大和：上調(diào)特步國際(01368)評級至“買入” 目標價升至4.5港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報告，將特步國際(01368)評級由“持有”上調(diào)至“買入”，目標價升至4.5港元。

報告提到，公司去年凈利同比下跌29.5%，較該行預(yù)期高出7%，并較市場預(yù)期高13%，主要是由于調(diào)整對渠道附屬的會計處理后的增值稅得益影響。公司去年收入持平，達到近82億元人民幣，其中主品牌銷售額同比下跌8%。毛利率下跌至39.1%，相信是由于回購存貨及會計準則改變等所致。

大和認為，今年首兩個月主品牌取得50%同比增幅，較2019年同期相比也有中單位數(shù)升幅，期內(nèi)折扣已恢復(fù)正常，管理層預(yù)期存貨水平至年底可回落至4至4.5個月，至于新品牌K-Swiss及Palladium預(yù)期虧損也將收窄。公司雖然前景未明，但相信最壞的情況已過去。