又跌了！10年期美債收益率續(xù)創(chuàng)半個(gè)月低位 美債標(biāo)售需求強(qiáng)勁

指標(biāo)10年期美債收益率周二(5月25日)繼續(xù)走弱，盤中一度觸及近三周低位，收益率曲線趨平。隔夜公布的多項(xiàng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，同時(shí)兩年期美債標(biāo)售獲得良好需求，提振了債市多頭。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)副主席表態(tài)未來(lái)幾次會(huì)議上可能討論減碼寬松事宜，但由于多位美聯(lián)儲(chǔ)官員繼續(xù)強(qiáng)調(diào)通脹將是暫時(shí)的，其講話并未能扭轉(zhuǎn)美債收益率的下行態(tài)勢(shì)。

行情數(shù)據(jù)顯示，10年期美債收益率周二尾盤下跌4.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.564%，盤中一度觸及5月7日以來(lái)最低。收益率曲線第四個(gè)交易日趨平，2年期美債收益率下跌1個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.151%，5年期美債收益率下跌3.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.776%，30年期美債收益率下跌5.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.252%。

兩年/10年期公債收益率差盤尾收窄3.4個(gè)基點(diǎn)，報(bào)141個(gè)基點(diǎn)。投資者買入長(zhǎng)債，認(rèn)為價(jià)格壓力在今年剩余時(shí)間內(nèi)將保持穩(wěn)定。

世界大型企業(yè)研究會(huì)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，由于一系列商品和服務(wù)價(jià)格上漲，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)在今年首次出現(xiàn)小幅下跌。5月份消費(fèi)者信心指數(shù)降至117.2，4月數(shù)值被向下修正至117.5。接受外媒調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估中值為118.8。

世界大型企業(yè)研究會(huì)負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的高級(jí)主管Lynn Franco表示，消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的評(píng)價(jià)提高說(shuō)明第二季度經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，但是人們對(duì)短期前景的樂觀情緒有所回落，這主要源于他們認(rèn)為今后幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)將減速，勞動(dòng)力市場(chǎng)料疲軟。

當(dāng)天公布的美國(guó)4月份的新建住宅銷售也出現(xiàn)下滑，并且低于市場(chǎng)預(yù)期，這顯示出較高的房?jī)r(jià)證抑制需求。周二公布的美國(guó)政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，4月份新建住宅折合年率銷量下降5.9%至86.3萬(wàn)套，3月份向下修正后為91.7萬(wàn)套。外媒調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)4月數(shù)據(jù)的預(yù)估中值為95萬(wàn)套。周二另有數(shù)據(jù)顯示，3月份全國(guó)房?jī)r(jià)創(chuàng)下2005年以來(lái)最大漲幅。標(biāo)普CoreLogic凱斯-席勒房?jī)r(jià)指數(shù)相比去年同期躍升13.2%。

兩年期美債標(biāo)售獲得良好需求

美債收益率隔夜紐約時(shí)段在上述經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后便持續(xù)走弱，而當(dāng)天晚些時(shí)候公布的美國(guó)2年期國(guó)債標(biāo)售需求強(qiáng)勁，進(jìn)一步點(diǎn)燃了美債多頭的買入熱情。

美國(guó)財(cái)政部周二標(biāo)售了600億美元兩年期國(guó)債，得標(biāo)利率為0.152%，低于發(fā)行前收益率，比4月時(shí)的上次標(biāo)售也低了2.3個(gè)基點(diǎn)。衡量需求程度的投標(biāo)倍數(shù)從4月的2.339飆升至2.736，這是2020年8月以來(lái)的最高水平。

本周三和周四，美國(guó)財(cái)政部還將分別進(jìn)行610億美元5年期國(guó)債和620億美元7年期國(guó)債標(biāo)售。

富瑞金融集團(tuán)(Jefferies)貨幣市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Simons在一份市場(chǎng)報(bào)告中寫道，“總體而言，周二的標(biāo)售數(shù)據(jù)非常、非常強(qiáng)勁，看起來(lái)，一直在收益率曲線超前端（國(guó)庫(kù)券、回購(gòu)協(xié)議等）游蕩的現(xiàn)金流，也開始外溢到了曲線前端?！?/strong>

在回購(gòu)市場(chǎng)上，隔夜利率升至0.02%，周一為負(fù)0.1%，創(chuàng)3月底以來(lái)最低。值得一提的是，由于美元貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)使用規(guī)模本月以來(lái)不斷創(chuàng)出高位。周二，美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)使用規(guī)模進(jìn)一步升至4330億美元，為2016年12月以來(lái)最高水平，同時(shí)也是自2013年9月該工具啟用以來(lái)的第三高。

美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)鷹鴿交織

在美聯(lián)儲(chǔ)方面，本周二再度有多位美聯(lián)儲(chǔ)高官發(fā)表了最新講話，其中美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)(Richard Clarida)的一番表態(tài)無(wú)疑最為受到矚目。克拉里達(dá)指出，美聯(lián)儲(chǔ)官員或許可以在接下來(lái)幾次政策會(huì)議上討論縮減債券購(gòu)買計(jì)劃的適當(dāng)時(shí)機(jī)。

克拉里達(dá)周二在接受媒體采訪時(shí)稱，“很可能在未來(lái)幾次會(huì)議上，我們將開始討論放慢資產(chǎn)購(gòu)買步伐。我認(rèn)為具體將取決于我們獲得的數(shù)據(jù)?！?/p>

有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開始縮減購(gòu)債規(guī)模一直是市場(chǎng)近來(lái)最為關(guān)注的話題之一。上周公布的美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要顯示，一些與會(huì)者認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向美聯(lián)儲(chǔ)定下的目標(biāo)發(fā)展，或許可以在未來(lái)某個(gè)時(shí)候討論調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克和達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭近日也都表達(dá)了相似立場(chǎng)，希望美聯(lián)儲(chǔ)盡快討論縮減購(gòu)債。

不過(guò)，目前多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員顯然仍不愿在通脹問(wèn)題上松口，這令美債收益率繼續(xù)受到壓制。即便是克拉里達(dá)，他周二也再度表示他相信事實(shí)將證明通脹率上升很大程度上是暫時(shí)的。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利當(dāng)天也形容自己堅(jiān)定地站在“暫時(shí)性通脹”的陣營(yíng)。盡管她對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展感到鼓舞，但認(rèn)為現(xiàn)在還未到改變政策的時(shí)候。美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德周一則稱，她認(rèn)為通脹壓力正在消退，并預(yù)計(jì)與供應(yīng)瓶頸和經(jīng)濟(jì)重啟相關(guān)的價(jià)格急升將“隨著時(shí)間的推移而消退“。

Raymond James固定收益研究部總經(jīng)理Ellis Phifer表示，“美聯(lián)儲(chǔ)一有機(jī)會(huì)就會(huì)拍桌子強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)階段通脹不是一個(gè)問(wèn)題。如果我們有幾天聽不到這樣的發(fā)言，恐懼是否會(huì)重新出現(xiàn)？到目前為止，每次都是這樣，但效果有所減弱。最容易受通脹影響的長(zhǎng)債收益率，自3月觸頂以來(lái)，一直呈橫盤走勢(shì)，甚至略微下降?！?/p>

本文選編自“財(cái)聯(lián)社”，作者：瀟湘，智通財(cái)經(jīng)編輯：張金亮。