野村：維持新華保險(xiǎn)(01336)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)43.31港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)布研究報(bào)告，維持新華保險(xiǎn)(01336)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)43.31港元。

報(bào)告中稱，公司去年下半年業(yè)績略勝預(yù)期，主要受惠于未變演投資收益。公司凈資產(chǎn)達(dá)1020億元人民幣，而內(nèi)含價(jià)值為2410億元人民幣，分別比該行預(yù)測超出8%和3%。公司去年全年純利微跌1.8%至大約143億元人民幣，符合預(yù)期，意味下半年純利同比上升51%，略勝預(yù)期，主要?dú)w功于投資回報(bào)改善，去年總投資回報(bào)率為5.5%，高于2019年的4.9%，而下半年年化總投資回報(bào)率為5.9%，也勝2019年下半年的5.1%。2020年年化股本回報(bào)率為15.4%，比2019年的19.4%高出4個(gè)百分點(diǎn)。

該行表示，公司去年下半年扣除貼現(xiàn)率假設(shè)調(diào)整后的新業(yè)務(wù)價(jià)值，同比下跌3%，雖然銷售團(tuán)隊(duì)同比增加20%，但受累于高基數(shù)，下半年代理長期險(xiǎn)首年保費(fèi)仍同比下跌9%，但業(yè)務(wù)利潤率改善，新業(yè)務(wù)價(jià)值對(duì)首年保費(fèi)由2019年下半年的24%，升至2020年下半年的32%。