德州儀器(TXN.US)21Q1電話會(huì)議紀(jì)要：供不應(yīng)求環(huán)境下將繼續(xù)增加產(chǎn)能，嵌入式業(yè)務(wù)發(fā)展仍處早期階段

Texas Instruments Inc(TXN.US)

2021Q1財(cái)報(bào)電話會(huì)議

2021年4月27日下午4:30 ET

高管發(fā)言

Dave Pahl——副總裁兼投資者關(guān)系部主管

下午好，感謝大家參加我們2021年第一季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)議。如果你錯(cuò)過了會(huì)議，你可以在我們的網(wǎng)站ti.com/ir上找到它。你可以通過我們的網(wǎng)站進(jìn)入這次通話的網(wǎng)上直播，回放也將通過網(wǎng)絡(luò)提供。這次會(huì)議將包括一些前瞻性的陳述，但某些風(fēng)險(xiǎn)和不確定的存在可能會(huì)導(dǎo)致我們的預(yù)想和實(shí)際結(jié)果不同。我們建議您查看今天發(fā)布的收益公告中包含的關(guān)于前瞻性陳述的通知，以及我們最近提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件，以獲得更完整的細(xì)節(jié)。我們的首席財(cái)務(wù)官拉斐爾·利扎爾迪今天將和我一起提供下述的最新信息。首先，我將以本季度的快速概述開始。

然后，我將對(duì)第一季度的收入結(jié)果進(jìn)行深入分析，并提供終端市場(chǎng)更多不尋常的細(xì)節(jié)，其中包括一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)，鑒于此時(shí)它能提供更多信息。最后，拉斐爾的報(bào)告將涵蓋財(cái)務(wù)結(jié)果和一些對(duì)于過去的項(xiàng)目的深度見解和我們的2021年第二季度的指導(dǎo)?，F(xiàn)在我們從第一季度的快速概述開始。受工業(yè)、汽車和個(gè)人電子產(chǎn)品需求強(qiáng)勁推動(dòng)，公司營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)5%，同比增長(zhǎng)29%。模擬環(huán)比增長(zhǎng)了5%，嵌入式處理環(huán)比增長(zhǎng)了7%。模擬同比增長(zhǎng)了33%，嵌入式處理同比增長(zhǎng)了17%。我們的其他業(yè)務(wù)季度比去年同期增長(zhǎng)了12%。接下來，考慮到當(dāng)前的環(huán)境，我將根據(jù)終端市場(chǎng)提供一些關(guān)于我們第一季度收入的見解，然后對(duì)我們的交貨期發(fā)表一些評(píng)論。

首先，工業(yè)市場(chǎng)環(huán)比上漲約20%，同比上漲近30%。多數(shù)行業(yè)都表現(xiàn)強(qiáng)勁。與非常強(qiáng)勁的2020年第四季度相比，汽車市場(chǎng)幾乎持平，同比增長(zhǎng)約25%。與2019年第四季度新冠疫情爆發(fā)前的水平相比，我們?cè)?020年第四季度和2021年第一季度的汽車出貨量都增長(zhǎng)了約25%，這是我們努力幫助我們的汽車客戶從供應(yīng)鏈中斷中恢復(fù)的結(jié)果。個(gè)人電子產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下跌約10%，同比上漲約50%。個(gè)人電子產(chǎn)品行業(yè)和客戶的表現(xiàn)普遍強(qiáng)勁。通訊設(shè)備在十幾歲的青少年中連續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)同比持平。

企業(yè)系統(tǒng)市場(chǎng)業(yè)績(jī)連續(xù)增長(zhǎng)個(gè)位數(shù)以上，同比下降約10%。在交貨期方面，我們80%以上的產(chǎn)品有穩(wěn)定的交貨期，超過5萬個(gè)零部件在官網(wǎng)有現(xiàn)貨供應(yīng)。然而，2021年第一季度不斷增長(zhǎng)的需求確實(shí)超過了我們對(duì)熱門產(chǎn)品的預(yù)期，這會(huì)延長(zhǎng)一些交貨時(shí)間。我們將在2021年和2022年上半年繼續(xù)增加產(chǎn)能，我們的第三家300毫米晶圓廠RFAB2將在2022年下半年上線。正如我們?cè)?月份的資本管理審查中所討論的，我們?cè)趦?nèi)部制造和技術(shù)方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)帶來了更低成本和對(duì)供應(yīng)鏈更強(qiáng)的控制力，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，這些好處都會(huì)顯著地體現(xiàn)出來。拉斐爾現(xiàn)在將審視并評(píng)估盈利能力、資本管理和我們的前景。

Rafael R. Lizardi——財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)高級(jí)副總裁，首席財(cái)務(wù)官、首席行政官

謝謝戴夫，大家下午好。我們第一季度收入為43億美元，同比增長(zhǎng)29%。該季度毛利潤(rùn)為28億美元，占總收入的65%。與一年前相比，毛利率提高了250個(gè)基點(diǎn)。該季度的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為8.11億美元，同比增長(zhǎng)2%，與預(yù)期基本一致。在過去12個(gè)月，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用占收入的21%。在過去的12個(gè)月里，我們?cè)谘邪l(fā)上投入了15億美元。第一季度的收購(gòu)費(fèi)用和非現(xiàn)金費(fèi)用為4700萬美元，直到2021年第三季度，收購(gòu)費(fèi)用將保持在這個(gè)水平，然后降至0。

當(dāng)季營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為19億美元，占營(yíng)業(yè)收入的45%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)56%。第一季度凈利潤(rùn)為18億美元，每股盈利1.87美元,其中包括一個(gè)沒被我們預(yù)料到的每股0.02美元的凈收益，其主要構(gòu)成是在二月份的德州大雪中支出的5000萬美金的設(shè)施成本所抵消的稅收。這些費(fèi)用大部分都包含在我們當(dāng)季度的營(yíng)收?qǐng)?bào)告和我們的其他部門的報(bào)告中。現(xiàn)在讓我從現(xiàn)金產(chǎn)生開始談?wù)勎覀兊馁Y本管理成果。本季度營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流為19億美元。本季度的資本支出為3.08億美元。過去12個(gè)月的自由現(xiàn)金流為63億美元。本季度，我們支付了9.4億美元的股息，回購(gòu)了1億美元的股票。

在過去的12個(gè)月里，我們總共回報(bào)了45億美元。同期，我們的股息占自由現(xiàn)金流的56%，凸顯了可持續(xù)性。我們的資產(chǎn)負(fù)債表保持強(qiáng)勁，在第一季度末有67億美元的現(xiàn)金和短期投資。本季度我們還清了5.5億美元的債務(wù)，剩下63億美元的總債務(wù)，加權(quán)平均票面利率為2.77%。關(guān)于庫(kù)存，德州儀器的庫(kù)存比上一季度減少了6500萬美元，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為114天。我們預(yù)計(jì)德州儀器第二季度營(yíng)收將在41.3億美元至44.7億美元之間，每股盈馀將在1.68 - 1.92美元之間。我們?nèi)灶A(yù)計(jì)我們的年?duì)I業(yè)稅率將在14%以上。最后，我們繼續(xù)投資以加強(qiáng)我們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使我們的業(yè)務(wù)更強(qiáng)大。

投資者問答

問題1

Chris Danely -- Citi -- 分析師

貴司第一季度業(yè)務(wù)顯然非常強(qiáng)勁，遠(yuǎn)高于業(yè)務(wù)指引。然而，你的第二季度指引環(huán)比變化相對(duì)普通，是你們看到了什么不利因素嗎？或者說，為何一季度業(yè)績(jī)強(qiáng)勁后第二季度業(yè)績(jī)指引如此疲弱?

Dave Pahl——副總裁兼投資者關(guān)系部主管

我們并沒有看到什么不利因素。我只是想說鑒于第一季度財(cái)報(bào)無論是同比還是環(huán)比來看都十分強(qiáng)勁，第二季度的環(huán)比增長(zhǎng)會(huì)將有所下降，但是其同比增長(zhǎng)仍十分強(qiáng)勁。

問題2

Stacy Rasgon -- Bernstein Research -- 分析師

我想談?wù)勀銈兊膸?kù)存策略。我知道你有一個(gè)為服務(wù)客戶增加庫(kù)存的策略，雖然你的庫(kù)存減少了且交期增加了。這是需求引起的嗎--需求如此強(qiáng)勁以至于你們無法滿足？當(dāng)我們進(jìn)入第二季度的時(shí)候，庫(kù)存的裝載計(jì)劃是怎樣的?你打算補(bǔ)充已經(jīng)耗盡的庫(kù)存嗎?

Rafael R. Lizardi——財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)高級(jí)副總裁，首席財(cái)務(wù)官、首席行政官

首先我們的目標(biāo)是保持庫(kù)存以保持高水平的客戶服務(wù)，盡量減少陳舊，提高生產(chǎn)利用率。正如你在問題中提到的，我們希望有更高水平的庫(kù)存。事實(shí)上，在60天前的資本管理策略中，我們將庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)目標(biāo)目標(biāo)從之前的115到145天提高到了130到190天。

所以，是的，我們希望有更多的庫(kù)存。但在目前的環(huán)境下，我們只能專注于滿足需求，而不是建立庫(kù)存。當(dāng)事態(tài)不在那么緊急時(shí)，或者隨著我們不斷提高生產(chǎn)能力，我們的庫(kù)存會(huì)漸漸增加。從今年余下的時(shí)間到明年上半年我們一直會(huì)這么做。然后在明年下半年，RFAB 2工廠將會(huì)第一次投入生產(chǎn)，隨著這些事的發(fā)生，我們將能夠建立更多的庫(kù)存。

問題3

Stacy Rasgon -- Bernstein Research -- 分析師

你是如何評(píng)估你收到的訂單的質(zhì)量的?

Rafael R. Lizardi——財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)高級(jí)副總裁，首席財(cái)務(wù)官、首席行政官

我要強(qiáng)調(diào)的是，正如你們所知，在過去的幾年中，我們撤銷了很多經(jīng)銷商。這個(gè)過程已經(jīng)有十多年的。但在過去的幾年里，我們最終不再像以前那樣把產(chǎn)品賣給分銷商了?，F(xiàn)在我們直接與我們的許多客戶合作，我們的收入有三分之二是來自直銷。這讓我們處于一個(gè)非常有利的位置，特別是在當(dāng)前的環(huán)境下，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在可以更直接地接觸到這些客戶。我們對(duì)他們真正的需求有了更好的理解。我們之間沒有中間人，坦率地說，這讓事情變得復(fù)雜，就像在分銷商中經(jīng)常發(fā)生的那樣。因此，我們要利用這些信息來更好地分配我們的資源，包括庫(kù)存、生產(chǎn)等，以滿足我們客戶的需求。

問題4

John Pitzer -- Credit Suisse -- 分析師

關(guān)于第二季度的指引，你提到公司從3月到6月將連續(xù)增加供應(yīng)量，這意味著你可以在自己的資產(chǎn)負(fù)債表上建立一些庫(kù)存?？紤]到整個(gè)渠道的低庫(kù)存，為什么你覺得你帶來的增量供應(yīng)不會(huì)被你的客戶消化從而帶來連續(xù)的收入增長(zhǎng)?

Rafael R. Lizardi——財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)高級(jí)副總裁，首席財(cái)務(wù)官、首席行政官

你可能理解錯(cuò)我的話了，我們確實(shí)在增加我們的產(chǎn)能，但這不一定意味著我們就會(huì)增加庫(kù)存。

Dave Pahl——副總裁兼投資者關(guān)系部主管

我們確實(shí)要在今年剩下的時(shí)間里和明年的上半年增加產(chǎn)能，直到我們的RFAB 2廠在2022年下半年投入生產(chǎn)。

問題5

John Pitzer -- Credit Suisse -- 分析師

我們很高興看到在3月份的季度內(nèi)，嵌入式業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度超過了模擬業(yè)務(wù)。鑒于曾經(jīng)，那里的增長(zhǎng)有點(diǎn)落后于模擬公司。你是否認(rèn)為嵌入式市場(chǎng)正在出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)?你們是如何看待這個(gè)市場(chǎng)的以及這個(gè)市場(chǎng)在周期性復(fù)蘇之后的增長(zhǎng)率是多少?

Rafael R. Lizardi——財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)高級(jí)副總裁，首席財(cái)務(wù)官、首席行政官

我們對(duì)嵌入式的發(fā)展軌跡感到非常滿意。我們?nèi)匀惶幱谠缙陔A段正如我們之前所說的，我們的目標(biāo)首先是穩(wěn)定嵌入式，做出一些改變，然后利用我們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得嵌入式朝著更好的方向發(fā)展。我們還處于早期階段，但我們對(duì)這些早期的結(jié)果感到滿意。

問題6

Craig Hettenbach -- MorganStanley --分析師

我猜你們的熱點(diǎn)產(chǎn)品有差不多百分之20受到了影響，你覺得你們的交期什么時(shí)候能恢復(fù)正常？

Dave Pahl——副總裁兼投資者關(guān)系部主管

我認(rèn)為現(xiàn)在說這個(gè)還為時(shí)過早。我們的團(tuán)隊(duì)顯然非常努力地與客戶合作，以滿足這些需求。這主要取決于技術(shù)、包裝還有客戶需求。

Rafael R. Lizardi——財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)高級(jí)副總裁，首席財(cái)務(wù)官、首席行政官

只要需求高于供應(yīng)，事態(tài)會(huì)變得很緊張。交貨時(shí)間會(huì)很緊張。但關(guān)鍵是我們擁有自主制造能力和技術(shù)。這是我們與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的關(guān)鍵區(qū)別，也是我們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一。所以我們處于一個(gè)獨(dú)特的戰(zhàn)略位置，能夠控制庫(kù)存，能夠在未來1.5年左右的時(shí)間里逐步增加產(chǎn)能。RFAB 2廠建成投入使用后這將會(huì)變得更加顯著，這與我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有很大的不同。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，隨著我們繼續(xù)專注于工業(yè)、汽車和所有這些領(lǐng)域的客戶，我們將處于一個(gè)更好的位置來滿足客戶的需求。

問題7

Craig Hettenbach -- MorganStanley --分析師

個(gè)人電子產(chǎn)品同比增長(zhǎng)了50%，我知道這主要由于居家辦。除此之外，還有其他的增長(zhǎng)領(lǐng)域嗎?你對(duì)第二季度的業(yè)務(wù)有什么看法?

Dave Pahl——副總裁兼投資者關(guān)系部主管

如果有什么不尋常的事情發(fā)生，我們會(huì)根據(jù)終端市場(chǎng)的情況給出評(píng)論。當(dāng)我們觀察一個(gè)季度時(shí)，我可以說，沒有什么不尋常的事情讓我們覺得有必要提出。當(dāng)我們回顧第一季度和過去幾個(gè)季度的個(gè)人電子產(chǎn)品需求時(shí)，我們看到的需求是非常廣泛的，既有客戶的需求，也有行業(yè)的需求。順便提醒一下，在個(gè)人電子產(chǎn)品中，我們會(huì)有像手機(jī)、平板電腦和個(gè)人電腦，包括筆記本電腦、電視、智能揚(yáng)聲器，打印機(jī)這些類型的東西。所以這是一個(gè)很寬泛的類別，我認(rèn)為個(gè)人電子產(chǎn)品有9到10個(gè)不同的部門。所以，我們看到所有這些方面的需求都非常強(qiáng)勁。

問題8

Harlan Sur -- JPMorgan-- 分析師

對(duì)于大約20%的晶圓需求，其中大部分是嵌入式的，你們外包了40%的測(cè)試和組裝。我只是想知道，是否你的外包合作伙伴的產(chǎn)能緊張讓你們的交期會(huì)有所延長(zhǎng)?或者這個(gè)問題是內(nèi)部和外包制造商都存在的?

Dave Pahl——副總裁兼投資者關(guān)系部主管

它實(shí)際上更多的是受技術(shù)、終端市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)或包裝類型決定，所以我們把它稱為熱點(diǎn)產(chǎn)品。這些因素的結(jié)合使我們的需求會(huì)超過短期供應(yīng)時(shí)。但回到拉斐爾的觀點(diǎn)，事實(shí)上我們自己內(nèi)部承擔(dān)大部分的組裝測(cè)試，我們的大多數(shù)同行都不會(huì)這樣做。我們大多數(shù)同行都主要進(jìn)行外包。所以即使是我們自己能進(jìn)行控制的60% 、70%也是一個(gè)非常大的比例。另外，因?yàn)槲覀?0%的晶圓都是在公司內(nèi)部生產(chǎn)的，我們可以逐步擴(kuò)大產(chǎn)能。此外，我們控制成本的程度遠(yuǎn)高于我們的同行。在這樣的時(shí)代，這些都是非常重要的事情。所以對(duì)我們正在增產(chǎn)的300毫米晶圓，這是一個(gè)巨大的優(yōu)勢(shì)，所以它的結(jié)構(gòu)成本更低。

問題9

Harlan Sur -- JPMorgan-- 分析師

我們?cè)俅慰吹角度胧綐I(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)的勢(shì)頭。我知道之前有人想問這個(gè)問題。我知道你們?nèi)ツ曛匦玛P(guān)注了嵌入式的一些細(xì)分領(lǐng)域。不知道你們能不能給我們一份關(guān)于嵌入式業(yè)務(wù)的介紹?我的意思是，它的終端市場(chǎng)敞口是否與整體業(yè)務(wù)相同?還是現(xiàn)在更傾向于某一個(gè)或特定的終端市場(chǎng)?在未來，你會(huì)在哪些終端市場(chǎng)投入更多的研發(fā)資金?

Akash Palkhiwala——首席財(cái)務(wù)官

我認(rèn)為我們?cè)谇度胧缴系耐顿Y都指向了最好的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。所以當(dāng)我們退后一步，我們想把他們集中在某些方向上。我們偏向于工業(yè)和汽車市場(chǎng)。我們的大部分收入都來自這兩個(gè)市場(chǎng)。我們?cè)谕ㄐ拧⑵髽I(yè)和PE領(lǐng)域也有一些收入，但大部分收入都來自這兩個(gè)市場(chǎng)。所以，就像拉斐爾說的，我們還在早期階段。我們的第一個(gè)目標(biāo)是穩(wěn)定收入。

所以我們對(duì)到目前為止所取得的進(jìn)展感到非常滿意。我們之所以在那里進(jìn)行投資，是因?yàn)槲覀兿嘈?，從長(zhǎng)期來看，嵌入式將為自由現(xiàn)金流的增長(zhǎng)做出巨大貢獻(xiàn)。所以我們相信，幾年后，當(dāng)我們回顧過去時(shí)，我們會(huì)對(duì)我們所做的投資感到非常滿意。我們將非常高興的自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)，嵌入式將為公司做出貢獻(xiàn)。

問題10

Ambrish Srivastava -- Bankof Montreal --分析師

這是一個(gè)關(guān)于訂單模式的問題，你們的很多同行都談到過不可取消政策，你有這方面的考慮嗎？

Dave Pahl——副總裁兼投資者關(guān)系部主管

我們不認(rèn)為這樣做是一個(gè)好主意，強(qiáng)迫客戶告訴我們他們一年后需要什么。你可以要求他們告訴你在2022年的4月或5月他們需要什么，但我可以向你保證，他們不知道一年后他們需要什么。我們真的希望我們可以提供他們需要的東西，并成為他們可以依賴的供應(yīng)商。生產(chǎn)技術(shù)還有擁有并控制我們的生產(chǎn)設(shè)備的比較優(yōu)勢(shì)使得我們可以控制我們這方面的成本。

所以我們還沒有像其他許多同行那樣做，并且也沒有提價(jià)。我們相信這兩種因素相結(jié)合會(huì)給我們帶來份額增長(zhǎng)。所以當(dāng)看這個(gè)季度的收入時(shí)，我們認(rèn)為部分原因是份額的增長(zhǎng)。你需要隨著時(shí)間的推移來衡量而不要只看一個(gè)季度的報(bào)告。但我們相信，這將在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)使我們受益。

問題11

Ambrish Srivastava -- Bankof Montreal --分析師

快速看一下產(chǎn)能和資本支出。我們?cè)诮酉聛淼膸讉€(gè)季度的資本支出應(yīng)該重新建立模型嗎？當(dāng)我們建造第三家工廠，產(chǎn)能和資本支出是否會(huì)在你們給出的指引范圍內(nèi)?那22年的后半段和你預(yù)期的相比會(huì)是很大出入嗎?

Rafael R. Lizardi——財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)高級(jí)副總裁，首席財(cái)務(wù)官、首席行政官

不，出入不會(huì)很大。這就是我們一直期望的。現(xiàn)在讓我回答你問題的第一部分。你很清楚，你已經(jīng)跟蹤我們一段時(shí)間了。我們說過資本支出占收入的比例約為6%。我們?cè)谫Y本管理戰(zhàn)略會(huì)議上說過，這是一個(gè)長(zhǎng)期有效的數(shù)字。這只是一個(gè)幫助你思考資本支出的模型。

但現(xiàn)實(shí)是，在短期內(nèi)，2到3年內(nèi)，我們的產(chǎn)能和資本支出所占收入的百分比將高于這個(gè)絕對(duì)數(shù)字，因?yàn)槎唐趦?nèi)我們繼續(xù)投資以超脫目前的形勢(shì)。但更重要的是，長(zhǎng)期來看，隨著我們繼續(xù)加強(qiáng)我們擁有我們自己的制造技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，特別是300毫米晶圓提供了巨大的結(jié)構(gòu)性成本優(yōu)勢(shì)并能控制我們自己的制造供應(yīng)。在這次新冠疫情周期中，它們達(dá)到的成就證明了這一切都是值得的。

問題12

Timothy Arcuri -- UBS -- 分析師

我還想問問指導(dǎo)的事。有一些想法認(rèn)為，因?yàn)槟憧刂浦愕墓?yīng)鏈，考慮到目前的情況，你的模型和庫(kù)存將在某種程度上推動(dòng)一些市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。我知道你是典型的保守主義者，你在Q1過的并不輕松。但我想知道客戶是否是因?yàn)槠渌胤降亩倘倍鴽]有購(gòu)買你們的產(chǎn)品。你有沒有從你的客戶那里聽說他們因?yàn)槠渌胤降亩倘倍．a(chǎn)?也許這對(duì)你六月份的指導(dǎo)有幫助?

Dave Pahl——副總裁兼投資者關(guān)系部主管

我們不認(rèn)為這是第二季度的一個(gè)重要因素。

問題13

Timothy Arcuri -- UBS -- 分析師

我想問和上個(gè)季度關(guān)于股票回購(gòu)的一樣的問題。我知道你們總是說自由現(xiàn)金流只有在回報(bào)的情況下才重要，但這個(gè)季度你并沒有再回購(gòu)很多，在過去的9個(gè)月里，你回購(gòu)了1.3億美元。連續(xù)三個(gè)季度使這似乎有點(diǎn)像一種模式。你能說說這個(gè)嗎?

Rafael R. Lizardi——財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)高級(jí)副總裁，首席財(cái)務(wù)官、首席行政官

退一步說，就像你提到的，我們的目標(biāo)是在長(zhǎng)期內(nèi)把所有的自由現(xiàn)金流歸還給公司的所有者。如果你看看我們?cè)谶@方面15、16年的歷史，我們一直在返還所有的自由現(xiàn)金流，返還給公司的所有者。我們會(huì)一直這樣做下去。從長(zhǎng)期來看，這并不一定意味著每個(gè)季度都要這么做，甚至可能不是每年。但從長(zhǎng)期來看，我們將把所有的自由現(xiàn)金流返還給公司的所有者。我們通過派息和回購(gòu)來實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，我們已經(jīng)討論過了。

問題14

Tore Svanberg -- Stifel --分析師

你能退一步看看過去的90天，到底是什么改變了這一季度?是訂單繼續(xù)增加?還是產(chǎn)能狀況有所緩解?

Rafael R. Lizardi——財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)高級(jí)副總裁，首席財(cái)務(wù)官、首席行政官

需求依然強(qiáng)勁。我們?nèi)匀惶幱诠┎粦?yīng)求的環(huán)境中。我們的收入在這種環(huán)境下持續(xù)增長(zhǎng)很明顯，不僅是同比增長(zhǎng)，而且是環(huán)比增長(zhǎng)。同時(shí)我們也在不斷增加產(chǎn)能。在整個(gè)周期中，我們做到了這一點(diǎn)，致力于讓公司更強(qiáng)大。所以我們——如果你看新冠疫情的第一階段，在二月或三月，當(dāng)其他人都在減弱時(shí)，我們一直在成長(zhǎng)。因此，這是一個(gè)得益于我們?cè)诠I(yè)，汽車和目錄部件上的低報(bào)廢風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略決定。

我們能夠在這個(gè)周期進(jìn)行建設(shè)，一旦需求開始迅速回升，我們就可以為做好準(zhǔn)備。同時(shí)，我們專注于汽車和工業(yè)領(lǐng)域，也取得了戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。你們已經(jīng)看到了我們是如何在這些領(lǐng)域成長(zhǎng)的。當(dāng)我們這么做的時(shí)候，我們是在做長(zhǎng)期投資。這是對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的投資。最明顯的一個(gè)是制造技術(shù)，還有我們的產(chǎn)品組合，我們一直在不斷加強(qiáng)研發(fā)。另一個(gè)是我們的渠道，我們今天并沒有談?wù)撎啵覀儠?huì)繼續(xù)加強(qiáng)這一點(diǎn)。其中最明顯的一個(gè)是ti.com，我們?cè)谀抢锼龅囊磺卸际菫槲覀兊目蛻籼峁┘磿r(shí)可用性，很多零件都有庫(kù)存，客戶可以在ti.com上直接在我們這里購(gòu)買。

問題15

Tore Svanberg -- Stifel --分析師

所以你們的營(yíng)業(yè)毛利是極低的45.2%。拉斐爾過去說運(yùn)營(yíng)成本是收入的20%到30%?，F(xiàn)在市場(chǎng)上有如此多的需求而且這是可持續(xù)的，是否可以這樣說，運(yùn)營(yíng)成本比將會(huì)改變?nèi)缓髸?huì)保持在20%或25%?

Rafael R. Lizardi——財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)高級(jí)副總裁，首席財(cái)務(wù)官、首席行政官

我們的運(yùn)營(yíng)成本是在過去12個(gè)月的基礎(chǔ)上計(jì)算的，大約32億美元。短期內(nèi)不會(huì)有太大改變，因?yàn)樗恍枰淖?。我們?duì)這些投資感覺非常好。我們對(duì)他們的未來也感覺很好。它們?cè)诒举|(zhì)上是長(zhǎng)期性的。很明顯，在研發(fā)中，也是SG&A的一部分，ti.com就是一個(gè)例子，我認(rèn)為這是一種投資。所以我認(rèn)為短期內(nèi)這個(gè)數(shù)字不會(huì)有太大變化。但長(zhǎng)期來看，多年來，我們給你們的20%到25%的指導(dǎo)仍然適用。

公司財(cái)務(wù)一覽

本文選編自微信公眾號(hào)“君研破硯”，作者：明窗；智通財(cái)經(jīng)編輯：趙錦彬。