富瑞：理文造紙(02314)評級降至“持有” 看好玖龍紙業(yè)(02689)

富瑞發(fā)表研報表示，理文造紙(02314)去年盈利較預期疲弱，將評級由“買入”降至“持有”，目標價則調高3%至6.7港元。

理文造紙去年純利28.62億元，富瑞稱較該行預測低5%，主要是集團下半年未能把成本上升轉移至產品售價上，而紙巾業(yè)務每噸利潤較低。該行認為信，相對同業(yè)的玖龍紙業(yè)(02689)，理文造紙基于產品組合因素，其毛利率上行空間較小，該行將理文造紙今明兩年每股盈利預測分別下調5%及8%。

富瑞認為，理文造紙估值已合理反映，較看好玖龍紙業(yè)，因其較受惠于紙價上升。