萬聯(lián)證券：智飛生物（300122.SZ）重組新冠疫苗獲批緊急使用，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，萬聯(lián)證券發(fā)布研究報告稱，預計智飛生物（300122.SZ）2020-2022年分別實現(xiàn)歸母凈利潤33.00、45.79、57.70億元；對應EPS分別為2.06、2.86、3.61元；對應當前股價PE分別為79、57、45倍；維持“買入”評級。

萬聯(lián)證券指出，公司新冠疫苗的獲批在一定程度上可以解決國內(nèi)產(chǎn)能需求問題，同時增強了自研產(chǎn)品矩陣，自研能力得到進一步凸顯，若公司疫苗后續(xù)被國家規(guī)?；少?，相關(guān)業(yè)績則有望明顯提升。

萬聯(lián)證券主要觀點如下：

事件:3月17日公司發(fā)布公告，公司全資子公司安徽智飛龍科馬生物制藥有限公司與中國科學院微生物研究所合作研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗（CHO細胞）于近日收到國務院聯(lián)防聯(lián)控機制科研攻關(guān)組疫苗研發(fā)專班的函件，獲得了在中國國內(nèi)緊急使用的批準。

全球首款獲批重組亞單位新冠疫苗：

公司研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗，系采用重組DNA技術(shù)，以新冠病毒刺突糖蛋白（S蛋白）的受體結(jié)合區(qū)（RBD）獨特二聚體作為抗原，再輔以傳統(tǒng)佐劑研制而成，是除國藥兩款滅活疫苗、科興生物滅活疫苗、康希諾腺病毒載體疫苗后國內(nèi)獲批的第五款新冠疫苗。該疫苗于2020年10月已完成I、II期臨床試驗，結(jié)果顯示了很好的安全性和免疫原性，多項指標達到國際先進水平；國內(nèi)III期臨床試驗于2020年11月開始，國外III期臨床試驗在烏茲別克斯坦、印度尼西亞、巴基斯坦等地也陸續(xù)展開，計劃接種人數(shù)29000例。目前III期臨床試驗進展順利，特別是獲得了首個試驗啟動國家烏茲別克斯坦的高度認可，并在該國獲得緊急使用授權(quán)。從技術(shù)方面來看，該疫苗生產(chǎn)采用工程化細胞生產(chǎn)重組蛋白，不需要高等級生物安全實驗室生產(chǎn)車間，生產(chǎn)工藝穩(wěn)定可靠，可以快速實現(xiàn)國內(nèi)外大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，能夠顯著降低疫苗生產(chǎn)成本，且存儲和運輸便捷，在產(chǎn)能方面具有較為明顯的優(yōu)勢。萬聯(lián)證券認為，公司新冠疫苗的獲批在一定程度上可以解決國內(nèi)產(chǎn)能需求問題，同時增強了自研產(chǎn)品矩陣，自研能力得到進一步凸顯，若公司疫苗后續(xù)被國家規(guī)?；少?，相關(guān)業(yè)績則有望明顯提升。

風險因素：產(chǎn)品研發(fā)進度不及預期風險、產(chǎn)品質(zhì)量及銷售不及預期風險、行業(yè)政策變化風險。