國(guó)金證券：邁克生物(300463.SZ)發(fā)光試劑線持續(xù)豐富，維持“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)金證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，邁克生物(300463.SZ)一季度業(yè)績(jī)高預(yù)增，發(fā)光試劑線持續(xù)豐富。預(yù)計(jì)公司20-22年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為7.95億元、9.96億元、12.48億元，分別同比增長(zhǎng)51%、25%、25%。維持“增持”評(píng)級(jí)。

國(guó)金證券指出，邁克生物21年Q1預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.95-3.25億元，同比增長(zhǎng)290%-330%。表現(xiàn)亮眼，隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步控制，公司常規(guī)生化、免疫、臨檢等平臺(tái)檢測(cè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售快速恢復(fù)并實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)。其中化學(xué)發(fā)光板塊未來(lái)仍是核心增長(zhǎng)引擎。

國(guó)金證券主要觀點(diǎn)如下：

業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)

4月9日，公司發(fā)布2021年一季報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.86-11.41億元，同比增長(zhǎng)90%-120%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.95-3.25億元，同比增長(zhǎng)290%-330%。

經(jīng)營(yíng)分析

一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，疫情影響逐步消退。公司一季度業(yè)績(jī)預(yù)增實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，由于2020年一季度受疫情影響，業(yè)績(jī)基數(shù)較低，若以2019年Q1業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù)，預(yù)計(jì)公司營(yíng)收增長(zhǎng)約36%-58%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約149%-174%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚麗。

常規(guī)檢測(cè)迅速恢復(fù)，新冠檢測(cè)仍保持高速增長(zhǎng)。隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步控制，公司常規(guī)生化、免疫、臨檢等平臺(tái)檢測(cè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售快速恢復(fù)并實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng);同時(shí)由于后疫情時(shí)代經(jīng)濟(jì)恢復(fù)對(duì)疫情防控的需求，新冠檢測(cè)試劑短期內(nèi)仍保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

預(yù)計(jì)化學(xué)發(fā)光板塊未來(lái)仍是核心增長(zhǎng)引擎。2020年公司已實(shí)現(xiàn)從間接化學(xué)發(fā)光技術(shù)平臺(tái)向直接發(fā)光平臺(tái)的轉(zhuǎn)換，2021年一季度，公司吖啶酯直接化學(xué)發(fā)光技術(shù)平臺(tái)共有5項(xiàng)新產(chǎn)品獲批，累計(jì)取得54項(xiàng)試劑類(lèi)產(chǎn)品注冊(cè)證，涵蓋甲狀腺功能、傳染病、心肌、腫瘤標(biāo)志物、貧血、炎癥、自免類(lèi)風(fēng)濕、生殖激素、骨代謝等病種檢測(cè)，公司配套發(fā)光儀器i 3000與i 1000的檢測(cè)項(xiàng)目進(jìn)一步豐富，有望帶動(dòng)單產(chǎn)提升。

血球處于快速放量期，凝血和血型產(chǎn)品有望逐步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。公司通過(guò)并購(gòu)+自主研發(fā)雙管齊下布局血球診斷領(lǐng)域，成果初顯。高速全自動(dòng)血球分析儀F800已上市，與F560/F580有效協(xié)同，可滿足不同細(xì)分市場(chǎng)需求，未來(lái)將打造高端血球流水線、一站式血液工作站等，有望貢獻(xiàn)新增量。

風(fēng)險(xiǎn)提示

新冠檢測(cè)試劑收入不確定風(fēng)險(xiǎn);常規(guī)檢測(cè)試劑恢復(fù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品放量不及預(yù)期;產(chǎn)品研發(fā)及獲批不確定性風(fēng)險(xiǎn)。