銀河證券：長(zhǎng)亮科技（300348.SZ）數(shù)字貨幣領(lǐng)域銀行端先行者，首予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，銀河證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，長(zhǎng)亮科技（300348.SZ）是銀行IT行業(yè)龍頭企業(yè)，受益于政策紅利，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性和確定性較強(qiáng)，看好公司未來(lái)發(fā)展。預(yù)計(jì)公司2021-2023的EPS分別為0.49/0.64/0.77，對(duì)應(yīng)的PE分別為39.24倍/30.13倍/25.02倍，首次覆蓋，予以“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

銀河證券指出，公司是數(shù)字貨幣領(lǐng)域銀行端的先行者，對(duì)數(shù)字貨幣的相關(guān)技術(shù)進(jìn)行了儲(chǔ)備，在數(shù)字貨幣全面鋪開(kāi)以后，預(yù)計(jì)公司會(huì)獲得銀行系統(tǒng)建設(shè)方面的發(fā)展良機(jī)。

銀河證券主要觀點(diǎn)如下：

事件2021年4月17日，公司發(fā)布2020年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.51億元，同比增長(zhǎng)18.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.37億元，同比增長(zhǎng)71.17%。

費(fèi)用端管控能力提升，各項(xiàng)產(chǎn)品營(yíng)收穩(wěn)步發(fā)展。報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率分別下降0.4pcts和5.2pcts，且連續(xù)三年呈下降趨勢(shì)，公司費(fèi)用端管控能力提升，運(yùn)營(yíng)質(zhì)量逐步改善。在研發(fā)方面，公司堅(jiān)持高研發(fā)投入，提升產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，近三年公司研發(fā)費(fèi)用CAGR保持30.30%速度增長(zhǎng)。公司營(yíng)運(yùn)能力也在逐步改善，公司總資產(chǎn)收益率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE）分別為11.23%和17.26%，近三年持續(xù)提升。截至2020年底，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，其中金融核心類(lèi)解決方案和大數(shù)據(jù)類(lèi)解決方案營(yíng)收共計(jì)占比2020年總營(yíng)收的77.76%，分別同比增長(zhǎng)18.64%和41.48%。

深耕金融行業(yè)數(shù)據(jù)類(lèi)市場(chǎng)，公司大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。2020年公司公司大數(shù)據(jù)應(yīng)用業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)41.48%，實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，隨著國(guó)內(nèi)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，為眾多國(guó)產(chǎn)新型數(shù)據(jù)庫(kù)的應(yīng)用創(chuàng)造了發(fā)展機(jī)遇，各銀行機(jī)構(gòu)在落地?cái)?shù)字化轉(zhuǎn)型的同時(shí)，紛紛采用國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)庫(kù)國(guó)產(chǎn)替代已是大勢(shì)所趨。截止2020年底，公司已與3家政策性銀行、6家國(guó)有大型商業(yè)銀行中的5家、12家全國(guó)性股份制銀行中的11家展開(kāi)了合作，與23家資產(chǎn)規(guī)模達(dá)5000億以上的城商行及農(nóng)商行中的19家展開(kāi)了合作，對(duì)所有資產(chǎn)規(guī)模達(dá)5000億以上的客戶(hù)的覆蓋率超過(guò)86%。

提前布局?jǐn)?shù)字貨幣，享受政策紅利。數(shù)字貨幣推行需要央行和商業(yè)銀行之間建立相應(yīng)的系統(tǒng)模塊和數(shù)字貨幣銀行庫(kù)，需要商業(yè)銀行對(duì)現(xiàn)行IT系統(tǒng)升級(jí)改造，同時(shí)，數(shù)字貨幣將顛覆現(xiàn)有支付體系，B端應(yīng)用平臺(tái)中信息流與資金流有望依靠數(shù)字貨幣成功整合，因此可以合理預(yù)見(jiàn)到銀行IT市場(chǎng)將迎來(lái)新的驅(qū)動(dòng)因素。公司是數(shù)字貨幣領(lǐng)域銀行端的先行者，對(duì)數(shù)字貨幣的相關(guān)技術(shù)進(jìn)行了儲(chǔ)備，在數(shù)字貨幣全面鋪開(kāi)以后，預(yù)計(jì)公司會(huì)獲得銀行系統(tǒng)建設(shè)方面的發(fā)展良機(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)存在不能達(dá)到預(yù)期效果或者不能按照進(jìn)度完成的風(fēng)險(xiǎn)；疫情對(duì)海外業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。