光大證券：中鼎股份(000887.SZ)出售孫公司股權(quán)聚焦主業(yè)，目標(biāo)價17.7元，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱，中鼎股份(000887.SZ)出售孫公司股權(quán)，不斷聚焦主業(yè)，戰(zhàn)略方向清晰。預(yù)期公司2020~2022年歸母凈利潤4.8、7.3、9.0億元，對應(yīng)EPS 0.40、0.59、0.74元。目標(biāo)價17.7元，維持“買入”評級。

光大證券指出，此次股權(quán)出售有望增厚公司業(yè)績。此外，隨著國內(nèi)外汽車行業(yè)周期復(fù)蘇、公司前期布局電動智能化相關(guān)業(yè)務(wù)國內(nèi)項目落地，2021年公司業(yè)績有望迎來重要拐點(diǎn)。

光大證券主要觀點(diǎn)如下：

事件：公司發(fā)布公告，安徽中鼎密封件股份有限公司擬向Eaton IndustriesManufacturing GmbH出售參股孫公司Green Motion SA 42.87%的股權(quán)(以下簡稱“本次交易”)?？鄢L期股權(quán)投資等投資成本，預(yù)計本次交易產(chǎn)生的稅前利潤約為人民幣7,000萬元到41,100萬元之間(最終結(jié)果以審計報告為準(zhǔn))。

增厚業(yè)績，公司業(yè)績拐點(diǎn)進(jìn)一步確立：Green Motion SA于2009年在瑞士洛桑市成立，致力于充電樁的制造、生產(chǎn)與設(shè)計，還致力于充電網(wǎng)絡(luò)管理軟件設(shè)計、運(yùn)行充電網(wǎng)點(diǎn)，是多家電動汽車服務(wù)商的指定充電樁供應(yīng)商，該公司2020年虧損360.72萬瑞士法郎。中鼎歐洲出售其持有Green Motion SA股權(quán)，本次交易對價=初始購買金額+遞延交易對價。買家以現(xiàn)金方式支付初始購買價款，在交割日向賣方賬戶支付初始購買價格，遞延對價以現(xiàn)金方式分別于2024年及2025年支付。扣除長期股權(quán)投資等投資成本，預(yù)計本次交易產(chǎn)生的稅前利潤約為人民幣7,000萬元到41,100萬元之間(最終結(jié)果以審計報告為準(zhǔn))。受全球車市景氣度周期下行及國內(nèi)外疫情影響，公司自2018年以來業(yè)績增速持續(xù)下行，預(yù)計伴隨著國內(nèi)外汽車行業(yè)周期復(fù)蘇、公司前期布局電動智能化相關(guān)業(yè)務(wù)國內(nèi)項目落地，2021年公司業(yè)績有望迎來重要拐點(diǎn)。此次股權(quán)出售有望增厚公司業(yè)績，拐點(diǎn)進(jìn)一步確立。

新能源汽車智能底盤總成戰(zhàn)略清晰，業(yè)務(wù)持續(xù)聚焦，全面迎接行業(yè)電動智能化轉(zhuǎn)型：公司在上一輪汽車行業(yè)周期高點(diǎn)歸母凈利潤為11.27億，在行業(yè)周期下行過程中持續(xù)對產(chǎn)業(yè)前瞻領(lǐng)域布局，除了強(qiáng)化傳統(tǒng)的汽車密封、減震車用橡膠業(yè)務(wù)外，已形成熱管理管路總成、輕量化、汽車電子業(yè)務(wù)構(gòu)建的新能源汽車智能底盤總成戰(zhàn)略，全面迎接汽車行業(yè)電動智能化轉(zhuǎn)型。公司此前已對AMK公司中非空氣懸掛系統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了剝離，此次對Green Motion SA股權(quán)的出售令公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略更為清晰，主業(yè)進(jìn)一步聚焦。

風(fēng)險提示：1.原材料價格波動;2.新項目、新品拓展不及預(yù)期;3.匯率風(fēng)險等。