通脹來了嗎？“木頭姐”唱空大宗商品牛市

本文來自“萬得資訊”

香港萬得通訊社報道，隨著科技股遭到持續(xù)拋售，凱茜·伍德（Cathie Wood）的旗艦基金方舟創(chuàng)新（ARK Innovation）本周觸及年內(nèi)最低點。具體來看，ARK Innovation ETF在5月11日一度觸及2020年11月以來的新低，隨后反彈上漲。

這只投資“顛覆性創(chuàng)新科技”的基金被許多人當(dāng)作是成長股的晴雨表，而該ETF自2月16日以來的高點已回撤逾30%。伍德的核心ETF現(xiàn)在本月下跌超過12%，今年迄今為止下跌超過14%。

“木頭姐”唱空大宗商品牛市

自今年年初以來，對通貨膨脹的擔(dān)憂嚴(yán)重困擾著成長型股票，并助長了價值型股票的漲幅，而價值型股票往往受益于商品價格上漲和利率上升。羅素1000價值指數(shù)全年增長16.4%，而羅素1000成長指數(shù)同期增長3.97%。

伍德說：“今天的市場爭奪戰(zhàn)比我們在任何其他周期中看到的都要嚴(yán)重?！彼A(yù)計，一旦全球經(jīng)濟(jì)全面開放，“我們將看到商品價格進(jìn)行非常嚴(yán)重的調(diào)整”。

伍德認(rèn)為，由于技術(shù)創(chuàng)新，通貨緊縮而非通貨膨脹將是未來幾年全球市場的主導(dǎo)主題。她說，基準(zhǔn)10年期美國國債的收益率很可能將維持在1.5%至3%之間，而油價不太可能突破每桶70美元。

伍德稱，盡管投資者轉(zhuǎn)向價值股的勢頭“強(qiáng)勁”，但高成長類股仍具吸引力?！霸S多人認(rèn)為，過去3個月發(fā)生的事情相當(dāng)于科技和電信行業(yè)的泡沫破裂。我們一點也不認(rèn)為這是事實?！彼踩匀豢春锰厮估@樣的成長型股票，盡管它們最近有所下跌，但在未來5年將繼續(xù)表現(xiàn)出色。

“牛市女皇”核心ETF跌破200日均線

伴隨著成長股的普遍拋售，ARK Innovation也跌破200日移動均線，這是交易者關(guān)注的關(guān)鍵技術(shù)水平，本質(zhì)上是過去200個收盤價的平均水平。

Instinet執(zhí)行董事弗蘭克?卡佩里(Frank Cappelleri)向CNBC表示：“ARK和其他投機(jī)性成長型ETF的問題在于，3個月來短期反彈已大幅消退?！薄斑@只ETF要想讓交易員相信并非僅僅是反彈幾天，還需要做更多的事情?！?/p>

“換句話說，在沒有上行的情況下，僅僅回到200日移動均線上方并不意味著什么。這仍然是最大的擔(dān)憂，”卡佩里補(bǔ)充說。

即使在過去幾個月大跌之后，從凱茜·伍德旗下基金的長期表現(xiàn)來看，實際損失也并不明顯。然而，考慮到近期有大批投資者涌入，以至于她的實際財富創(chuàng)造記錄并不令人印象深刻。Bespoke Investment Group的分析師計算，截至周一，她的基金自成立以來的貨幣加權(quán)年化回報率為5.24%，這遠(yuǎn)低于對普通標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金的穩(wěn)定投資。

而ARK Invest的賬面收益依賴于一些令人不安的集中頭寸。既有特斯拉這樣流動性強(qiáng)的大公司，也有Intellia Therapeutics這樣的小公司。Intellia Therapeutics去年的銷售額只有5800萬美元。如果隨著投資者現(xiàn)金的撤離，ARK開始拋售大量股票，這些公司可能會受到嚴(yán)重打擊。

據(jù)報道，到2020年底，ARK基金持有Intellia 16.52%的股份，比其他任何機(jī)構(gòu)都要多。從2020年初到今年1月的最高點，Intellia上漲了470%，但此后回落了27%，使其目前的市值約為43億美元。

（智通財經(jīng)編輯：陳詩燁）