靈活用工龍頭人瑞人才（06919）：在崗人數(shù)同比大增42.4%，BPO業(yè)務(wù)有望成倍式增長

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，3月29日，人瑞人才(06919)發(fā)布2020年年報(bào)。在疫情的影響下，雖然公司上半年部分業(yè)務(wù)受到疫情的影響，但并不妨礙公司全年交出一份優(yōu)秀的答卷。

在崗人數(shù)同比增長42.4%，人員流失率顯著下降

總的來看，2020年公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣28.30億元(單位下同)，同比增長23.7%;由于2019年公司新上市存在公允價(jià)值變動(dòng)影響，所以經(jīng)調(diào)整凈利潤1.83億元，同比增長36.5%;經(jīng)調(diào)整凈利率6.5%，同比增長0.6個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力進(jìn)一步提高。

靈活用工收入是公司的主要收入來源，期內(nèi)，公司靈活用工人數(shù)從25118人增加至35762人，同比增長42.4%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.76億元，占總收入的91%，同比增長19.8%。由于2020年我們從2月到12月享受國家的社保減免1.97億，出于在新冠疫情爆發(fā)期間與客戶同舟共濟(jì)共克時(shí)堅(jiān)的理念，向客戶減免部分靈活用工服務(wù)費(fèi)，若剔除該部分的影響，2020年公司的整體收入增長則為32.3%，靈活用工收入增長28.9%。

而靈活用工業(yè)務(wù)的核心在于管控合同期內(nèi)的流失率，在流失率方面，公司明顯優(yōu)于行業(yè)平均水平。資料顯示，人瑞人才的靈活用工的留存期限平均約9個(gè)月，在行業(yè)內(nèi)處于較高水平，行業(yè)平均僅3個(gè)月左右。

由于人瑞人才與客戶簽訂靈活用工業(yè)務(wù)合同的期限一般為1-2年，根據(jù)具體職位空缺可協(xié)議調(diào)整;基礎(chǔ)崗位外包員工流動(dòng)性較大，若員工在客戶合約期限內(nèi)離職，人瑞人才需要免費(fèi)為客戶重新招聘外包員工，花費(fèi)招聘費(fèi)用，因此外包員工在合約期限內(nèi)留存期限越長，人瑞人才的利潤率越高。受益于高級咨詢顧問與駐場團(tuán)隊(duì)的管控，2020年公司在人均管理半徑方面有一定的提升，同時(shí)流失率有非常顯著的下降，從2019年的9.9%下降到2020年的9%。

另外，2020年，公司招聘入職44851名靈活用工員工，較2019年同比增幅約為28.3%，受到疫情影響，公司各項(xiàng)成本開支仍在持續(xù)，且公司還減免了部分靈活用工的服務(wù)費(fèi)，因此導(dǎo)致2020年公司靈活用工業(yè)務(wù)毛利率從8.9%下降至7.4%。不過整體上來看，人瑞下半年快速走出疫情的陰霾，毛利率得到持續(xù)的改善，上半年受疫情的影響毛利率為8.3%，但全年毛利率實(shí)現(xiàn)9.6%，由此可見，公司在抵御風(fēng)險(xiǎn)方面抗性十足，且恢復(fù)迅速。

作為新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的靈活用工解決方案龍頭企業(yè)，公司將較多的招聘靈活用工配置到新經(jīng)濟(jì)企業(yè)。2020年公司為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)客戶配置了超過31387名靈活用工員工，占公司整體靈活用工員工總數(shù)的約87.8%，同時(shí)新經(jīng)濟(jì)收入占比達(dá)到88.9%。

在此基礎(chǔ)上，公司采取了大客戶策略，年報(bào)顯示，公司前五大客戶收入為15.06億元，占總收入的53.2%，其中第一大客戶占38.6%。與此同時(shí)，公司與多家大客戶構(gòu)建了友好的合作關(guān)系，82.1%的客戶為經(jīng)常性客戶。

除此之外，專業(yè)招聘業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6900萬元，創(chuàng)歷史新高;業(yè)務(wù)流程外包(BPO)收入1.51億元，同比大增191%。

由于公司在BPO方面早有布局，且基于人瑞人才的優(yōu)勢，BPO業(yè)務(wù)有望成為公司新的增長點(diǎn)。

BPO業(yè)務(wù)成新增長點(diǎn)，老客戶帶來新商機(jī)

BPO業(yè)務(wù)是在靈活用工業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上衍生出來的業(yè)務(wù)，部分客戶會(huì)選擇將整個(gè)業(yè)務(wù)運(yùn)營單位外包給公司，包括用工要求及監(jiān)管外包員工，以簡化客戶自身的行政負(fù)擔(dān)。

人瑞人才的BPO業(yè)務(wù)自17Q4開始拓展，客戶都是來自于老客戶重復(fù)銷售，因此公司的BPO業(yè)務(wù)部門不需要銷售人員，全部來自于各個(gè)大區(qū)已經(jīng)合作的客戶，只是服務(wù)的產(chǎn)品不太一樣。2020年公司業(yè)務(wù)流程外包收入1.5億元，同增191%，高增長主要得益于靈活用工客戶的外溢以及在2020年5月嘗試的“合伙人創(chuàng)業(yè)計(jì)劃”。2020年公司在遼寧營口和山東泰安成立兩個(gè)非全資子公司從事業(yè)務(wù)流程外包業(yè)務(wù)，其中山東泰安中心于2020年11月投入使用，容量約1500人。預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)在2021年會(huì)有倍數(shù)式增長，而且公司也已經(jīng)進(jìn)行了大量的布局。

另外，目前公司IPO募集資金的17%計(jì)劃用于戰(zhàn)略性投資和并購，意向收購金融、IT、新零售等行業(yè)的人力資源企業(yè)，憑借著公司在行業(yè)的知名度，以及充足的現(xiàn)金流，公司未來有望通過并購快速拓展新領(lǐng)域。

總體來看，2021年對于人瑞人才投資可以十分樂觀。從行業(yè)層面來看，根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，2021年中國靈活用工市場的年度增長率預(yù)計(jì)20.6%。在中國靈活用工行業(yè)的快速增長以及中國政府對穩(wěn)就業(yè)的重視的大環(huán)境下，公司作為長期為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)服務(wù)的人力資源供應(yīng)商有望在經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)增長時(shí)抓住機(jī)遇，享受行業(yè)高增長帶來的紅利。

另外，從公司層面來看，2020年下半年公司成立了IT崗位的靈活用工服務(wù)部門，同時(shí)擬采用“合伙人創(chuàng)業(yè)計(jì)劃”，通過成立合營企業(yè)或收購的方式深化IT崗位的靈活用工業(yè)務(wù)，有望進(jìn)一步提升靈活用工業(yè)務(wù)的盈利能力及業(yè)務(wù)量。作為中國地區(qū)最大的靈活用工企業(yè)，公司核心聚焦新經(jīng)濟(jì)企業(yè)客戶，積極把握新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域靈活用工紅利，疊加IT系統(tǒng)構(gòu)筑高壁壘，有望迎來高成長。