黃金突破1900美元，下一個催化劑是什么？

在隔夜觸及1900美元/盎司之后，今日金價站穩(wěn)該價格上方，距離2000美元大關僅一步之遙。在美元指數(shù)、美債收益率雙雙下滑背景下，投資者密切關注金價的下一個“催化劑”。

從基本面來看，推動金價自3月底以來反彈的因素有很多，通脹無疑首當其沖。數(shù)據(jù)顯示，美國4月消費者信心指數(shù)降至117.2。美國經(jīng)濟諮商會指出，至少在一定程度上，短期收入前景受到通脹擔憂的壓力。周二上午公布的另一份報告顯示，3月份房價創(chuàng)下15年來的最大漲幅，突顯出經(jīng)濟中更多關鍵領域的供需不匹配推高了房價。

芝加哥藍線期貨的首席市場策略師菲利普·斯特雷布里斯（Phillip Streible）表示：“隨著消費者信心有所回落，我們得到了一種下意識的反應。一些人可能認為，美聯(lián)儲將在較長一段時間內(nèi)更加溫和。

黃金通常被認為是防止通貨膨脹的工具。ED&F Man Capital Markets分析師愛德華·梅爾(Edward Meir)表示，"市場感到通脹的影響比美聯(lián)儲目前預期的要嚴重得多……這將導致資金像進入對沖通脹的領域，比如黃金。”

另一方面，美元指數(shù)接近四個半月低點，令金價受到支撐，而美國國債收益率觸及兩周低點，降低持有無息支付黃金的機會成本。此外，盡管市場也充斥著用比特幣對沖美元指數(shù)的論調(diào)，但加密貨幣近期的價格波動以及全球監(jiān)管政策，也讓投資者重新考慮其風險回報。

在美元下滑、物價上漲的基本背景難以改變的情況下，黃金似乎成了投資者考慮對沖通脹的頭號選擇。

黃金或?qū)⒅胤禋v史高位

一位策略師表示，黃金仍然是一個“相對便宜”的投資機會，即使很快突破1900美元/盎司，金價仍可能繼續(xù)上漲。

道明證券(TD Securities)全球策略主管理查德?凱利(Richard Kelly)在CNBC的“Street Signs Europe”節(jié)目中表示，“金價在去年出現(xiàn)了驚人的上漲，但當這一趨勢逆轉(zhuǎn)時，我認為這嚇跑了一些投資者?！?/p>

去年8月，現(xiàn)貨金價創(chuàng)下每盎司2063美元的歷史高點。然而，今年以來該資產(chǎn)一度跌至1700美元/盎司下方，表現(xiàn)與全球風險資產(chǎn)的上漲形成對比。

與此同時，美債收益率大幅攀升，因交易商開始押注通脹將導致美聯(lián)儲加息并縮減寬松貨幣政策。黃金傳統(tǒng)上被視為通脹對沖工具，但央行控制通脹的任何努力通常對黃金不利。

不過，美聯(lián)儲今年以來多次重申通脹只是暫時現(xiàn)象，且對縮表時間給予明確指引。紐約聯(lián)儲報告預測，到2021年年底，美聯(lián)儲將繼續(xù)以每月1200億美元的速度購買美國國債和抵押支持證券，然后到2022年底這些購買量將緩慢降至零。

在美聯(lián)儲保持政策不變的背景下，凱利認為，美元——甚至包括歐元等其他主要貨幣——現(xiàn)在相對而言看起來“較高”，這意味著相對黃金價格可能會下跌。凱利對CNBC表示:“黃金相對便宜，所以當你考慮其定位時，黃金無疑仍有上漲潛力。”

凱利補充道，即使黃金達到1900美元以上, 鑒于我們對政策利率的看法，對通貨膨脹動態(tài)的看法以及人們當前的倉位水平，黃金仍然是一個看漲領域，能獲得更多下注。

比特幣較難取代黃金位置

摩根大通分析師5月報告稱，大型機構投資者正在拋售比特幣，買入黃金。小摩給客戶的這份報告出爐之際，比特幣價格已跌至約3萬美元的五個月低點。這與上個月看漲的加密貨幣市場形成了鮮明對比，當時比特幣的價格超過了6.4萬美元。

摩根大通利用芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)的比特幣期貨合約的未平倉合約數(shù)據(jù)，表示這種加密貨幣的期貨目前顯示出自去年年底牛市以來的最大跌幅。

該報告稱:“比特幣的流通狀況繼續(xù)惡化，表明機構投資者將繼續(xù)縮減開支。”“過去一個月，比特幣期貨市場經(jīng)歷了自去年10月開始上漲以來最劇烈、最持久的清算。”

許多投行在比特幣牛市期間紛紛“唱多”，稱其將取代黃金成為抗通脹資產(chǎn)。但從比特幣的價格波動來看，其投機屬性更為顯著，受到投資者風險偏好的制約。與此同時，全球央行紛紛推出數(shù)字貨幣的前景，及對比特幣的嚴格打壓，則進一步讓加密貨幣未來走勢蒙塵。

本文選編自“萬得資訊”，智通財經(jīng)編輯：張金亮。