3000萬卡車司機(jī)站立的地方，是條好賽道嗎？

本文來自“錦緞”。

中國人有一些傳統(tǒng)異能，比如說大半夜路邊擼串，熱愛各類養(yǎng)殖節(jié)目，喜歡逛菜市場，我們把這個叫做有煙火氣。

除此之外，還有一個更加接地氣的行業(yè)，那就是運(yùn)輸?？梢哉f，卡車司機(jī)，一定是我們現(xiàn)在，對這個社會的現(xiàn)狀，有著最全面最深體會的一群人。黃錚說，五環(huán)內(nèi)的人不懂五環(huán)外。3000萬卡車司機(jī)站立的地方，才是真正的中國。

年初以來，隨著福田汽車(SH:600166)、江鈴汽車(SZ:000550)的上漲，市場對輕卡這個細(xì)分市場的重視度，又突然高漲起來。

跟重卡和工程機(jī)械一樣，輕卡行業(yè)自2016年以來，也有了一次像模像樣的反彈，2010年輕卡銷量曾經(jīng)到過196萬輛，隨后就是多年的平淡，直到2020年輕卡市場才打破了2010年的紀(jì)錄，摸到了約220萬輛的規(guī)模。

中國汽車工業(yè)協(xié)會(CAAM)將皮卡這個門類也劃到了輕卡中，有研究員認(rèn)為皮卡帶有乘用車的性質(zhì)，應(yīng)該單獨(dú)列出。剔除皮卡之后，輕卡的走勢并沒有特別的變化，2020年依舊是歷史新高。從走勢上看，皮卡跟輕卡區(qū)別不大。

1.為什么輕卡的熱度起來了？

因?yàn)閷Α按髧嵭?biāo)”的治理，理論上現(xiàn)有的輕卡銷量可以直接翻番。

按照交通運(yùn)輸部的規(guī)定，輕卡指的是總重1.8-6噸的載貨汽車，也就是一輛滿載的貨車，加上駕駛員和貨物的重量，不能超過6噸。

所謂大噸小標(biāo)，就是廠家為了滿足車主超載需求，推出了實(shí)際載重能力遠(yuǎn)超標(biāo)稱載重的“重載輕卡”，由于各種費(fèi)用是以標(biāo)稱載重為基礎(chǔ)的，因此這種車輛的出現(xiàn)，非常好的滿足了車主的需求。

對于輕卡來說，大噸小標(biāo)登峰造極的標(biāo)志是2014年重汽豪沃“十噸王”的出場。2014年，中國重汽憑借在重卡行業(yè)的技術(shù)積累，降維打擊沖進(jìn)了輕卡市場，推出了這一款標(biāo)志性的“十噸王”豪沃重卡。顧名思義，十噸王的意思就是這車可以拉10噸。重汽將部分重卡的配置轉(zhuǎn)移到了輕卡上，比如直通梁車架，大噸位的前后橋，8.25R16輪胎等等，創(chuàng)造出了這么一款新車型。一上市以后大受歡迎，其他廠家紛紛跟進(jìn)，甚至有廠家計劃推出升級版的“十五噸王”。

從實(shí)際結(jié)果看，這一類輕卡確實(shí)降低了全社會的運(yùn)輸成本，但卻帶來了交通事故的增加，公路、橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施的損害，國家稅收的流失，運(yùn)輸業(yè)內(nèi)部的惡性競爭加大等種種負(fù)的外部性。正如那句用濫了的話，所有命運(yùn)的禮物，早已在暗中標(biāo)好了價格。社會不可能長期承擔(dān)這種負(fù)外部性所帶來的成本，所以，監(jiān)管趨嚴(yán)只是個時間早晚的問題，而不是要不要的問題。

監(jiān)管趨嚴(yán)的第一個標(biāo)志，是521事件。2019年5月21日，央視《焦點(diǎn)訪談》做了一期關(guān)于“藍(lán)牌輕卡空車超載，時刻面臨處罰”的報道，曝光了所謂的“空車超載，輕卡不輕”行業(yè)亂象，以該事件為標(biāo)志，輕卡治超開始走向前臺。

繼521事件之后，2019年6、7兩個月，輕卡市場整體處于觀望狀態(tài)，銷量略有下滑，隨后市場恢復(fù)自然增長，當(dāng)年輕卡銷量與2018年基本持平，似乎整體影響不大，但政策加碼已經(jīng)開始。

第二個標(biāo)志性的事件是《全國安全生產(chǎn)專項(xiàng)整治三年行動計劃》，可謂一錘定音，明確要在2022年底解決“大噸小標(biāo)”問題。

2020年4月，國務(wù)院安監(jiān)委印發(fā)了《全國安全生產(chǎn)專項(xiàng)整治三年行動計劃》，決定自2020年4月1日，全國安全生產(chǎn)專項(xiàng)整治三年行動啟動，至2022年12月結(jié)束，要求“開展貨車非法改裝、‘大噸小標(biāo)’專項(xiàng)整治，全面排查貨車、專用車生產(chǎn)企業(yè)、車輛維修企業(yè)和車輛非法改裝站點(diǎn)。加大對貨車非法改裝企業(yè)的打擊力度，到2022年基本消除貨車非法改裝、‘大噸小標(biāo)’等違法違規(guī)突出問題?！?/p>

消除大噸小標(biāo)的時間點(diǎn)，定在了2022年底，方向目標(biāo)已經(jīng)明確，下一步就是執(zhí)行了。在這個基礎(chǔ)上，最有分量的制度出臺了。

2020 年5 月26 日，國家市場監(jiān)督管理總局(國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會)批準(zhǔn)了GB38900-2020 《機(jī)動車安全技術(shù)檢驗(yàn)項(xiàng)目和方法》強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)在2021 年1 月1 日正式實(shí)施，但是定了一個緩沖期，這個時間是2021年9月1日。

這個制度的沖擊力在于，現(xiàn)有的貨車每年年檢時，實(shí)際指標(biāo)需要與注冊登記時的指標(biāo)相符。

標(biāo)準(zhǔn)是這么規(guī)定的：“2015年3月1日起注冊登記的貨車、重中型掛車的空車質(zhì)量與機(jī)動車注冊登記時記載的整備質(zhì)量技術(shù)參數(shù)相比，不超過±10%或±500kg;輕微型貨車不超過±10%或±200kg。輕型貨車空車質(zhì)量應(yīng)小于4500kg。”。

這個標(biāo)準(zhǔn)直接影響到我們現(xiàn)在所有的輕卡車主，根據(jù)交通運(yùn)輸部的數(shù)據(jù)，2020年保有的輕卡共有2000萬輛，占到全部載貨汽車的三分之二，是物流行業(yè)最主力的車型。

我們知道，像十噸王這種車型，雖然標(biāo)稱的空車質(zhì)量只有2.6噸，但實(shí)際在4.5噸以上，這就是我們所說的“上路即超載”，在2000萬輕卡里面，到底有多大比例的車型通不過年檢這是個玄學(xué)，但數(shù)量一定很大。

最后一個可能影響很大的制度，是最近流傳的工信部征求意見稿，進(jìn)一步壓縮了藍(lán)牌輕卡的范圍：“輪胎負(fù)荷不大于總質(zhì)量的1.4倍，發(fā)動機(jī)排量不大于2.5L，貨廂內(nèi)寬不大于2.1米?！?/p>

說到藍(lán)牌輕卡，這是一個非常特殊的貨車門類。

我們的汽車牌照，通常分成五大類，即藍(lán)牌、黃牌、黑牌、綠牌、白牌。我們常見的小轎車一般掛藍(lán)牌，從路權(quán)的角度，如果沒有限號，一般可以在市區(qū)自由行駛，而各類的載貨車一般掛黃牌，在市區(qū)的活動會受限。但有一部分輕卡，可以掛藍(lán)牌，可以享受藍(lán)牌的各類優(yōu)惠，這一批車就叫藍(lán)牌輕卡。

按照規(guī)定，總質(zhì)量低于4.5噸的輕卡可以掛藍(lán)牌，超過4.5噸小于6噸雖然仍屬于輕卡，但就只能掛黃牌了。2020年新售輕卡中超過90%以上的都是藍(lán)牌輕卡。

以上面說的十噸王為例，在一段時間內(nèi)，這車又叫“藍(lán)牌825”，意思是既可以用8.25R16這一類重卡車的輪胎重載，又可以掛藍(lán)牌。

掛藍(lán)牌有什么優(yōu)惠呢?除了我們上面說的路權(quán)之外，還有實(shí)實(shí)在在的費(fèi)用優(yōu)勢和低門檻，比如按照山西省最新的高速公路收費(fèi)規(guī)定，藍(lán)牌車每公里0.4元，而黃牌車最低1.07元，相差將近2倍。此外，藍(lán)牌車只需要C本駕照就可以，而黃牌車需要B本以上，駕校增駕也是一筆費(fèi)用。

如果嚴(yán)格按照藍(lán)牌輕卡總質(zhì)量小于4.5噸的規(guī)定來執(zhí)行，顯然現(xiàn)在很多輕卡都超標(biāo)。

輕卡的自重加上貨物的重量就是總質(zhì)量，按照現(xiàn)在藍(lán)牌輕卡的注冊登記證上標(biāo)明的參數(shù)，自重大約在2-2.5噸左右，總重不超過4.5噸，實(shí)際載重大約在2-2.5噸左右。根據(jù)市場調(diào)研的數(shù)據(jù)，普通藍(lán)牌輕卡的載重，一般在5噸左右。在總載重量不變的情況下，從理論上說，需要大約2倍的車輛去完成，從這個角度上說，哪怕不考慮現(xiàn)在輕卡的保有量，每年的輕卡銷量，應(yīng)該在現(xiàn)在基礎(chǔ)上翻一倍才合理。

與對“大噸小標(biāo)”的治理相比，今年7月1日生效的國六排放標(biāo)準(zhǔn)對現(xiàn)在輕卡市場的拉動作用，反而顯得無足輕重。

2.輕卡是一個好賽道么？

如果輕卡市場按照券商估計的，保有和新增輕卡在新規(guī)定下全部轉(zhuǎn)向合規(guī)輕卡，那確實(shí)輕卡市場可能會有一個3-5年的繁榮，但這個世界啊，往往都是我們以為掌握了正確答案，結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)試卷不對。

按照每年200萬輛的銷量估計，輕卡是一個1500億的大市場。

我們列出了輕卡市場的五大影響因素，可以發(fā)現(xiàn)，輕卡企業(yè)除了面對上游供應(yīng)商比較強(qiáng)勢外，其他四個方面都是弱勢。

從行業(yè)內(nèi)的競爭格局來看，目前已經(jīng)形成多寡頭的格局，市場競爭激烈。

福田汽車一直是輕卡市場的龍頭，除了福田之外，東風(fēng)、江淮和江鈴，也一直是這個市場的主要競爭對手，相互之間車型、價格一直都非常透明，市場競爭激烈。

從下游來看，雖然購買者也就是卡車司機(jī)比較分散，但這個市場，是一個200塊錢就可以決定購買意向的市場。輕卡作為一個生產(chǎn)工具，一般價格在6-8萬之間，購買者極度理性，由于各個廠家之間的產(chǎn)品同質(zhì)性強(qiáng)，消費(fèi)者對價格高度敏感。我們在做輕卡調(diào)研的時候，就有經(jīng)銷商向我們反饋，只要同樣產(chǎn)品比競品貴了哪怕200塊，消費(fèi)者就會轉(zhuǎn)投別家。

由于產(chǎn)品的技術(shù)含量相對并不高，輕卡市場一直存在著來自于重卡市場的攪局者。2014年，中國重汽就憑著自己在重卡市場的積累殺進(jìn)了輕卡市場，還推出了“十噸王”這么一個創(chuàng)新產(chǎn)品，同樣，一汽解放也在一邊虎視眈眈，解放輕卡每年也有很大的銷量。這就造成了，雖然輕卡市場這幾年總體市場集中度是提高的，但重卡企業(yè)的輕卡市場份額反而是提升的，消失的是那些邊緣品牌，市場競爭程度反而加劇。

最后，也是最重要的，輕卡的替代品，實(shí)在太多了，尤其是在治理“大噸小標(biāo)”的背景下。

在治理“大噸小標(biāo)”已經(jīng)無法挽回的前提下，輕卡必須要在“重載”和“合規(guī)”之間二選一，兩者不可得兼得，要么直接上黃牌與中卡和重卡競爭，要么就按照要求掛藍(lán)牌。如果要掛藍(lán)牌，按照總重不超過4.5噸的要求，輕卡能夠做到的載重極限是3噸，因?yàn)橐惠v普通的家用轎車，自重都得1.2噸。

問題就是，現(xiàn)在這批輕卡，如果最多只能拉3噸，那真的是對中國卡車制造水平的一種侮辱。

為了適應(yīng)普遍超載的現(xiàn)狀，我們的輕卡設(shè)計一直都是高度冗余的，普通核定載重2噸的輕卡，拉5噸是正常狀態(tài)，只要不超過10噸，問題不大，更不用說“十噸王”這種專門設(shè)計的車型。名義上是輕卡，實(shí)際上當(dāng)中卡用。

合規(guī)的藍(lán)牌輕卡如果只拉2噸，在市區(qū)會面臨輕客的競爭，尤其是專門設(shè)計用來做物流的歐系輕客，比如上汽大通的一款輕客，載重已經(jīng)做到3噸，現(xiàn)在的微卡，如果努努力，也能拉到2噸。在農(nóng)村，狂野的農(nóng)用三輪車什么都可以拉，輕卡被秒殺。而如果輕卡上黃牌，費(fèi)用沒有優(yōu)惠，競爭力又比不過專業(yè)的中重卡，就會處于一個非常尷尬的地位。

為此，第一商用車網(wǎng)甚至專門做了個調(diào)研“輕卡新規(guī)或?qū)е滤{(lán)牌用戶流失，黃牌車、微卡、新能源哪個市場將受益?”，看空的態(tài)度躍然紙上。

輕卡這條賽道，看似風(fēng)風(fēng)火火，細(xì)看之下，一聲嘆息。

從股價來說，現(xiàn)在輕卡的兩個標(biāo)的，福田汽車和江鈴汽車，業(yè)績還沒有出來，或者用券商的話來說“資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)修復(fù)，即將進(jìn)入利潤表修復(fù)階段”，股價卻已經(jīng)快接近2015年的高點(diǎn)了。正如雪球投資者又水又菜說的，“最危險的是股價漲到高位才徹底研究明白基本邏輯，待開始回調(diào)時介入美名為抄底，實(shí)質(zhì)為接盤?！?/p>

輕卡的邏輯，你信或者不信，總歸給你留的空間并不多。即使邏輯正確，現(xiàn)在的股價也已經(jīng)走完80%了。

3.輕卡行業(yè)的其他兩個故事

輕卡行業(yè)，目前還可以講兩個故事，一個是新能源，另一個是皮卡進(jìn)城。

汽車電動化、智能化，大家都認(rèn)可，但這個故事移植到輕卡頭上，確實(shí)需要讓卡車從業(yè)人員好好的做下心理建設(shè)。與乘用車電動化趨勢一往無前相比，卡車作為生產(chǎn)工具，更像飽經(jīng)滄桑的老年人，免疫任何的信仰。直到今天，合資品牌或者說外資品牌依舊主導(dǎo)乘用車領(lǐng)域，但沒聽說哪家商用車品牌在中國還能站著。就連在自主乘用車領(lǐng)域被帶吊打的一汽，旗下解放卡車那也是相當(dāng)給力，非常豪橫。

對于卡車車主來說，最常見的反應(yīng)就是，不要跟我講智能化，甭跟我扯什么萬物互聯(lián)，你就跟我說，這車我買了，一天能賺多少錢。

乘用車是城市包圍農(nóng)村，卡車是農(nóng)村包圍城市。

皮卡進(jìn)城則是另外一個故事，由于皮卡參照輕卡管理，中國很多大城市都有限制，如果放開，皮卡銷量則會出現(xiàn)指數(shù)級的增長。在皮卡的發(fā)源地美國，一年的銷量占到汽車銷量的13%，中國才1%，空間巨大。

先不說限制能不能放開，即使放開，這個邏輯也很難兌現(xiàn)。皮卡跟可口可樂、麥當(dāng)勞一樣，是美國文化的象征。說到底，就是因?yàn)槊绹擞幸惠v皮卡，我也有一輛，所以我感覺我跟美國人的生活是一樣的。這代表的是一種崇拜。

當(dāng)然人不這么說，用的理由是皮卡客貨兩用，非常實(shí)用。那要說實(shí)用，但凡SUV能去的地方，五菱都能去，農(nóng)用三輪車什么都能拉。我在北京買一輛40萬的皮卡，為的是去新發(fā)地買菜么?所以皮卡現(xiàn)在只在一些公用事業(yè)單位使用，比如電力、通信等，將來放開之后，可能量也不會放大多少。

最后，雖然我們并不看好輕卡這條賽道，但并不代表沒有機(jī)會。短期輕卡行情已經(jīng)走完，下一波如果還有機(jī)會，會在今年9月份之后，那個時候年檢標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)執(zhí)行，2000萬輕卡用戶選擇的方向，就是機(jī)會的方向。當(dāng)然可能不是輕卡，也可能是輕客，甚至是重卡。

（智通財經(jīng)編輯：莊禮佳）