華泰證券：威勝信息（688100.SH）21Q1業(yè)績大增，維持“增持”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告稱，略調(diào)整毛利率和研發(fā)費用，預(yù)計威勝信息（688100.SH）2021-2022年EPS分別為0.70和0.88元（前值為0.71元和0.90元），并預(yù)測2023年EPS為1.10元。參考A股同類型公司的2021年平均PE估值水平為35.3倍，給予公司2021年P(guān)E估值為35.3倍，對應(yīng)目標價24.71元/股（前值為26.27元/股），維持“增持”評級。

華泰證券認為，20年公司毛利率和凈利潤率持續(xù)提升，彰顯了公司盈利能力進一步增強；同時，公司注重研發(fā)投入有望夯實其核心競爭力；另外，在“碳中和”的機遇下，公司作為能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)航者有望受益。

華泰證券主要觀點如下：

事件：公司于4月20日發(fā)布20年年報和21年一季報,20年實現(xiàn)營業(yè)收入14.49億元（yoy+16.44%），實現(xiàn)歸母凈利潤2.75億元（yoy+26.65%），業(yè)績基本符合華泰證券此前預(yù)測（華泰預(yù)測2.77億元）,1Q21公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.16億元（yoy+32.14%），實現(xiàn)歸母凈利潤5312.09萬元（+yoy62.38%）。

1.盈利能力持續(xù)提升，研發(fā)投入夯實核心競爭力。

公司20年綜合毛利率36.03%（yoy+1.98pct），凈利潤率為19.05%（yoy+1.55pct），實現(xiàn)了2018-2020年的持續(xù)提升，彰顯了公司盈利能力的進一步提升。同時，公司加大研發(fā)投入，20年研發(fā)費用同比增長30.73%，研發(fā)費用率達到8.94%，研發(fā)人員占比達到48.5%，公司是最早布局能源互聯(lián)網(wǎng)的SaaS系統(tǒng)、通信芯片和邊緣終端核心技術(shù)，形成了從底層的芯片設(shè)計、數(shù)據(jù)感知和采集，到通信傳輸技術(shù)，再到數(shù)字化解決方案的全鏈條能力，具備核心競爭力。

2.1Q21業(yè)績大幅增長，在手訂單充裕，為后續(xù)持續(xù)發(fā)展助力。

公司1Q21實現(xiàn)了業(yè)績大幅增長，迎來了2021年的開門紅。截至2020年12月31日，公司在手合同額為16.5億元，華泰證券認為充裕的訂單為公司營收和凈利潤的持續(xù)增長助力。

3.把握“碳中和”機遇，迎來新一輪發(fā)展契機。

在“碳中和”的機遇下，公司圍繞能源流和信息流構(gòu)建能源互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)智化城市物聯(lián)網(wǎng)，為客戶打造基于實現(xiàn)碳中和的綜合解決方案。同時，公司已與騰訊云達成戰(zhàn)略合作，有望助力政府、企業(yè)、園區(qū)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。華泰證券認為公司積極把握碳中和行業(yè)發(fā)展機遇，有望迎來新一輪的發(fā)展契機。

風險提示：中標金額不及預(yù)期，確認收入不及預(yù)期，毛利率下降的風險。