安信國(guó)際：維持上海復(fù)旦(01385)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 業(yè)績(jī)有望迎來(lái)快速增長(zhǎng) 目標(biāo)價(jià)18.1港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告，維持上海復(fù)旦(01385)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)18.1港元。

報(bào)告中稱(chēng)，公司是國(guó)內(nèi)FPGA行業(yè)領(lǐng)先的芯片自主設(shè)計(jì)公司。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括安全與識(shí)別芯片、非揮發(fā)存儲(chǔ)器、智能電表芯片、FPGA及其他芯片四類(lèi)芯片的設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售，同時(shí)旗下控股子公司華嶺股份提供集成電路測(cè)試服務(wù)。2019年公司由于高達(dá)40%的研發(fā)開(kāi)支導(dǎo)致凈虧損，并2020年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2018年公司推出基于28nm工藝制程的億門(mén)級(jí)FPGA芯片，并于2019年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)銷(xiāo)售，目前公司布局FPGA業(yè)務(wù)，加大研發(fā)力度，14/16nm工藝制程的FPGA芯片研究進(jìn)度到后期，發(fā)展前景廣闊。公司即將于A股科創(chuàng)板二次上市，根據(jù)最新披露的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)，2021年上半年公司預(yù)計(jì)收入同比增45%-66%，歸母凈利潤(rùn)同比增148%-181%。

安信國(guó)際稱(chēng)，公司將于科創(chuàng)板上市公司擬發(fā)行不超過(guò)1.23億股A股，占發(fā)行總股本比例不超過(guò)15%。募集資金將用于可編程片上系統(tǒng)芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，以及發(fā)展與科技儲(chǔ)備資金。為持續(xù)增強(qiáng)公司的研發(fā)實(shí)力、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司仍將保持甚至增加研發(fā)投入規(guī)模。上市發(fā)行A股包括向集團(tuán)部份高級(jí)管理人員與核心員工配售不超過(guò)1200萬(wàn)股A股，核心高管和研發(fā)團(tuán)隊(duì)配售股權(quán)有利于完善管理團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)機(jī)制。

報(bào)告提到，F(xiàn)PGA行業(yè)國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先，較強(qiáng)的研發(fā)能力利于進(jìn)一步打開(kāi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)公司在國(guó)內(nèi)是首個(gè)擁有基于28nm工藝制程的億門(mén)級(jí)FPGA芯片技術(shù)的國(guó)產(chǎn)設(shè)計(jì)公司，研發(fā)團(tuán)隊(duì)在多年的研發(fā)過(guò)程中積累許多研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，研發(fā)產(chǎn)品性能上與賽靈思同等工藝制程下產(chǎn)品基本持平，對(duì)國(guó)際FPGA巨頭形成技術(shù)追趕趨勢(shì)。目前上海復(fù)旦已開(kāi)啟14/16nm工藝制程的10億門(mén)級(jí)FPGA產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)程，針對(duì)AI、物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用領(lǐng)域，公司正在28nm工藝制程上研發(fā)基于FPGA的PsoC芯片，布局PsoC賽道，增強(qiáng)自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

該行表示，國(guó)家政策支持與資金扶助，芯片自主設(shè)計(jì)為國(guó)家科技戰(zhàn)略一環(huán)，政府意識(shí)到芯片自主研發(fā)能力的重要性，于2020年發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展企業(yè)所得稅政策》，在2021年政府工作報(bào)告中，科技創(chuàng)新作為高頻詞，體現(xiàn)出未來(lái)對(duì)科技企業(yè)創(chuàng)新政策扶持力度可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

安信國(guó)際稱(chēng)，公司為國(guó)內(nèi)FPGA芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，一方面具有國(guó)產(chǎn)替代的發(fā)展戰(zhàn)略意義，另一方面伴隨通信、汽車(chē)電子與AI產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，業(yè)績(jī)有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)。