英美煙草(BTI.US)宣布QUEST新項(xiàng)目加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，哪些相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股有望受益？

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“ 新經(jīng)濟(jì)牛股挖掘機(jī)”。

核心觀點(diǎn)

本周關(guān)注：近日，英美煙草（BTI.US）在2020年業(yè)績(jī)回顧報(bào)告中宣布了名為QUEST的新項(xiàng)目。QUEST專(zhuān)注于量子論、釋放創(chuàng)新、賦權(quán)組織、塑造可持續(xù)性以及技術(shù)和數(shù)字化五大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)領(lǐng)域，致力于加速公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。未來(lái)公司的目標(biāo)是通過(guò)一系列創(chuàng)新、危害較小的產(chǎn)品，滿足新一代成年人的需求，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)。

公司2020年新型煙草業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入14億英鎊，同比增長(zhǎng)15%，計(jì)劃到2025年達(dá)到50億英鎊；新型煙草產(chǎn)品用戶(hù)2020年為1350萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)28.6%，計(jì)劃到2030年達(dá)到5000萬(wàn)人。充分利用全球資源以發(fā)展新型煙草品類(lèi)目前公司產(chǎn)品已經(jīng)在全球超過(guò)180個(gè)國(guó)家銷(xiāo)售，擁有超過(guò)1100萬(wàn)個(gè)銷(xiāo)售點(diǎn)，同時(shí)與消費(fèi)者日互動(dòng)記錄達(dá)到15000萬(wàn)次。公司作為全球最悠久的消費(fèi)品企業(yè)之一，擁有龐大的消費(fèi)者記錄，未來(lái)將充分利用其以數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng)的用戶(hù)洞察平臺(tái)（PRISM）在全球?qū)ふ易钣袧摿Φ姆瞎究沙掷m(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的產(chǎn)品品類(lèi)以及目標(biāo)用戶(hù)群體，并利用其市場(chǎng)優(yōu)先排序系統(tǒng)（MAPS）來(lái)專(zhuān)注于發(fā)展最具潛力的市場(chǎng)，美國(guó)市場(chǎng)是未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向，2020年貢獻(xiàn)了115億英鎊收入，占比44.6%；同時(shí)公司具有強(qiáng)大的研發(fā)能力，目前聘用超過(guò)1500名研發(fā)專(zhuān)家，在全球各地?fù)碛袛?shù)字中心，創(chuàng)新基地，以及世界級(jí)的研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，未來(lái)會(huì)不斷根據(jù)用戶(hù)需求來(lái)創(chuàng)新產(chǎn)品品類(lèi)；公司還將利用其多年積累的品牌建設(shè)專(zhuān)業(yè)知識(shí)來(lái)整合新型煙草產(chǎn)品，打造具有影響力的全球品牌。簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)模式，明確優(yōu)先事項(xiàng)創(chuàng)造一個(gè)更加高效，專(zhuān)注的業(yè)務(wù)模式對(duì)于公司實(shí)現(xiàn)“建設(shè)更美好明天”的目標(biāo)十分重要。

公司計(jì)劃在2022年以前每年通過(guò)降本提效為公司節(jié)省10億英鎊，該項(xiàng)目在2020年已經(jīng)取得良好進(jìn)展，公司成功通過(guò)組織變革以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型節(jié)省6.6億英鎊。其中一個(gè)有效的方法是在供應(yīng)鏈以及公司日常運(yùn)營(yíng)中應(yīng)用數(shù)字分析技術(shù)，公司已經(jīng)投資了一個(gè)全數(shù)字賦能的工作平臺(tái)以提升員工日常工作效率；并且積極開(kāi)拓電商渠道，2020年其線上業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)50%以上。發(fā)展以用戶(hù)為中心的多樣化產(chǎn)品組合公司未來(lái)將不斷發(fā)展經(jīng)過(guò)科學(xué)證實(shí)的減害煙草以及尼古丁產(chǎn)品，建立優(yōu)質(zhì)品牌，并且將進(jìn)一步拓展“Beyond Nicotine”（超越尼古?。┢奉?lèi)，滿足消費(fèi)者多樣化的需求，去年公司已經(jīng)在產(chǎn)品研發(fā)上投資超過(guò)3億英鎊。目前公司減害產(chǎn)品包括霧化電子煙，加熱不燃燒設(shè)備，新型口含煙以及傳統(tǒng)口含煙四種。公司于2019年宣布將其Vype霧化電子煙品牌整合到Vuse，以為新型煙草產(chǎn)品組合創(chuàng)建三個(gè)全球品牌，同時(shí)使公司未來(lái)對(duì)品牌和品類(lèi)的投資更具針對(duì)性，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。目前其霧化電子煙品牌Vuse已經(jīng)在全球27個(gè)國(guó)家銷(xiāo)售，加熱不燃燒品牌glo已經(jīng)在全球20個(gè)國(guó)家銷(xiāo)售，新型口含煙品牌VELO已經(jīng)在全球23個(gè)國(guó)家銷(xiāo)售。我們認(rèn)為，隨著英美煙草不斷簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)模式，調(diào)動(dòng)全球資源以提高新型煙草品類(lèi)績(jī)效，公司旗下霧化電子煙品牌Vuse有望保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，思摩爾國(guó)際(06969)作為Vuse的核心供應(yīng)商會(huì)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)收益。

投資建議：1）霧化產(chǎn)業(yè)鏈：重點(diǎn)推薦：思摩爾國(guó)際（全球霧化代工龍頭）、建議關(guān)注：霧芯科技（RLX.US）（國(guó)內(nèi)霧化品牌龍頭）；2）HNB產(chǎn)業(yè)鏈：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)--重點(diǎn)推薦：華寶國(guó)際（00336）/華寶股份（國(guó)內(nèi)煙用香精龍頭）、勁嘉股份（國(guó)內(nèi)煙標(biāo)龍頭，積極卡位新型煙草）；其次建議關(guān)注：集友股份、順灝股份、東風(fēng)股份等；國(guó)際市場(chǎng)--盈趣科技（IQOS精密件二級(jí)供應(yīng)商）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新型煙草政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，銷(xiāo)售/企業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

（智通財(cái)經(jīng)編輯：吳曉文）