安信國際：維持比亞迪股份(01211)“買入”評級 目標價300港元

智通財經(jīng)APP獲悉，安信國際發(fā)布研究報告稱，2021年將是比亞迪(01211)新能源車銷售大年，通過刀片電池和DM-i超級混動的技術(shù)創(chuàng)新，推動汽車業(yè)務(wù)全面電動化發(fā)展。隨著下半年DM-i系列車型產(chǎn)銷量大幅提升，以及刀片電池外供后，公司股價將迎來新一輪上漲。該行予其目標價300港元，較現(xiàn)價有66%的上漲空間，相當于21年和22年3.89和3.16倍的預(yù)測市銷率，維持“買入”評級。

報告中稱，深耕插混技術(shù)12年，DM-i將是燃油車的顛覆者。比亞迪在2008年推出第一代插混系統(tǒng)—DM1.0，以及搭載該系統(tǒng)的全球首款插電式量產(chǎn)車型—比亞迪F3DM。經(jīng)過12年的發(fā)展，比亞迪現(xiàn)在已經(jīng)進入了DM4.0時代。2021年1月比亞迪發(fā)布三款DM-i車型秦Plus、宋PLUS、唐DM-i，三款車綜合補貼后售價為10.6-15.6萬，14.7-17萬、19-21.7萬。面對同級別的燃油車，DM-i車型在駕乘體驗、內(nèi)外飾設(shè)計、使用成本上擁有很強的競爭力。三款DM-i車型自上市以來，市場反響熱烈。5月17日，比亞迪針對DM-i產(chǎn)能不足導(dǎo)致車型交付緩慢向用戶致歉，平均交付等待時間需要3.5個月。預(yù)計下半年DM-i的產(chǎn)銷量會有大幅提升。該行預(yù)計2021-23年比亞迪新能源乘用車的銷量可以達到45萬、64萬和73萬輛，同比增長151%、42%和14%。

該行表示，刀片電池嶄露鋒芒，掀起電池技術(shù)新變革。2020年3月，比亞迪發(fā)布刀片電池，刀片電池改變行業(yè)對三元鋰電池的依賴，將動力電池的技術(shù)路線引向新的賽道，并重新定義新能源汽車的安全標準。21年下半年刀片電池開始對外銷售，而且未來有分拆上市計劃。全球大部分整車廠都已經(jīng)與比亞迪洽談刀片電池的合作，比如：一汽集團、豐田汽車(TM.US)、大眾集團、東風集團(00489)、現(xiàn)代汽車(HYMTF.US)、戴姆勒奔馳等。