRoss周四在一份報告中稱，銅似乎處于2006年以來的最"超買"水平。

大宗商品的疲弱周四波及股市，對能源和礦業(yè)類股產(chǎn)生了影響。投資公司Jefferies在給客戶的一份報告中說：“6月17日美聯(lián)儲的利率決定，疊加監(jiān)管政策，導(dǎo)致大多數(shù)新能源材料股暴跌?！盙lobal X Copper Miners ETF的股價隔夜下跌了近5%，美國鋁業(yè)隔夜跌幅達到5.01%。

在最近一次拋售之前，大宗商品市場已經(jīng)在2021年經(jīng)歷了不尋常的波動，其中木材和玉米的價格在失去動力之前曾飆升至歷史高點。已經(jīng)下跌了一個多月的木材期貨周四又下跌了1.8%。

大宗商品的一大支撐前景面臨轉(zhuǎn)變

在美聯(lián)儲公布利率決議后，美國國債收益率創(chuàng)下三個月來最大漲幅，幫助提振了市場對美元的興趣。更高的收益率也降低了黃金作為一種投資的吸引力，因為黃金不會產(chǎn)生收入。

法國外貿(mào)銀行(Natixis)高級大宗商品分析師伯納德?達達赫(Bernard Dahdah)表示:“與普遍認為高通脹會導(dǎo)致金價走高的觀點相反，只有通脹率超過4%，黃金才會大幅受益?！薄坝绊懡饍r的不再是冠狀病毒疫情，而是經(jīng)濟復(fù)蘇，而主要的擔(dān)憂是美聯(lián)儲加息?！?/p>

BlueBay Asset Management首席投資策略師戴維?萊利(David Riley)表示，由于美聯(lián)儲官員反復(fù)表示，利率在很長一段時間內(nèi)不會發(fā)生變化，通脹的任何上升可能都是暫時的，美元重新開始走弱?！懊涝哕浀囊粋€推動因素是，人們認為沒有哪個央行能像美聯(lián)儲那樣鴿派，我認為現(xiàn)在這個假設(shè)不太可靠?！?/p>

美聯(lián)儲在周三的會議上堅持認為，通脹很可能是暫時的。但官員們表示，通脹仍有可能繼續(xù)走高，并開始影響消費者對通脹的預(yù)期。更高的預(yù)期可能會反饋到更高的實際通脹。

據(jù)萊利說，鮑威爾語調(diào)的變化表明，美聯(lián)儲不太可能讓通脹率在兩年或更長時間內(nèi)維持在2%的目標(biāo)之上。他說：“我們認為，他們可以容納12-18個月高于目標(biāo)的通脹，但不能再容納更多?！薄皩τ诩尤肴趺涝墓沧R，我們一直非常謹慎?！?/p>

策略師稱大宗商品回調(diào)帶來買入機會

米勒塔巴克資管公司策略師Matt Maley表示，盡管銅、玉米、大豆和木材的價格在過去一周大幅下跌，但隨著經(jīng)濟重開進入高速運轉(zhuǎn)，這些交易可能會有更長期的發(fā)展。

Maley稱，銅最近“超買程度超過了2011年的峰值水平”，并稱這是其他大宗商品價格的“代表”?！八鼈?nèi)匀挥幸稽c超買……所以，隨著夏天的過去，商品可能會進一步下跌。但我認為，隨著時間的推移，它們代表著一個很好的買入機會。不僅是大宗商品，與大宗商品相關(guān)的股票都將是我們在整個夏季希望逢低買入的?！?/p>

近期大宗商品價格下跌引發(fā)了人們對通脹擔(dān)憂是否已見頂?shù)馁|(zhì)疑。其他人指出，消費者價格和生產(chǎn)者價格的歷史性上漲已經(jīng)表明，對通脹的擔(dān)憂仍將持續(xù)。

洛克菲勒資本管理公司董事總經(jīng)理Michael Bapis表示，從長遠來看，商品價格小幅回升將有利于經(jīng)濟。“記住，漸進式通貨膨脹可能對我們的經(jīng)濟是有利的，我們已經(jīng)多少年沒有這種情況了?”他說?！爸灰皇强焖偕蠞q或持續(xù)長時間上漲，我認為你會看到美聯(lián)儲繼續(xù)前進的積極前景。

本文編選自“萬得資訊”，智通財經(jīng)編輯：陳詩燁