城市更新鎖定利潤空間 佳兆業(yè)(01638)2020年度財(cái)報多點(diǎn)開花

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，3月25日，佳兆業(yè)集團(tuán)(01638)發(fā)布2020年度業(yè)績報告。在面對疫情沖擊、“房住不炒”、“三道紅線”的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)下，佳兆業(yè)集團(tuán)穩(wěn)扎穩(wěn)打，筑牢基本盤，充分依托城市更新領(lǐng)先優(yōu)勢及多元擴(kuò)儲綜合實(shí)力，交出一份亮眼的成績單。

盡管外部環(huán)境復(fù)雜多變，佳兆業(yè)集團(tuán)始終保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持以“地產(chǎn)+城市更新+產(chǎn)業(yè)”驅(qū)動企業(yè)發(fā)展的路徑不動搖，超額完成全年1000億元銷售目標(biāo)。

盈利能力持續(xù)增強(qiáng) 規(guī)模增長保質(zhì)保量

2020年佳兆業(yè)合約銷售金額約1069億元，同比增長21%，再創(chuàng)歷史新高;銷售面積620萬平方米，同比增長33%。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年佳兆業(yè)銷售額排名持續(xù)上升，位居全國第24位。其中粵港澳大灣區(qū)市場表現(xiàn)突出，銷售金額占比達(dá)58%，結(jié)轉(zhuǎn)收入占比達(dá)71%。近三年來，佳兆業(yè)銷售年復(fù)合增長率達(dá)24%，發(fā)展后勁十足。

銷售之外，公司各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)也保持良好上漲勢頭。2020年佳兆業(yè)營業(yè)收入為557.7億元，同比增長16.1%;凈利潤為52.8億元，增長26.8%;歸母凈利潤為54.5億元，同比增長18.6%;毛利潤為159.1億元，同比增15%。此外，佳兆業(yè)資產(chǎn)不斷增厚，總資產(chǎn)增長14.4%，達(dá)到3099億。核心指標(biāo)保持雙位數(shù)的增幅，經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長。

佳兆業(yè)集團(tuán)董事局副主席兼總裁麥帆表示，2021年佳兆業(yè)將加快供貨推貨，集團(tuán)地產(chǎn)業(yè)務(wù)預(yù)估可售貨值為1912億元，可售面積1074萬平方米，全年供貨均衡。在2021年發(fā)展計(jì)劃中，集團(tuán)董事局主席郭英成表示2021年地產(chǎn)銷售目標(biāo)為1300億元，每年增長不低于20%。

城市更新強(qiáng)勢領(lǐng)跑 加速轉(zhuǎn)化再添亮點(diǎn)

作為舊改龍頭企業(yè)，佳兆業(yè)的城市更新紅利已經(jīng)逐步體現(xiàn)在公司財(cái)報上。在2020年的合約銷售中，城市更新項(xiàng)目銷售額占整體銷售的三分之一，成為集團(tuán)銷售貢獻(xiàn)的重要來源。以深圳為例，佳兆業(yè)深圳城市更新新增項(xiàng)目土地成本僅為13940元/平方米，相較住宅均價仍有很大利潤空間。公司通過舊改獲得低成本土地的優(yōu)勢，確保集團(tuán)利潤率保持在健康水平。

在城市更新項(xiàng)目儲備方面，佳兆業(yè)擁有項(xiàng)目201個，占地面積超5000萬平方米，絕大部分位于大灣區(qū)，其中深圳、廣州兩地貨值占比高達(dá)86%。年內(nèi)新拓城市更新項(xiàng)目54個，主要集中在深圳、廣州、東莞等大灣區(qū)核心城市;新拓項(xiàng)目數(shù)量是2019年的近三倍，城市更新規(guī)模增長明顯。

在項(xiàng)目轉(zhuǎn)化方面，2020年集團(tuán)轉(zhuǎn)化9個項(xiàng)目，可售面積近180萬平方米，轉(zhuǎn)化面積同比大幅增長152%;轉(zhuǎn)化項(xiàng)目位于香港、深圳及廣州，對應(yīng)可售貨值約640億元。

值得關(guān)注的是，隨著《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)城市更新條例》正式發(fā)布，城市更新項(xiàng)目拆遷安置協(xié)議簽約率達(dá)95%，就可依法對項(xiàng)目調(diào)解及征收，這將進(jìn)一步加速城市更新項(xiàng)目轉(zhuǎn)化。預(yù)計(jì)未來1-2年，佳兆業(yè)城市更新轉(zhuǎn)化可售面積約420萬平方米，總貨值可達(dá)2000億元。其中，2021年上半年可轉(zhuǎn)化城市更新項(xiàng)目超100萬平方米，總貨值約660億元。

嚴(yán)控現(xiàn)金流“生命線”、“三道紅線”降至“黃檔”

現(xiàn)金流是企業(yè)發(fā)展“生命線”，佳兆業(yè)集團(tuán)始終將現(xiàn)金流安全、債務(wù)風(fēng)險可控放在公司發(fā)展重要地位。未來到期債務(wù)中，1年內(nèi)到期占19%，約231億元，2年以上到期占81%。長債短債比為4.3，較2019年的2.7上升了1.6，債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。報告期末，佳兆業(yè)在手現(xiàn)金約471億元，較年增長27.4%，能完全覆蓋短期到期債務(wù)，流動性充足。

財(cái)務(wù)管控能力也是佳兆業(yè)核心競爭力之一。2020年度，集團(tuán)堅(jiān)持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略，提升長債短債比，優(yōu)化負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，持續(xù)降低融資成本。截至2020年末，佳兆業(yè)凈負(fù)債率降至97.9%;現(xiàn)金短債比由上年末的1.1倍提升至1.56倍，使得“三道紅線”降至“黃檔”。

按照2023年以前達(dá)到“三道紅線”監(jiān)管要求，佳兆業(yè)降杠桿的速度極快，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，由此看來，2021年完全達(dá)標(biāo)幾乎沒有懸念。

佳兆業(yè)集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官吳建新表示：佳兆業(yè)會積極響應(yīng)、配合國家政策要求，集團(tuán)始終堅(jiān)持“提利潤、降負(fù)債”均衡穩(wěn)健的發(fā)展戰(zhàn)略，有信心大幅提前實(shí)現(xiàn)由“黃”轉(zhuǎn)“綠”的負(fù)債控制目標(biāo)。

融資成本持續(xù)下降 投資價值獲市場認(rèn)可

2020年度，集團(tuán)積極開拓境內(nèi)外創(chuàng)新型融資渠道，使得境內(nèi)ABS的額度超100億元及境內(nèi)長租公寓專項(xiàng)債額度30億元;境外除優(yōu)先票據(jù)外，首次在可持續(xù)發(fā)展債券框架下發(fā)行債券，共計(jì)6億美元。

融資成本持續(xù)下降，截至2020年12月31日，佳兆業(yè)境內(nèi)融資成本為7.4%，較上年末下降60個BP;境外全年新增借款的綜合成本較去年下降202個BP。

得益于穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略以及良好的運(yùn)營情況，佳兆業(yè)2020年度獲得境內(nèi)外權(quán)威評級機(jī)構(gòu)的充分認(rèn)可。境外，穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)均給予較高評級，展望“穩(wěn)定”;境內(nèi)，中誠信國際、聯(lián)合資信及大公國際均給予佳兆業(yè)AA+信用評級，展望“穩(wěn)定”，明晟(MSCI)上調(diào)集團(tuán)ESG評級至BB，位列恒生指數(shù)內(nèi)房股領(lǐng)先水平。

此外，中信里昂、國元國際、西南證券、安信國際、海通證券、國信證券等十?dāng)?shù)家機(jī)構(gòu)券商堅(jiān)定看好佳兆業(yè)集團(tuán)基本面及成長性，給予“買入”或“增持”評級，并上調(diào)目標(biāo)價。

強(qiáng)勢坐穩(wěn)灣區(qū)龍頭 優(yōu)質(zhì)土儲不懼周期

充裕優(yōu)質(zhì)的土地儲備是房企發(fā)展的長期關(guān)鍵因素。一直以來，佳兆業(yè)集團(tuán)堅(jiān)持布局一二線重點(diǎn)城市戰(zhàn)略，圍繞粵港澳大灣區(qū)、長江經(jīng)濟(jì)帶、京津冀協(xié)同發(fā)展區(qū)域等國家戰(zhàn)略支持的區(qū)域進(jìn)行投資。截至2020年末，集團(tuán)土地儲備約2875萬平方米，總貨值超6700億元，其中一線城市貨值占比約51%，優(yōu)良的土地儲備，為后續(xù)的盈利增長奠定基礎(chǔ)。

粵港澳大灣區(qū)始終是佳兆業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略布局的重要區(qū)域，通過長期的深耕，奠定了公司在灣區(qū)的龍頭地位。目前大灣區(qū)土儲面積占比約55%，貨值超4600億元。2020年，集團(tuán)在香港取得重要突破，目前已擁有4個地產(chǎn)項(xiàng)目，貨值近300億港元。其中，長沙灣弦雅作為集團(tuán)在香港首個項(xiàng)目，疫情之下開盤熱銷7成，品牌受到客戶認(rèn)可。

2020年，集團(tuán)堅(jiān)持審慎穩(wěn)健的投資策略，通過招拍掛、收并購、舊改等多元方式擇機(jī)補(bǔ)充土儲，集團(tuán)新增項(xiàng)目47個，新增土地儲備計(jì)容面積約921萬平方米，對應(yīng)貨值約1900億元。拿地方式多元且成本合理，進(jìn)一步深化集團(tuán)的核心競爭力，充足土儲支撐銷售持續(xù)增長。

展望未來，佳兆業(yè)集團(tuán)董事局主席郭英成表示，堅(jiān)持長期看好中國新型城鎮(zhèn)化前景，對中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、長期向好抱有堅(jiān)定的信心。在“十四五”新的發(fā)展階段，房地產(chǎn)行業(yè)將保持平穩(wěn)健康發(fā)展，這對佳兆業(yè)的發(fā)展是利好消息，集團(tuán)將發(fā)揮城市更新領(lǐng)跑優(yōu)勢，服務(wù)國家發(fā)展大局，全面提升競爭力。