安信證券：奕瑞科技(688301.SH)齒科及工業(yè)安防新產(chǎn)品放量在即，維持“買入-A”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報告稱，奕瑞科技(688301.SH)業(yè)績超預期增長，齒科及工業(yè)安防新產(chǎn)品放量在即。預計公司2021年-2023年的凈利潤分別為2.73、3.15、3.50億元，同比增長23%、15%、11%，對應EPS分別為3.76、4.34、4.82;維持“買入-A”評級。

安信證券指出，2021年Q1公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.74億元，同比增長132%。主要原因為公司財務費用中存款利息占比較大，財務費用下降3.53pct，以及研發(fā)費用一季度投入較少同比減少3.8pct，導致盈利能力大幅提升。

安信證券主要觀點如下：

事件簡述：公司發(fā)布2021年一季報，2021年Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.23億元，同比增長65.40%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.74億元，同比增長132%。

業(yè)績超預期增長，公司盈利能力大幅上升：公司21年Q1營收YOY+65.4%，歸母凈利潤YOY+132%，營收及業(yè)績均大幅增長，其中凈利率同比上升10.15pct。

齒科產(chǎn)品去年已實現(xiàn)批量交付，未來放量在即：根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，臺灣每萬人對應2.6家民營口腔診所，按照國內(nèi)8.13億城鎮(zhèn)人口計算，至少還需新增13萬家民營診所，按照20%CBCT滲透率計算，我國CBCT增量空間在80億元左右。公司通過多年研發(fā)布局口內(nèi)探測器相關(guān)技術(shù)，已開發(fā)了可用于口腔三合一CBCT系統(tǒng)的探測器及數(shù)字口內(nèi)成像探測器，且在去年受到新冠疫情負面影響的情況下，已順利進入批量交付，未來隨著下游客戶拓展加速，齒科CBCT領(lǐng)域放量在即。

公司加強工業(yè)安防新產(chǎn)品開發(fā)，為公司提供全新增長驅(qū)動力：公司不斷加強工業(yè)安防領(lǐng)域新產(chǎn)品研發(fā)，目前已研發(fā)出便攜檢測系列、電子檢測系列、鑄件檢測系列及線陣等多個系列產(chǎn)品，廣泛應用于工業(yè)中各個領(lǐng)域。隨著工業(yè)領(lǐng)域動力電池檢測和半導體后段封裝檢測的需求逐漸提升，工業(yè)安防領(lǐng)域產(chǎn)品銷量將迅速提升，進一步為公司提升內(nèi)生增長動力。

風險提示：市場需求出現(xiàn)波動，下游應用拓展不及預期，CBCT市場需求不及預期。