大洗牌將至，通脹預(yù)期正在降溫

——華爾街開始收拾桌子上的籌碼。昨晚是一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，市場開始轉(zhuǎn)而基于“通脹減弱預(yù)期”來進行交易。

最近兩周發(fā)生的兩件大事：

1、上周五，美國公布非農(nóng)數(shù)據(jù)，沒有改變市場格局；

2、本周四，美國公布CPI數(shù)據(jù)，也沒有改變市場格局。

我們常說美聯(lián)儲的雙重使命是保證就業(yè)和維持物價穩(wěn)定，因此上述兩個數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策最重要的參考，對市場的影響不言而喻。

但昨晚一個不太留意的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，引發(fā)了市場的軒然大波——美國密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)。

一般美國最重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都是在北京時間20:30公布（比如非農(nóng)、CPI、初請失業(yè)金人數(shù)），但這個數(shù)據(jù)是在北京時間晚間22:00公布。

昨晚公布的數(shù)據(jù)顯示，密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)6月份初值從5月終值82.9升至86.4，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期為84.2。

分項數(shù)據(jù)顯示（這是重點），消費者對未來一年的通脹預(yù)期為4%，低于5月份的4.6%。他們對未來5-10年物價漲幅的預(yù)期為2.8%，而上月預(yù)期為上漲3%。

這個數(shù)據(jù)透露了一個重大信號——通脹預(yù)期正在降溫。這將是未來的一個重大趨勢，其實從昨天（周四）美國公布了數(shù)十年來最高的CPI之后，黃金并沒有升穿1900美元就可以看出來（表明通脹對沖資金流正在放緩），投資者認(rèn)可了美聯(lián)儲的看法“通脹急升是暫時的”。

接下來市場的焦點將圍繞“通脹降溫”來進行炒作。

周五市場的走勢是非常好的參考：

在美國密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)公布前，美元指數(shù)便開始一路走高，走出了與前一天CPI數(shù)據(jù)公布后截然不同的走勢，這證明了市場已經(jīng)開始消化“通脹是暫時的”說法。

美國密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)公布后，美元指數(shù)進一步走高。

美元指數(shù)抹去了上周非農(nóng)數(shù)據(jù)以來所有的損失

只能說這是一股趨勢，而且趨勢才剛剛開始。

10年期國債收益率也證明了這一點——該收益率本周錄得接近一年來最大單周跌幅，因市場認(rèn)為通脹大漲只是暫時現(xiàn)象，投資者紛紛回補空頭。

各期限國債收益率暴跌

10年期國債收益率，創(chuàng)下去年6月份以來最大跌幅

尤其是周三（6月9日），10年期國債收益率跌破1.5%，即近幾周收益率區(qū)間的低端，促使投資者退出許多令收益率曲線“趨陡”的交易，并意味著此后投資者開始購買較長期債券。

過去一年在押注通脹上升時，10年期國債收益率從0.5%升向了1.7%，并引發(fā)了全球市場軒然大波；而如今市場轉(zhuǎn)而押注通脹降溫，10年期國債收益率很可能跌向1%，屆時全球市場將走出與之前，完全相反的走勢。對通脹的放心，將使投資者和策略師看好自去年8月收益率上升以來時常表現(xiàn)不佳的資產(chǎn)。

昨天外媒公布的一份調(diào)查顯示，大部分經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期美國CPI將在本季度見頂。美聯(lián)儲官員一再表示，他們預(yù)計價格壓力將是暫時的。因此，他們沒有暗示已經(jīng)準(zhǔn)備好在可預(yù)見未來減少債券購買或加息。到目前為止，經(jīng)濟學(xué)家們似乎也認(rèn)為物價上漲是暫時的。他們對明年下半年的CPI和PCE年漲幅預(yù)期均維持在2%附近。

大洗牌將至，人們開始在收拾桌子上的籌碼。如果你一開始就做空美元，出于風(fēng)險管理的目的，現(xiàn)在你可能會減少空頭倉位。

本文選編自微信公眾號“華爾街情報圈”，作者：“最偉大的交易員”；智通財經(jīng)編輯：曾盈穎。