港股美股及全球市場數(shù)據(jù)周報：大宗商品行情延續(xù)中

本文來自微信公眾號“張憶東策略世界”，作者：張憶東。

一、港股、美股市場監(jiān)測

1、港股市場綜述(注：本周指的是20210419-20210423)

股指表現(xiàn)：本周港股重要指數(shù)均上漲，恒生小型股指數(shù)(漲3.0%)、恒生科技指數(shù)(漲2.9%)、恒生中型股(漲2.2%)領(lǐng)漲，恒生綜指漲1.0%，恒生大型股指數(shù)漲0.7%，恒指漲0.4%，恒生國指漲0.4%。行業(yè)上，恒生醫(yī)療保健業(yè)、原材料業(yè)和工業(yè)領(lǐng)漲，恒生能源業(yè)、公用事業(yè)和地產(chǎn)建筑業(yè)領(lǐng)跌。

估值水平：截至4月23日，恒指預測PE(彭博一致預期)為13.1倍，恒生國指預測PE為10.9倍，均處于2005年7月以來的中位數(shù)和3/4分位數(shù)之間。恒生指數(shù)PE(TTM)為15.0倍，恒生國指PE(TTM)為15.4倍。

資金流動：本周港股通資金凈流入201.12億元人民幣，南向資金主要流向紡織服裝、餐飲旅游和電子元器件，流出有色金屬、銀行和食品飲料。本周五AH溢價指數(shù)為133.1，略高于上周五的132.3，高于2005年以來的3/4分位數(shù)。

投資者情緒：恒生波指為17.8，低于上周收盤的18.8，處于2012年以來53%分位數(shù)水平;主板周平均賣空成交比為11.6%，低于上周收盤的12.9%;恒生綜指換手率(MA30D)為0.31%，處于2005年以來的63.9%分位數(shù)水平。

貨幣市場利率：相較于上周收盤，HIBOR隔夜利率下降0.4bp至0.04%，7天利率下降0.3bp至0.05%，1個月利率下降1.7bp至0.09%

匯率市場：截至4月23日，美元兌港元匯率為7.7593。彭博巴克萊中資美元債各等級回報指數(shù)：彭博巴克萊中資美元債回報指數(shù)漲0.50%，投資級回報指數(shù)漲0.40%，高收益回報指數(shù)漲0.76%。

2、美股市場綜述(注：本周指的是20210419-20210423)

股指表現(xiàn)：本周除中概股指數(shù)(漲5.8%)和羅素小盤指數(shù)(漲0.4%)外，美股重要指數(shù)均下跌，道瓊斯工業(yè)指數(shù)(跌0.5%)、納斯達克指數(shù)(跌0.3%)和標普500指數(shù)(跌0.13%)領(lǐng)跌，羅素大盤指數(shù)下跌0.07%。行業(yè)上，房地產(chǎn)、醫(yī)療保健和工業(yè)領(lǐng)漲，能源、非核心消費品和公用事業(yè)領(lǐng)跌。

估值水平：截至4月23日，標普500預測市盈率為23.5倍，低于上周收盤的23.7倍，高于1990年以來的3/4分位數(shù)。

投資者情緒：1)美股個股看漲/看跌期權(quán)成交量比例5日移動平均為2.1，低于上周五的2.2，位于近五年以來的88%分位數(shù)水平;2)截至4月23日，VIX指數(shù)為17.3，高于上周收盤的16.3，處于1990年以來的65%分位數(shù)水平。

流動性：截至4月21日，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模達7.8萬億美元。4月14日至4月21日期間，規(guī)模增加了278億美元。本周美國十年期國債名義收益率下降1bp至1.58%，TIPS隱含的5年通脹預期下降13bp至2.44%。

3、全球資產(chǎn)市場表現(xiàn)(美元計價)

跨資產(chǎn)：農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)金屬>股票>債券>黃金>原油;股票市場：本周全球重要股市中，中國內(nèi)地(上證綜指)、中國臺灣和巴西股市領(lǐng)漲;債券市場：本周，海外主要發(fā)達國家/地區(qū)10年期國債收益率中，法國升0.6bp，英國降2.0bp、意大利升3.0bp;大宗商品：本周布倫特原油價格跌0.99 %，工業(yè)金屬漲2.51%;匯率：本周美元指數(shù)跌0.76%。

4、全球公共衛(wèi)生事件跟蹤

截至本周三，新冠疫苗累計接種劑次中，美國為21595萬劑次，中國為20419萬劑次，印度為12965萬劑次，英國為4392萬劑次，巴西為3406萬劑次。

風險提示：全球經(jīng)濟增速下行;中、美貨幣政策寬松不達預期;大國博弈風險

報告正文

一、港股、美股市場監(jiān)測

1、港股市場監(jiān)測(注：本周指的是20210419-20210423)

1.1、港股市場表現(xiàn)概覽

股指表現(xiàn)：本周港股重要指數(shù)均上漲，恒生小型股指數(shù)(漲3.0%)、恒生科技指數(shù)(漲2.9%)、恒生中型股(漲2.2%)領(lǐng)漲，恒生綜合指數(shù)上漲1.0%，恒生大型股指數(shù)上漲0.7%，恒生指數(shù)上漲0.4%，恒生國企指數(shù)上漲0.4%。行業(yè)上，恒生醫(yī)療保健業(yè)(漲8.6%)、原材料業(yè)(漲2.4%)和工業(yè)(漲2.0%)領(lǐng)漲，恒生能源業(yè)(跌3.6%)、公用事業(yè)(跌0.7%)和地產(chǎn)建筑業(yè)(跌0.6%)領(lǐng)跌。

1.2、港股盈利趨勢與估值

估值水平和盈利增速：

截至4月23日，恒指預測PE(彭博一致預期)為13.1倍，恒生國指預測PE為10.9倍，均處于2005年7月以來的中位數(shù)和3/4分位數(shù)之間

恒生指數(shù)當前PE(TTM)為15.0倍，高于2002年以來的3/4分位數(shù)，恒生國指PE(TTM)為15.4倍，高于2002年以來的3/4分位數(shù)。

恒生指數(shù)當前市凈率水平為1.2倍，低于2002年以來的1/4分位數(shù);恒生國指當前市凈率水平為1.3倍，處于2002年以來中位數(shù)附近。

截至4月23日，恒生指數(shù)2021年EPS預測增速為13.4%。截至4月23日，從PE(TTM)的角度，行業(yè)估值分位數(shù)特征如下：

地產(chǎn)建筑業(yè)(83%)、資訊科技業(yè)(75%)、綜合業(yè)(74%)、必需性消費業(yè)(60%)、能源業(yè)(55%)、原材料業(yè)(55%)、公用事業(yè)(43%)、工業(yè)(42%)、金融業(yè)(34%)、電訊業(yè)(3%)(注：行業(yè)括號內(nèi)百分比數(shù)值為2011年以來行業(yè)最新市盈率所在分位數(shù));當前恒生指數(shù)股息率為2.39%，低于上周收盤的2.42%，低于2006年9月以來的1/4分位數(shù)水平。

1.3、資金流動

港股通資金凈流入：本周港股通資金凈流入201.12億人民幣，自開通以來累計買入成交凈額達18477億人民幣。從前十大活躍成交個股的數(shù)據(jù)來看，南向資金主要流入紡織服裝、餐飲旅游和電子元器件，流出有色金屬、銀行和食品飲料。

南向資金周度凈買入前十大個股為安踏體育、美團-W、中國移動、小米集團-W、騰訊控股、舜宇光學科技、香港交易所、吉利汽車、思摩爾國際、長城汽車;凈賣出個股為贛鋒鋰業(yè)、建設(shè)銀行、呷哺呷哺、華虹半導體、銀河娛樂和中芯國際。

本周港股通成交占主板成交金額的比重為10.8%，高于上周的9.9%。截至4月23日，AH溢價指數(shù)為133.1，略高于上周收盤的132.3，高于2005年以來的3/4分位數(shù)。

截至4月23日，根據(jù)彭博口徑統(tǒng)計，本周主要投資于香港的股票型ETF基金中，基金資產(chǎn)總值前十大ETF凈流入資金1.17億美元;本周恒指兩倍反向ETF凈流入資金0.32億港元。

(注：FI二南方恒指基金，即恒指兩倍反向ETF，提供恒生指數(shù)單日表現(xiàn)的相反的2倍回報，例如恒指一日跌1%，該兩倍反向ETF便實現(xiàn)2%的升幅，反之亦然。)

1.4、港股投資者情緒

投資者情緒：截至4月23日，恒生波指為17.8，低于上周收盤的18.8，處于2012年以來的53%分位數(shù)水平;主板周平均賣空成交比為11.6%，低于上周收盤的12.9%;截至4月23日，恒生綜指換手率(30日移動平均)為0.31%，處于2005年以來的63.9%分位數(shù)水平，恒生小型股(0.24%)換手率、恒生大型股(0.22%)換手率小于恒生中型股(0.27%)換手率(括號內(nèi)為換手率數(shù)值)。

1.5、中國香港市場利率匯率跟蹤

貨幣市場利率：截至4月23日，相較于上周收盤，HIBOR隔夜利率下降0.4bp至0.04%，7天利率下降0.3bp至0.05%，1個月利率下降1.7bp至0.09%。

匯率市場：截至4月23日，美元兌港元匯率為7.7593，USDCNH即期匯率為6.4897。USDCNH一年期風險逆轉(zhuǎn)指數(shù)為2.17，低于上周收盤的2.38，處于2011年以來的24%分位數(shù)水平。

1.6、中資美元債數(shù)據(jù)跟蹤

截至4月23日，相較于上周五，

彭博巴克萊中資美元債回報指數(shù)漲0.50%;投資級回報指數(shù)漲0.40%;高收益回報指數(shù)漲0.76%。

Markit iBoxx非金融企業(yè)中資美元債回報指數(shù)漲0.17%;投資級回報指數(shù)漲0.18%;高收益回報指數(shù)漲0.12%。

Markit iBoxx金融企業(yè)中資美元債回報指數(shù)漲0.12%;投資級回報指數(shù)漲0.18%;高收益回報指數(shù)漲0.17%。

Markit iBoxx房地產(chǎn)企業(yè)中資美元債回報指數(shù)漲0.56%;投資級回報指數(shù)漲0.07%;高收益回報指數(shù)漲0.76%。

2、美股市場監(jiān)測

(注：本周指的是20210419-20210423)

2.1、美股市場表現(xiàn)概覽

股指表現(xiàn)：本周除中概股指數(shù)(漲5.8%)、羅素小盤指數(shù)(漲0.4%)外，美股重要指數(shù)均下跌，道瓊斯工業(yè)指數(shù)(跌0.5%)、納斯達克指數(shù)(跌0.3%)和標普500指數(shù)(跌0.13%)領(lǐng)跌，羅素大盤指數(shù)下跌0.07%。行業(yè)上，房地產(chǎn)(漲2.0%)、醫(yī)療保健(漲1.8%)和工業(yè)(漲0.4%)領(lǐng)漲，能源(跌1.8%)、非核心消費品(跌1.2%)和公用事業(yè)(跌0.9%)領(lǐng)跌。

2.2、美股盈利趨勢與估值

風險溢價水平和盈利預期：截至4月23日，標普500指數(shù)2021年EPS預期增速為44.4%;截至4月23日，股權(quán)風險溢價為1.54%，高于上周的1.50%，低于2010年11月以來的1/4分位數(shù)。(注：股權(quán)風險溢價=標普500市盈率倒數(shù)-十年期國債收益)。

估值水平：

截至4月23日，標普500預測市盈率為23.5倍，低于上周收盤的23.7倍，高于1990年以來的3/4分位數(shù)。

截至4月23日，標普500市盈率(TTM)為32.3倍，與上周收盤持平，高于1990年以來的3/4分位數(shù)。

截至4月23日，中概股預測市盈率為56.0倍，高于上周收盤的52.2倍，高于2015年以來的3/4分位數(shù)。行業(yè)估值特征如下：

房地產(chǎn)(100%)、工業(yè)(98%)、核心消費品(98%)、非核心消費品(97%)、公用事業(yè)(97%)、電信服務(wù)(87%)、信息技術(shù)(83%)、能源(79%)、原材料(71%)、金融(70%)、醫(yī)療(49%)。(注：括號內(nèi)百分比數(shù)值為對應(yīng)行業(yè)預測市盈率于1990年以來的分位數(shù))截至4月23日，標普500指數(shù)股息率與十年期美國國債收益率之差為-0.18%，處于2010年以來的均值與1倍標準差上限之間。

2.3、資金流動

截至4月22日，聰明錢指數(shù)由上周收盤的14405點下跌至14257點，跌幅為1.0%。

截至4月14日，通過ETF流入美股的周度現(xiàn)金凈流量為60.8億美元，通過長期共同基金流出美股的周度現(xiàn)金凈流量為12.5億美元。

2.4、美國投資者情緒和債券市場

投資者情緒：

截至本周收盤，美股個股看漲/看跌期權(quán)成交量比例5日移動平均為2.1，低于上周五的2.2，位于近五年以來的88%分位數(shù)水平。

VIX指數(shù)略高于歷史中位數(shù)。截至4月23日，VIX指數(shù)為17.3，高于上周收盤的16.3，處于1990年以來的65%分位數(shù)水平。

貨幣政策預期與中長期增長和通脹預期：本周，1Y forward 1Y yield-1Y yield(短期貨幣政策預期)利差上升1.9bp至0.23%;5Y forward 5Y yield-5Y yield(中期增長和通脹預期)利差下降2.2bp至1.56%;30年-10年國債利差(長期增長和通脹預期)下降0.9bp至0.68%。

(注：短期貨幣政策預期，即1Y forward 1Yyield-1Y yield，指的是1年后的1年期國債到期收益率與當前時點1年期國債到期收益率的差，反映了短期(1年期)貨幣政策預期。同理，5Y forward 5Y yield-5Y yield(中期增長和通脹預期)指的是5年后的5年期國債到期收益率與當前時點5年期國債到期收益率之差，反映中期增長和通脹預期。)

2.5、美股純因子收益

本周，動量(漲0.2%)、分紅(漲0.1%)和波動率(漲0.1%)因子領(lǐng)漲，價值(跌0.6%)、盈利變動(跌0.5%)和規(guī)模(跌0.3%)因子領(lǐng)跌。近一月，成長和動量因子占優(yōu)，價值和盈利變動因子跑輸。

(注：采用羅素3000指數(shù)彭博純因子收益來刻畫提純后的主流風險因子表現(xiàn)，純因子即每單個因子收益與其余因子收益正交。當因子收益為正，表明因子值越高，暴露該因子風格的股票表現(xiàn)越好。比如若波動率因子收益為正，表明高波動率股票表現(xiàn)優(yōu)于低波動率股票)。

2.6、美國流動性數(shù)據(jù)跟蹤

截至4月21日，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模達7.8萬億美元。4月14日至4月21日期間，規(guī)模增加了278億美元，此前一周增加了842億美元。

本周，紐約聯(lián)儲隔夜回購資金為3793.1億美元，高于上周的1871.9億美元。

貨幣市場利率。截至4月22日，有擔保隔夜融資利率(SOFR)為0.01%，與上周收盤持平;截至4月23日，LIBOR-OIS利差為0.09%。

美國國債收益率。截至4月23日，美國十年期國債名義收益率為1.58%，較上周收盤下降1bp。

美國通脹預期。截至4月23日，美國TIPS隱含的5年通脹預期下降13bp至2.44%，10年通脹預期下降2bp至2.34%。

美元流動性數(shù)據(jù)跟蹤：

相較于上周收盤，截至4月23日，F(xiàn)RA-OIS下降0.2bp至9.1bps;LIBOR-OIS下降1.2bp至0.09%。

截至4月23日，歐元美元3個月交叉貨幣互換點差下降0.33bp至-3.65bps。

3、全球資產(chǎn)市場表現(xiàn)(注：本周指的是20210419-20210423)

本周全球資產(chǎn)市場表現(xiàn)(美元計價)：

1)跨資產(chǎn)：農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)金屬>股票>債券>黃金>原油;

2)股票市場：本周全球重要股市中，中國內(nèi)地(上證綜指)(漲1.8%)、中國臺灣(漲1.7%)和巴西(漲1.2%)股市領(lǐng)漲，土耳其(跌7.4%)、印度(跌2.5%)和南非(跌1.9%)股市領(lǐng)跌;

3)債券市場：本周，海外主要發(fā)達國家/地區(qū)10年期國債收益率中，美國降1.0bp,法國升0.6bp，英國降2.0bp、意大利升3.0bp，歐元區(qū)降2.2bp;

4)大宗商品：農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)金屬>黃金>原油。本周布倫特原油價格跌0.99 %，工業(yè)金屬漲2.51 %;

5)匯率：本周美元指數(shù)下跌0.76%，摩根大通新興市場匯率指數(shù)與上周持平。美元兌人民幣匯率下跌0.55%，美元日元匯率下跌0.85%，歐元兌美元匯率上漲0.95%。新興市場國家匯率：俄羅斯盧布兌美元、南非蘭特兌美元、巴西雷亞爾兌美元、土耳其里拉兌美元、墨西哥比索兌美元匯率上漲，阿根廷比索兌美元匯率與上周持平, 印度盧比兌美元微幅下跌。

三、全球公共衛(wèi)生事件跟蹤

新冠肺炎周度新增確診病例數(shù)：截至4月23日，相較于上周五，新冠肺炎確診病例中，美國新增43.0萬例，德國新增14.7萬例，英國新增1.8萬例，法國新增21.7萬例，意大利新增9.4萬例，西班牙新增6.1萬例，巴西新增40.6萬例，中國內(nèi)地新增92例。

新冠疫苗接種數(shù)據(jù)跟蹤：截至4月21日，新冠疫苗累計接種劑次中，美國為21595萬劑次，中國為20419萬劑次，印度為12965萬劑次，英國為4392萬劑次，巴西為3406萬劑次;每百人新冠疫苗接種量中，以色列為119.8劑次，阿酋為100.1劑次，智利為70.9劑次，巴林為66.9劑次，英國為64.7劑次，美國為64.6劑次，中國為14.2劑次。

四、風險提示

全球經(jīng)濟增速下行;中、美貨幣政策寬松不達預期;大國博弈風險。

（智通財經(jīng)編輯：玉景）