今年一季度，VC/PE收獲105個IPO，平均回報率超5倍

本文轉自“東四十條資本”。

表1 2021年Q1 VC/PE機構IPO戰(zhàn)績一覽

核心發(fā)現(xiàn)

2021年Q1，共計150家中國企業(yè)在A股、港股以及美股成功IPO，全球市場IPO數(shù)量規(guī)模同比上升

VC/PE機構IPO滲透率達70%，IPO賬面退出回報規(guī)模高達3,981億元，VC/PE機構IPO賬面退出回報規(guī)模、平均賬面回報率大幅上漲

募資規(guī)模前十大IPO項目均在30億元以上，港股市場占據(jù)前三席，當日市值前十大IPO項目均在490億元以上

第一部分 中國企業(yè)IPO分市場分析

2021年Q1，共計有150家中國企業(yè)在A股、港股以及美股成功IPO，募資總額2066億元;本月IPO募資規(guī)模TOP5企業(yè)依次為快手(01024)、百度集團(09888)、嗶哩嗶哩(09626)、霧芯科技(RLX)、涂鴉智能(TUYA.US);IPO集中行業(yè)為制造業(yè)、醫(yī)療健康、IT及信息化、汽車行業(yè)、公用事業(yè);IPO集中地域為北京、上海、浙江、廣東、江蘇。(見圖1)

圖1 2021年Q1月IPO概覽

全球市場中企IPO數(shù)量規(guī)模同比大幅上升

2021年Q1，共計150家中國企業(yè)在A股、港股以及美股成功IPO， IPO數(shù)量同比上升61.29%，環(huán)比下降1.96%;募資總額2066億元，IPO規(guī)模同比上升1.16倍，環(huán)比下降24.41%。A股市場—本季度內地成為全球資本市場中IPO數(shù)量最多市場，占本季度全球IPO數(shù)量的66.67%;港股市場—本季度香港成為全球資本市場中IPO募資規(guī)模最高的市場，占本季度全球IPO規(guī)模的50%;美股市場—本季度共有19家中國企業(yè)赴美掛牌上市。(見圖2、表2)

圖2 2019年Q1-2021年Q1全球市場中企IPO規(guī)模及數(shù)量

表2 2021年Q1各交易板塊IPO數(shù)量及規(guī)模統(tǒng)計

A股市場新股發(fā)行節(jié)奏放緩

2021年Q1，共計100家中國企業(yè)在滬深兩市IPO， IPO數(shù)量同比上升96.08%，且與上一季度持平;募資金額共計761億元，IPO規(guī)模同比下降2.56%，環(huán)比下降33.36%。總體來看，隨著科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制的推行，雖審核趨緊，多家企業(yè)主動申請終止IPO，一季度IPO數(shù)量依舊較去年同期翻番，A股市場IPO節(jié)奏穩(wěn)步加快。

3月中國證券監(jiān)督管理委員會審核通過科創(chuàng)板IPO注冊23家，中止及財報更新58家，終止審核12家，截至3月，科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量累計達到251家。(見圖3、表3)

圖3 2019年Q1-2021年Q1 A股市場中企IPO規(guī)模及數(shù)量

表3 2021年Q1中企A股市場募資TOP5

港股市場IPO眾星齊聚

2021年Q1，有31家中國企業(yè)在香港IPO，其中，僅1家于港交所創(chuàng)業(yè)板IPO，IPO數(shù)量較去年同期減少1家，環(huán)比下降29.55%;募資金額共計1026億元，IPO規(guī)模同比上升7.92倍，環(huán)比下降22.27%。其中，不僅有備受關注的大額募資項目—快手，3月更是迎來了百度集團、嗶哩嗶哩、汽車之家三大中概股回歸，醫(yī)療健康類股亦表現(xiàn)亮眼，整體來看，第一季度港股IPO市場眾星齊聚。(見圖4、表4)

圖4 2019年Q1-2021年Q1港股市場中企IPO規(guī)模及數(shù)量

表4 2021年Q1中企港股市場募資TOP5

美股市場中企IPO熱情高漲

2021年Q1，共19家中企在美國資本市場IPO，IPO數(shù)量同比增加90%，環(huán)比增加1.11倍;募資金額共計278億元，IPO規(guī)模同比上升3.79倍，環(huán)比上升2.58%。整體看來，IPO數(shù)量現(xiàn)近兩年來季度新高，中企赴美IPO熱情高漲，途虎養(yǎng)車、叮咚買菜和水滴籌、哈啰出行等互聯(lián)網科技企業(yè)亦均有赴美上市IPO消息傳出。(見圖5、表5)

圖5 2019年Q1-2021年Q1美股市場中企IPO規(guī)模及數(shù)量

表5 2021年Q1中企美股市場募資TOP5

第二部分 中國企業(yè)IPO退出分析

VC/PE機構IPO滲透率高達70%

2021年Q1，共105家具有VC/PE背景的中企實現(xiàn)上市，VC/PE機構IPO滲透率為70%，其中，上交所科創(chuàng)板VC/PE機構IPO滲透率高達94%，深交所創(chuàng)業(yè)板VC/PE機構IPO滲透率為76%。第一季度整體賬面退出回報規(guī)模為3981億元，同比上升2.20倍，環(huán)比上升70.42%;平均賬面回報率為5.60倍，同比上升65.19%，環(huán)比上升1.11倍，其中，2月份在快手推動下，高達9.61倍。(見圖6、圖7)

圖6 2019年Q1-2021年Q1 VC/PE機構IPO退出賬面回報

圖7 2020年3月-2021年3月VC/PE機構IPO退出賬面回報

第三部分 中國企業(yè)IPO行業(yè)及地域分析

文化傳媒股IPO規(guī)模位居榜首

2021年Q1，文化傳媒、 制造業(yè)、醫(yī)療健康類公司IPO募資位居前三，占據(jù)各行業(yè)募資總額的56%，其中，文化傳媒類公司由于快手、嗶哩嗶哩的突出表現(xiàn)，成為本季度IPO規(guī)模最大行業(yè);本季度制造業(yè)類公司共有44家企業(yè)IPO，是本季度IPO數(shù)量最多的行業(yè)，醫(yī)療健康類公司IPO數(shù)量位居第二。(見圖8、圖9)

圖8 2021年Q1中企IPO規(guī)模行業(yè)分布(%)

圖9 2021年Q1中企IPO數(shù)量行業(yè)分布(家)

浙江地區(qū)IPO數(shù)量拔得頭籌

2021年Q1，浙江地區(qū)共計26家中企實現(xiàn)IPO，IPO數(shù)量位于首位，江蘇地區(qū)位居第二，北京、廣東并列第三;北京地區(qū)中企IPO規(guī)模達929.40億元，占本季度IPO募資總額的45%，位居首位，上海、浙江分別排名第二和第三。(見圖10、表6)

圖10 2021年Q1中企IPO數(shù)量及募資規(guī)模地區(qū)分布

注：IPO數(shù)量分布比例(左)以及規(guī)模比例(右)相加總和均不為“1”系四舍五入所致

表6 2021年Q1中企IPO數(shù)量及募資規(guī)模地區(qū)分布表

第四部分 中國企業(yè)IPO重點案例

2021年Q1，募資規(guī)模前十大IPO項目均在30億元以上，占第一季度整體募資53%，其中，港股市場占據(jù)前三席。IPO當日市值前十大IPO項目均在490億元以上，快手以10,286.84億元當日市值位居榜首。

中企IPO規(guī)模及當日市值TOP10

下表為2021年Q1中企IPO募資規(guī)模TOP10。(見表7、表8)

表7 2021年Q1中企IPO規(guī)模TOP10

表8 2021年Q1中企IPO當日市值TOP10

全球前十大IPO概覽

1、快手科技旗下產品快手是一個短視頻內容分享平臺。2021年2月5日，快手在港交所主板上市，成為一年多來全球募資規(guī)模最大的IPO，同時也成為國內“短視頻第一股”。

2、百度公司是一家綜合性的科技公司，主要業(yè)務為互聯(lián)網領取的高新技術開發(fā)和運用。2021年3月23日，百度集團在港交所主板二次上市，是繼阿里巴巴、網易、京東之后，又一家重量級中概股回港上市。

3、嗶哩嗶哩有限公司是一家綜合性的視頻社區(qū)平臺，提供大量豐富的內容以滿足年輕人多元的興趣。2021年3月29日，嗶哩嗶哩在港交所主板二次上市，成為2021年第三家在香港二次上市的中概股。

4、悅刻科技公司是一家消費級電子霧化器品牌公司，主營業(yè)務是RELX悅刻品牌電子霧化器的研發(fā)、設計和銷售。2021年1月22日，霧芯科技在紐交所上市，意味著“中國電子煙品牌第一股”誕生。

5、涂鴉智能公司是一家全球化AI+IoT云平臺服務的提供商，提供一站式人工智能物聯(lián)網的PaaS級解決方案。2021年3月18日，涂鴉智能在紐交所上市，標志著 “全球IoT云平臺第一股”誕生。

6、北京昭衍新藥研究中心股份有限公司是一家藥物檢測及評價服務提供商，2021年2月26日，昭衍新藥在港交所主板上市，港股迎來第四家A+H股上市的CRO企業(yè)。

7、知乎公司是我國首個知識類社區(qū)、中國最大在線問答社區(qū)，是一家中文互聯(lián)網的問答社區(qū)和創(chuàng)作者聚集的原創(chuàng)內容平臺，2021年3月26日，知乎在紐交所上市，成為我國“知識社區(qū)第一股”。

8、天能電池集團股份有限公司是一家新能源電池制造商，2021年1月18日，天能股份在上交所科創(chuàng)板上市，標志著國內電動輕型車動力電池行業(yè)的龍頭企業(yè)正式登陸科創(chuàng)板。

9、重慶銀行股份有限公司是一家地方性股份制商業(yè)銀行，業(yè)務主要包括公司銀行業(yè)務、零售銀行業(yè)務、資金業(yè)務等。2021年2月5日，重慶銀行在上交所主板上市，成為西部首家“A+H”股城商行。

10、醫(yī)渡科技有限公司是醫(yī)療人工智能技術公司，提供以數(shù)據(jù)智能驅動的醫(yī)療創(chuàng)新解決方案。2021年1月15日，醫(yī)渡科技港交所主板上市，成為港股市場 “醫(yī)療+AI”第一股。

第五部分 政策熱點回顧

1月29日，《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》規(guī)范了首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查的基本要求、標準、流程以及后續(xù)處理工作，明確了檢查涉及單位和人員的權利義務，壓實了發(fā)行人和中介機構責任，并加強了對檢查人員的監(jiān)督。

2月5日，證監(jiān)會發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引—關于申請首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》表示加強影子股東監(jiān)管，IPO申請前12個月的新股東鎖定期為36個月。

3月31日，深交所發(fā)布公告，經中國證監(jiān)會批準，合并主板與中小板將于4月6日正式實施。深交所表示，2021年2月5日，經中國證監(jiān)會批準，深交所啟動合并主板與中小板(以下簡稱兩板合并)相關準備工作。

在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導下，深交所與市場各方一道，按照“兩個統(tǒng)一、四個不變”的總體思路，扎實開展各項工作，組織整合相關業(yè)務規(guī)則和監(jiān)管運行模式，推動完成相關指數(shù)及基金產品適應性調整，順利實施技術系統(tǒng)改造，平穩(wěn)推進發(fā)行上市安排，各項準備工作均已就緒。日前，經中國證監(jiān)會同意，深交所發(fā)布兩板合并業(yè)務通知及相關規(guī)則，明確合并實施后的相關安排，于4月6日正式實施兩板合并。

(智通財經編輯：李均柃)