2021一季度建材持倉(cāng)分析：A/H繼續(xù)減配水泥，聚焦消費(fèi)建材龍頭

根據(jù)最近披露的基金2021年一季報(bào)，分析機(jī)構(gòu)持倉(cāng)變化。A股及滬深通基金對(duì)建材龍頭配置有所上升，減配水泥，聚焦消費(fèi)建材龍頭。

摘要：

B端C端占優(yōu)邏輯切換，推薦制造業(yè)全球龍頭：我們認(rèn)為從建材年報(bào)及一季報(bào)角度觀察，差異性開(kāi)始體現(xiàn)，B端C端或占優(yōu)邏輯切換，B端推薦東方雨虹、中國(guó)聯(lián)塑、科順股份；C端的修復(fù)態(tài)勢(shì)明確，推薦偉星新材、北新建材、東鵬控股、兔寶寶等后周期建材；繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國(guó)巨石、福耀玻璃(03606)、信義玻璃(00868)、信義光能(00968)。我們認(rèn)為2021年水泥股機(jī)會(huì)主要來(lái)自于仍有超越行業(yè)的成長(zhǎng)性的個(gè)股，推薦港股中國(guó)建材(03323)，A股上峰水泥及華新水泥，推薦龍頭海螺水泥。

龍頭建材股2021年一季度國(guó)內(nèi)公募機(jī)構(gòu)整體持倉(cāng)及滬深股通持倉(cāng)較2020年第四季度略有上升：建材板塊進(jìn)入基金前十大重倉(cāng)股的數(shù)量由2020年4季度的27支上升至2021年1季度的28支，持票風(fēng)格更加集中在偏價(jià)值藍(lán)籌，以目前的基金前十重倉(cāng)持股基金數(shù)顯示：東方雨虹、海螺水泥、中國(guó)巨石、偉星新材、旗濱集團(tuán)、堅(jiān)朗五金、北新建材、中材科技、三棵樹(shù)、華新水泥獲得機(jī)構(gòu)的青睞相對(duì)較多。

以環(huán)比的變動(dòng)衡量（2021Q1末基金重倉(cāng)的股數(shù)占流通股比例相對(duì)2020Q4末）：長(zhǎng)海股份、蒙娜麗莎、天山股份受到機(jī)構(gòu)減持，分別減持占流通股比例為3.68%、3.33%、2.00%，增持為東方雨虹、再升科技、旗濱集團(tuán)，增持占流通股比例分別為4.90%、4.12%、2.69%；一季度整體建材板塊配置較上季度有所下降；

滬深股通1季度集中增持了東方雨虹、蒙娜麗莎、旗濱集團(tuán)、北新建材、偉星新材，分別占總股本比例變化為2.89%、2.59%、1.57%、1.05%、0.79%，減持集中在塔牌集團(tuán)、祁連山、海螺水泥，分別占總股本比例變化為1.54%、1.12%、0.53%。期末滬深股通持股集中在東方雨虹、北新建材、海螺水泥、偉星新材、蒙娜麗莎等，占總股本比例分別為16.03%、7.01%、6.53%、5.92%、4.61%；港股通4季度資金集中增持中國(guó)建材、華潤(rùn)水泥控股(01313)，增持占總股本變化比例0.96%、0.37%。

A股重倉(cāng)持股基金數(shù)目和滬深股通持股數(shù)較去年Q4有所上升。從重倉(cāng)水泥股的各類(lèi)型基金來(lái)看，（1）普通股票型基金比例上升3%，偏股混合型基金比例上升7%（2）從基金的地域來(lái)看，重倉(cāng)水泥中上?；鹫急?0%，北京27%，深圳17%，廣州16%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，原材料價(jià)格上升